中资半导体企业，被英国政府强迫出售超80%股权！

每日经济新闻2025-12-31 00:41:04

每经编辑｜段炼    

 继荷兰安世半导体事件后，又一起中国半导体海外投资遭遇危机。

 近期，中国半导体领域知名投资机构建广资产将会被迫出售其持有的全球USB桥接芯片龙头企业FTDI（Future Technology Devices International）80.2%的股权。

 2021年12月，建广资产以4.14亿美元完成对英国芯片设计企业FTDI80.2%股权的收购，被视为中资在高端模拟芯片领域的一次战略性布局。

 然而不到三年，这一交易却遭遇挫折。2024年11月5日，英国政府突然依据《2021年国家安全与投资法》（NISA）中的“回溯审查”条款，对这项收购发起追溯审查，并发布最终命令通知，要求FTDI Holding Ltd在限定时间内出售其持有的FTDI全部80.2%的股权，理由是存在国家安全风险。

据《科创板日报》12月30日报道，记者从接近建广资产的人士处获悉，如果不按照协议在年底走完出售审批流程，英国政府将会自行处置FTDI的股权。“在政府压力之下，时间仓促导致无法充分谈判。一旦强制出售，或将远低于企业的真实价值，企业和股东都将面临巨额损失。”上述人士透露。

 值得注意的是，此次事件涉及多家A股上市公司。

 2022年6月，电连技术（300679.SZ）发布公告称，该公司拟收购建广资产持有的五只投资基金（合称“建广基金”）的合伙份额，以及建广基金其余合伙企业份额或建广基金持有的东莞飞特半导体控股有限公司(“飞特控股”)股权，从而对飞特控股所控制的FTDI实现控股。

2022年2月，飞特控股通过英国全资孙公司以境内自有资金3.64亿美元，境外银行并购贷款5000万美元，合计4.14亿美元，收购FTDI80.2%的股权，项目交割日为2月11日。

资料显示，FTDI于1992年成立，注册地位于英国格拉斯哥，业务运营总部位于新加坡，是全球USB桥接芯片领域的领军企业。该公司具有超过25年的桥接芯片行业经验，并拥有高度多样化的各行业一线头部客户，分布在消费电子、通讯、汽车电子、工业控制等多个领域，产品销往全球50余个国家和地区。目前，FTDI在桥接芯片这一细分行业领域市场占有率排名全球前列，主要产品包括USB桥接芯片、模组、电缆及配套软件等。

尽管电连技术该笔收购并未实施，但公司参与投资的建广广连持有21.17%飞特控股股权。此前，电连技术曾与建广资产成立上述五只基金之一的建广广连，建广广连共出资5.53亿元投资飞特控股，其中电连技术出资5.52亿元。

然而，2024年11月，电连技术公告称，公司参与投资的东莞市建广广连股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“建广广连”，公司出资比例为99.8192%）持有21.17%飞特控股股权，飞特控股通过英国全资孙公司FTDI Holding Limited持有Future Technology Devices International Limited（简称“FTDI”或 “目标公司”） 80.2%的股权。近日，FTDI和其股东FTDI Holding Limited收到英国政府内阁办公室正式命令，出于英国国家安全考虑，要求FTDI Holding Limited在规定时间内依照相应规定流程对外出售其持有的FTDI 80.2%的股权。

 此外，FTDI身后还有另一家上市公司的身影。上述五只建广基金中的另一只建广广鹏，是华鹏飞（300350.SZ）在2022年2月参与设立。华鹏飞公告披露，该公司与其控股股东、实际控制人张京豫、建广资产以及自然人朱旭共同投资设立建广广鹏，并通过该基金出资2.32亿元，其中华鹏飞以自有资金出资1.01亿元，出资比例为43.29%。而建广广鹏持有飞特控股9.76%股权。

 据悉，对于英国政府强制出售的行政命令，中资企业曾于2024年12月提起司法复核，并申请了临时救济或暂停最终命令的效力。但英国高等法院在2025年2月驳回了该申请。

 此前，2022年11月，闻泰科技发布公告称，公司全资子公司安世半导体接到英国商业、能源和工业战略部正式通知，被强制要求出售此前收购的英国芯片制造企业Newport Wafer Fab至少86%的股权，理由同样是危及国家安全。

中资被要求出售FTDI股权背后：一些思考

半导体行业观察_

近日，英国政府要求中资企业出售FTDI股权事件正迎来关键节点。

去年12月，英政府以国家安全风险为由，向中资企业下达强制出售令，要求其出售持有的FTDI共计80.2%股份。一年时间已过，据法律界人士推算，本月将是强制出售的最后期限，标志着FTDI股权出售一事或将迎来终局。FTDI的命运，或已超出商业活动范畴，成为后全球化时代的牺牲品。

2024年末英国政府内阁办公室网站发文

中国芯片行业挑战重重

中资背景的FTDI何以危害英国国家安全？近年来西方主要经济体一方面遏制中国科技发展，另一方面以“安全”为由，将关键供应链，尤其是半导体供应链“去中国化”。从美国《芯片与科学法案》及其构建的“小院高墙”式技术管制，到荷兰政府以安全名义强制接管中资企业安世半导体，一系列行动清晰地表现出，传统市场逻辑的全球合作，正在被强烈的地缘政治肢解。

英内阁网站发文，称FTDI所有权威胁国家关键基础设施

FTDI正是这股浪潮的受害者。据官网信息，FTDI是一家拥有30余年历史的USB桥接芯片企业，其主要业务包括USB桥接芯片、模组和线缆等，在USB桥接市场中市占率全球第一。其中，USB接口芯片在工业、汽车、机器人、AI控制、军工、能源、数据中心等领域应用广泛，尤其在关键基础设施中大量应用。在此背景下，单是“外资控股”的不确定性，就足以让捕风捉影的西方国家找到说辞付诸行动。这种以“防范”为名，行“排斥”之实的做法，表明“国家安全”正成为西方国家干预正常商业活动、推行保护主义的工具。

此次事件中，商业规则与契约精神让位于政府逻辑，使得境外投资的保护在地缘政治面前苍白得像一张白纸。FTDI事件不仅关乎当事企业，更将对未来所有涉及英国的国际投资产生巨大的影响。投资者在评估标的时，不得不将极高的突发风险纳入考虑。毕竟，即使像FTDI这样的优质标的，也难免遭难。

FTDI前路未卜，

中国产业需坚持创新

FTDI事件的涟漪正在扩散，对未来全球半导体产业影响深远。

FTDI被强制出售，使得现下国际形势愈发清晰，坚持自主创新或成为中国半导体产业破局的关键举措。以USB桥接芯片为例，国内沁恒公司与FTDI业务相似，据公开信息，其部分芯片对标FTDI，在全球USB桥接芯片领域排名8-9位。如英国政府强制FTDI出售股权，沁恒微或将成为国内唯一能对FTDI芯片进行有效替代的国产芯片供应商。

截至目前，FTDI何去何从尚未可知。但毫无疑问，但凡涉及产业链咽喉要害的芯片，都极易成为国际博弈的焦点。当前，欧美国家对中国高科技产业的围堵已越来越频繁、干预越来越强硬，全球半导体行业正面临前所未有的割裂，也揭示了技术自主研发、产品国内生产对中国芯片产业健康发展的重要性。