赢钱的关键，在于容错大小

文：蔡垒磊

前两天有人在我的一条视频下评论，说polymarket就算做错方向也能赚钱。潜台词是，在有些时间段里，价格也会沿着“大势的反方向”运行，只要抓住这个时间段，就算下跟最终结果的方向并不一致的注，也是可以赚到钱的。

在投资里这么干的人多不多？太多了，就算对着垃圾标的，也有专门抓超跌反弹的。但“有机会赚钱”不代表“能赚钱”，因为不同的策略，赚钱的难度不一样。

我之前说过，巴菲特在90%以上的情况下，也是买入即被套的，且经常一套好几年，价格才慢慢朝着他下注的方向移动。现在假设你和巴菲特同时下注，方向相反，谁赢的概率大？假设巴菲特会先被套两年，显然前两年你可以嘲讽他，但你必须在这个时间里抛掉，并找到下一个标的，否则你就完了；而巴菲特则没有“必须在什么时间里卖掉才能赢”的时间限制，他只需要喝茶看报，因为两年后他自动就赢了。他还可以有钱就在里面补补仓，价格越往你盈利的方向偏离，你越高兴，他也越高兴，因为这也意味着他后面每一笔投资的潜在利润在变大。

所以发现了没？虽然你和巴菲特下注的时候方向相反，你们彼此也都有盈利的时间区间，但区间大小完全不同，对操作精准度的要求也完全不同。巴菲特可以老眼昏花，反应不灵敏，错判行情周期的时间点，但他只要下对了长期方向，就总是可以盈利——大不了人家在比特币10000美元的时候买入，他在50000美元买入，买入后暴跌了80%，被套了2年，成本是你的5倍，又怎么样呢？3年后变成10万，20万美元一个，算算年化，还是非常高。但你要是做错了长期方向，那就非常依赖你在这3年里上蹿下跳地判断对每一个行情点，稍有差池，就不是赚多和赚少的问题，而是会不会亏完的问题。

所以你说做反了方向能不能赚钱？当然也有赚钱的时间点，但人要承认自己的无知。即大多数时候，我们在面对市场上无数人的买卖博弈时，都是在瞎猜，我们根本无法知道当下自己是买高了还是买低了，卖在了高点还是卖飞了。我们所有能判断的，仅仅是“我是迟早能赚钱，还是弄不好会亏钱”。

巴菲特的所有投资哲学里，最核心的，就是“容错”二字，不仅仅是关于择时的容错，还有关于买入价格的谈判，对公司现金价值的偏好，对安全边际的追求，以及自身保险业务带来的无限现金流，来保障自己在择时上万一错得离谱时，可以无限捡越来越便宜的筹码。

你会发现，他所有的行为，都在为“我是错的”作准备——即就算我错了，时机价格什么的都错了，我也尽量让它“比跟我一起买的人少错一点”，以及让后续有更多的资金和手段可以在“错误被验证”的过程中，将它补回来——只要趋势是对的就行了。

很多短线交易者在发现趋势反向，或者跌幅超过一定程度的时候会立刻“认错”，因为不认错可能就是万劫不复。但巴菲特可以等一年，发现趋势反向了？加仓再等一年，趋势还反，跌幅还扩大？继续加仓再等一年，他可以一直加到等到赚钱为止。

这就是赢钱的关键，他拥有近乎无限的容错空间，对也是对，错也是对，怎么赢他呢？

（完）

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我是蔡垒磊，感谢你的阅读。

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