星瞰IPO | 冲刺5年、22份报告，商业航天竞速下，星际荣耀上市之路卡在哪？

《星岛》记者 齐鑫 上海报道

日前，中国证监会官网公布了《关于星际荣耀航天科技集团股份有限公司（下称“星际荣耀”）首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告(第二十二期）》（下称“《报告》”）。

《报告》显示，辅导期间（2025年10月1日-12月31日），星际荣耀原董事李顺成辞去董事职务，季海波作为新任董事新增为受辅导人员。天风证券股份有限公司（下称“天风证券”）、中信证券股份有限公司（下称“中信证券”）作为辅导机构，对公司开展了尽职调查，访谈了公司管理人员，了解了去年第四季度公司的经营和业务发展情况，对公司销售、采购、研发、生产等相关内控制度的有效性和可靠性进行了验证，并督促其进行规范运作。

自2020年12月启动科创板上市辅导以来，星际荣耀的IPO之路已走过5年。眼下，商业航天赛道持续火热，行业内多家企业接连冲刺资本市场浪潮，《报告》不仅反映了星际荣耀近年来的发展轨迹，也折射出国内商业航天产业正处在迈向规模化扩张的关键阶段。

火箭老兵的民营商业航天梦

星际荣耀是一家专注于商业运载火箭研发与发射服务的公司，也是国内最早的民营商业航天企业之一。

天眼查显示，该公司成立于2016年10月，法定代表人、董事长彭小波，注册资本4.24亿元。

▲星际荣耀董事长彭小波，资料来源：星际荣耀官微

彭小波是一名火箭“老兵”。公开资料显示，他出身于中国运载火箭技术研究院，在航天领域有超过20年深厚经验。

据其官网，公司自创立之初即规划了“由固到液、由小到大、由天到地、固液并举”的技术发展路径，在型号研制上按照“应用一代、研制一代、预研一代、探索一代”提前布局，在具体实施中按照“小步快跑、快速迭代、持续进化”的研制策略稳步执行，形成了双曲线系列运载火箭产品型谱。

在彭小波带领下，成立不久的星际荣耀就取得了重大成果。2018年4月5日，星际荣耀双曲线一号S火箭（Hyperbola-1S）在海南发射场发射升空。当年9月5日，星际荣耀又在中国酒泉卫星发射中心成功发射了一枚代号为双曲线1Z（下称SQX-1Z）的固体亚轨道探空火箭。

2019年7月25日，星际荣耀双曲线一号遥一长安欧尚号运载火箭（SQX-1 Y1）在中国酒泉卫星发射中心成功发射，星际荣耀成为国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司，中国也成为全球第二个有民营企业具备火箭入轨发射能力的国家。

2023年，公司完成国内首次液体火箭全尺寸一子级的垂直起降（VTVL）与重复使用飞行试验，并在短期内完成了中国首次可重复使用火箭的复用飞行，实现了中国商业航天在可重复使用运载火箭技术上的重大突破。

此外，双曲线三号（SQX-3）中大型可重复使用运载火箭也进入了全面提速研制阶段，计划在2026年完成首飞入轨+海上回收，该产品主要针对大型星座组网、低轨货运、空间站建设与运营、深空探测、太空旅游等高端太空产业需求。

资本疯狂押注

近年来，商业航天板块热度不减，成为资本关注的重点。

以星际荣耀为例，去年9月，公司完成7亿元D+轮融资，投资方包括盈远投资、空港创投等。据了解，此次募集的资金，将重点用于双曲线三号可重复使用运载火箭的研发、落地成都市双流区的火箭生产基地项目建设，以及绵阳市涪城区发动机产线的建设。

去年3月，公司完成数亿元人民币D轮融资首批交割，募集资金将重点用于双曲线三号火箭的研发及焦点系列发动机试车台、发动机生产产线的建设。

天眼查显示，截至目前，星际荣耀已完成13轮融资。

另一边，公司的上市进程也迎来了重要政策窗口期。去年12月，上交所发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业火箭企业指明了清晰路径，明确将“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”的阶段性成果视为关键要求。

在《报告》中，天风证券和中信证券均表示，星际荣耀已经具备了一套较为完善的公司治理制度、财务管理体系、内部决策与控制体系，能够较为规范地运作，辅导工作进展顺利。辅导工作小组将继续关注公司日常经营状况的稳定性、内控制度的建立健全及执行情况，督促公司持续提升治理和管理水平，提高内控管理效率。

目前距离星际荣耀开启辅导已5年有余，而商业航天赛道的竞争对手们正加速冲刺资本市场。去年12月，蓝箭航天IPO辅导工作正式完成；今年1月17日，中科宇航也完成了上市辅导。星际荣耀何时能够突破辅导期仍是未知数，关于商业航天领域的竞争才刚刚展开。