先导智能港股上市首日微涨1%，A股反而跌去近3%

《星岛》记者 屈慧 广州报道

2月11日上午，锂电设备龙头无锡先导智能装备股份有限公司（下称“先导智能”，300450.SZ/00470.HK）正式在港股上市，开盘价为46.54港元，较招股价微涨1.62%，较A股57.01元/股的开盘价折价约19%。

但上市首日却表现平平，截至10时30分左右，先导智能H股报46.30港元/股，上涨1.09%，总市值768.48亿港元；A股报56.06元/股，下跌2.56%。

先导智能港股IPO审核历时一年。本次全球共发售9361.6万股H股，定价45.80港元/股，其中香港公开发售936.16万股（占比约8.7%），国际发售9829.68万股（占比约91.3），行使超额配售权后，最大募资额达55.16亿港元。

据2月10日披露的招股结果，先导智能香港公开发售部分认购约80倍，国际发售部份认购水平为10.47倍。

拓展欧美市场

作为国产锂电装备龙头，先导智能已与宁德时代、特斯拉、大众、LG新能源、ATL、比亚迪等电池新能源巨头深度合作，产品远销全球20多个国家和地区。

根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，先导智能是全球最大的锂电池智能装备供货商，占全球市场份额15.5%、中国市场份额19.0%。

近年来，锂电企业持续出海扩产，作为上游设备供应商的先导智能海外业务迅速增长，占收入比重从2022年的8.6%攀升至2025年前九个月的19.4%。

此次登陆港股，先导智能亦顺应国产新能源企业出海扩张趋势，旨在依托港股打造国际化资本运作平台，提升全球品牌知名度及竞争力，推动全球化战略。

招股阶段，先导智能成功引入橡树资本、摩根士丹利、Pinpoint、无锡金投等十家国际资本与产业基石投资者，合计认购金额达2.75亿美元（约合21.44亿港元），占本次发售股份比例近半。

募资绝大部分也将投入海外市场。其中40%的资金将用于扩大全球研发、销售及服务网络，推进欧洲、北美、东南亚等核心区域的本土化布局；30%深化平台化战略，加码固态电池、钠离子电池、钙钛矿太阳能电池等新技术；余下30%则用于各项设施、技术升级，以及补充营运资金。

2025年预盈增五倍

先导智能生产的制造装备应用在锂电池、光伏电池，以及计算机、通信及消费电子产品（3C）制造、智能物流、制氢及燃料电池生产、汽车制造及激光精密加工等领域。

电池行业具有典型的周期性波动特征，2024年受行业下行影响，先导智能业绩一度大滑坡：全年营业收入同比下降29%至117.73亿元，净利润同比大幅下滑84.86%至2.68亿元，创下近十年最大跌幅。

进入2025年，随着全球动力电池市场回暖、储能需求激增，行业重回上升周期，国内头部电池企业加速扩产，直接带动先导智能订单规模大幅回升。

2025年度业绩预告显示，先导智能预计全年归母净利润为15亿元至18亿元，同比增幅高达424%至529%，业绩迎来强势反弹。

值得注意的是，先导智能早在2015年就已在深交所上市，截至2026年2月10日，A股报收57.53元/股，总市值达901亿元。

先导智能港股发售定价45.80港元（人民币约40.50元），据《星岛》计算，H股较A股折价达三成。

事实上，高折价率现象在“A+H”股身上普遍存在，这也反映出两地资本市场在资金供给、流动性水平及市场预期等方面存在巨大差异。