26.68%股权易主！东吴证券兼并东海证券，江苏国资券商整合落地

《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道

中国证券行业并购重组浪潮再掀高潮。

3月2日，苏州本土龙头券商东吴证券（601555.SH）发布公告，宣布拟通过发行股份方式，收购常州投资集团有限公司（以下简称“常州投资”）持有的东海证券（832970.NQ）26.68%的股权。

目前，双方已签署《发行股份购买资产意向协议》，相关尽职调查与正式协议谈判正在紧锣密鼓地进行中。交易完成后，东吴证券将成为东海证券的控股股东。

《星岛》就此次并购向东吴证券相关人士咨询，对方表示暂无更多回应。

苏常联手：江苏两大老牌券商整合

公开信息显示，截至2025年年中，常州投资为东海证券第一大股东，持股26.68%；山金金控资本管理有限公司位列第二，持股比例16.69%，山金金控资本管理有限公司和山东黄金创业投资有限公司构成一致行动人关系。

▲前十股东明细，来源：东海证券2025年中报

此次并购的双方均为深耕江苏多年的老牌券商。东吴证券成立于1993年，前身为苏州证券，是拥有全部证券类业务牌照的综合券商，2011年12月在上交所上市。东海证券是常州市属国有企业，成立于1993年1月，2015年7月在全国中小企业股份转让系统挂牌。截至2024年末拥有69家营业部、17家分公司。

业绩方面，两家券商对比鲜明。截至2025年三季度末，东吴证券总资产2169.59亿元，净资产428.35亿元；2025年度预计实现归母净利润34.31-36.68亿元，同比增加45-55%。而截至2025年上半年，东海证券总资产570.98亿元，净资产97.21亿元，总营收8.15亿元；归母净利润1.06亿元，同比增长231.01%。

截至2月27日收盘，东吴证券报9.29元，成交量34.83万手，成交额3.24亿元，换手率0.70%，总市值461.59亿元。

截至2月26日收盘，东海证券报4.18元，成交量10手，成交额4384元，总市值77.56亿元。

合规重罚和高层动荡，风暴中的东海证券

在东吴证券抛出橄榄枝之前，东海证券近期接连遭遇监管层的处罚与管理层的震荡。

2025年7月21日，中国证券监督管理委员会正式下发《行政处罚决定书》，对东海证券及其相关责任人员在金洲慈航集团股份有限公司（以下简称“金洲慈航”）重大资产重组项目中的违法违规行为作出处罚。

▲来源：中国证监会官网

经查实，东海证券在担任金洲慈航独立财务顾问期间，存在严重未勤勉尽责行为。具体表现为：在重大资产重组期间，出具的文件未披露标的资产丰汇租赁的关联方及关联交易，构成重大遗漏；在持续督导期间，出具的文件包含了丰汇租赁虚增的营业收入及利润总额，构成虚假记载。监管层认定，东海证券未能对材料进行独立判断和充分核查，未保持职业怀疑，违反了《证券法》及相关财务顾问业务管理办法。

处罚结果为，没收业务收入1,500万元，并处以4,500万元罚款，合计罚没金额达6,000万元。时任项目负责人马媛媛被给予警告，并处以10万元罚款；时任财务顾问主办人周增光、陈翔被给予警告，并分别处以8万元罚款。

不仅如此，东海证券的公司治理层面也发生了显著变动。2025年12月12日，该公司股东会审议通过取消监事会（新《公司法》要求）的议案，5名监事同步离任。

▲来源：天眼查

2026年1月14日，东海证券收到独立董事胡海峰递交的辞职报告。公告称，胡海峰的辞任将导致公司董事会中独立董事人数少于董事会全体人数的三分之一，但不会对公司生产经营产生不利影响。

为何此刻按下并购“加速键”？

东吴证券表示，此次收购并非简单的规模扩张，而是基于政策导向、区域战略与企业自身发展需求的深层考量。

2024年发布的新“国九条”明确提出，要推动证券基金机构高质量发展，支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。东吴证券收购东海证券控制权，是顺应证券行业做强做优、提质增效发展导向的重要举措，有利于加快双方资源整合，实现优势互补，释放业务协同效应。

此次并购也旨在提升江苏金融能级，更好服务全省高质量发展与长三角一体化发展大局。东吴证券扎根苏州，东海证券立足常州，两者同属江苏国资体系。此次“苏常联手”，将有效打破地域壁垒，整合省内金融资源。

最后，收购是东吴证券增强核心竞争力、加快建设一流投行的战略选择。

从业务互补的视角看，东吴证券在北交所、债券融资、研究等多个领域行业领先，而东海证券在衍生品交易、财富管理转型及期货业务上独具特色。东吴证券在收购东海证券控制权后，有望显著提升财富管理、投资等业务领域的综合实力，在业务布局、资源禀赋与服务能力等方面实现全面升级。