净赚超23亿！700亿锂电巨头璞泰来，加速海外扩张

AI的尽头是电力。

随着AI算力的持续扩大升级，“缺电”已经成为科技巨头绕不开的问题。

近期，有消息称，由谷歌、特斯拉牵头，联合空调巨头开利、分布式能源服务商Sparkfund、智能电表企业SPAN、家庭能源公司Renew Home以及数据中心开发商Verrus，共同组建了联盟“Utilize”。

据悉，该联盟将致力于充分挖掘现有电网的闲置容量，在不进行大规模基础设施新建的前提下，降低美国消费者的用电成本，同时满足数据中心、制造业及电气化转型带来的持续增长用电需求。

有数据显示，美国有超过360个项目因电力供应问题被推迟，涉及金额高达1620亿美元。微软CEO纳德拉表示，公司因无法找到足够的电力来运行仓库中已有的GPU，导致约800亿美元的Azure订单无法履约。

据相关媒体估算，美国数据中心电力需求将在2026年达到75.8GW，到2030年将进一步增至134.4GW。因此，电力问题正逐步成为制约美国AI发展的头号问题。可以预见的是，未来科技巨头除了在算力方面加大投入，也必须同步解决电力瓶颈。

在这种背景下，未来全球电力需求将会持续增长，电网设备、光伏、储能以及风电等相关产业将持续受益。尤其是头部储能企业，在全球需求爆发的背景下，2025年业绩创出历史新高。

据悉，在海外电力系统转型、可再生能源装机快速增长的背景下，中国以外市场的储能需求明显放量，带动2025年全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比大幅增长76.2%。该领域的大部分出货仍由中国企业完成，产业集中度持续提升。

近期，锂电材料龙头企业璞泰来发布了2025年财报。财报显示，2025年公司实现营业收入157.11亿元，同比增长16.83%；净利润23.59亿元，同比暴增98.14%；扣非净利润22.19亿元，同比增长108.74%。报告期内，公司毛利率为31.72%。

同时，璞泰来同步发布了分红计划。根据公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

对于业绩增长，璞泰来表示，主要系湿法隔膜与涂覆加工业务量同步大幅增长，以及功能性材料PVDF、陶瓷涂覆材料等产品销售快速提升。其中，膜材料及涂覆加工业务持续领跑行业，全年涂覆加工量达到109.42亿平方米，同比增加56.3%，约占全球新能源电池涂覆隔膜市场35.3%的份额，连续七年位居行业首位。

从产品结构来看，璞泰来主要营收来自新能源电池材料与服务，该板块2025年营收为117.93亿元，占总营收的75.06%；新能源自动化装备与服务营收为45.69亿元，占总营收的29.08%；另外，公司合并抵消项目为-20.99亿元，占总营收比例为-13.36%。

按地区来看，璞泰来境内收入为145.95亿元，占总营收的92.90%；境外营收为9.36亿元，占总营收的5.96%。这意味着，璞泰来未来海外拓展空间巨大。

而为进一步把握境外市场尤其是东南亚市场的机遇，推动国际化战略布局，璞泰来宣布通过境外全资孙公司紫宸马来西亚有限公司，拟投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料项目，计划总投资2.97亿美元，约合人民币20.5亿元。

据悉，这是璞泰来海外布局的第二次尝试。早在2023年5月，公司曾计划在瑞典建设10万吨锂离子负极材料一体化生产研发基地，但因无法接受瑞典相关审查部门提出的条件，项目于2024年12月终止。

侃见财经认为，随着AI对电力的需求持续提升，相关的电网设备、储能、光伏、风电等行业将迎来新一轮爆发周期。在这种背景下，电力相关头部企业的业绩将持续兑现，部分内卷较为严重的行业盈利能力也将持续修复，例如光伏行业。

总体而言，当下储能行业的确定性仍在持续增强，且随着固态电池未来迈入大规模产业化阶段，固态电池材料与设备企业将同步受益。届时，我们认为璞泰来大概率会抓住风口，再上一个台阶。