“零售之王”招商银行营收下滑，行长王良“四化”转型何时能扭转颓势？

出品：山西晚报·刻度财经

近年来，中国银行业竞争格局发生深刻变化，招商银行面临的行业竞争压力持续加大，传统差异化优势正在被逐步稀释。

作为中国股份制商业银行的标杆，招商银行自1987年成立以来，凭借差异化零售金融战略与财富管理能力，构筑起行业竞争力。

然而，2025年以来，在宏观经济增速放缓、金融监管持续强化、行业竞争日趋激烈的三重压力下，这家“零售之王”迎来了前所未有的转型阵痛。

2025年三季报揭示的经营分化格局尤为引人关注：前三季度营业总收入同比下降0.51%，归母净利润仅微增0.52%，净息差收窄、非息收入下滑的双重挤压，背后是传统增长模式的可持续性难题。

图源：招商银行2025年三季度报告

与此同时，密集监管罚单凸显的合规风控短板，以及“国际化、综合化、特色化、数智化”转型中的协同阻力，进一步加剧了其发展不确定性。

在零售金融优势弱化、对公业务竞争承压、行业同质化加剧的背景下，招商银行正站在“增长换挡、结构调整、转型攻坚”的关键节点。

《刻度财经》将结合最新经营数据与行业态势，从业绩增长承压、治理与合规挑战、转型与竞争突围三大维度，全面解析这家标杆银行的现状与困境，探寻其在复杂市场环境中的破局之道。

01

营收增速放缓

2025年10月29日，招商银行发布的2025年三季报显示，前三季度实现营业总收入2514.20亿元，同比下降0.51%；归母净利润1137.72亿元，同比仅增长0.52%，增速较上年同期大幅放缓。

从单季度表现来看，第三季度营业收入814.51亿元，同比增长2.11%，归母净利润388.42亿元，同比增长1.04%，未能扭转前三季度营收下滑的整体态势。

营收增长停滞的核心原因有很多，一方面，净利息收入虽保持正增长，但增速乏力且面临净息差收窄的持续压力。前三季度，招商银行净利息收入同比增长1.74%，增速较上半年仅提升不到0.2个百分点，对营收的支撑作用有限。

图源：招商银行2025年三季度报告

另一方面，非息收入成为营收下滑的主要拖累。前三季度，招商银行非息净收入913.78亿元，同比下降4.23%。

非息收入的下滑离不开投资类业务收益大幅波动，受资本市场波动影响，前三季度公允价值变动亏损88.27亿元，其中三季度单季亏损40.08亿元，直接拉低了其他非息收入表现。

图源：招商银行2025年三季度报告

部分中间业务增长疲软也影响了非息收入，银行卡手续费同比下降17.07%，代理保险手续费下降7.05%，结算清算手续费下降4.55%，仅财富管理手续费实现18.76%的高增长，其中代理基金收入同比增长38.76%，但难以抵消其他业务的下滑拖累。

图源：招商银行2025年三季度报告

作为招商银行的核心优势领域，零售金融增长动能显著减弱，成为业绩增长的一大隐忧。前三季度，该行零售贷款增速仅1.43%，远低于公司贷款10.01%的增速，零售贷款占比持续下滑，“零售之王”的传统优势正在弱化。

图源：招商银行2025年三季度报告

为弥补零售增长不足，招商银行加大对公业务的投放力度，但对公领域面临的竞争压力更为激烈。前三季度公司贷款的高增速，一定程度上是该行主动调整信贷结构的结果，但对公业务面临国有大行与政策性银行的双重挤压，定价能力受限。

招商银行在对公领域的差异化优势不明显，零售转对公的结构调整面临规模增长易、效益提升难的困境。

尽管归母净利润实现微增，但盈利质量的可持续性值得关注。前三季度净利润增长主要依赖于成本控制与税收调节，而非内生增长动能的提升。随着业务扩张与风险加权资产增长，招商银行的资本消耗持续增加，资本充足率水平面临维持压力。

图源：招商银行2025年三季度报告

截至2025年三季度末，该行资产合计达到126440.75亿元，较上年末增长约5%，负债合计113689.39亿元，资产规模的扩张进一步加剧了资本补充的需求。同时，在监管要求不断提升、分红比例保持稳定的背景下，该行核心一级资本充足率与资本充足率需持续达标，资本补充工具的选择与成本控制成为管理层需要应对的重要课题。

02

缪建民连任董事长，行长王良薪资下滑

2025年，招商银行的高管团队与董事会成员出现了多项重要变动，涉及副行长、股东董事等核心岗位，对公司治理的稳定性与战略执行的连续性构成挑战。

在董事会层面，2025年4月30日，江朝阳获委任为非执行董事；6月，缪建民连任董事长，任期至该届董事会届满，聘任孙云飞、石岱等为股东董事，董事会成员结构进一步调整。

在经营管理层层面，核心高管的变动更为引人关注。2025年5月，副行长朱江涛辞任，此外，中层管理团队也经历了多地分行行长调整，区域业务管理的衔接面临考验。

对于掌舵团队而言，履职压力持续加大。董事长缪建民自2020年9月上任以来，带领招商银行应对多重市场挑战，2025年连任后需继续平衡短期业绩压力与长期转型目标。

行长王良作为核心经营管理者，近两年薪酬出现下滑，2023年至2024年薪酬分别为345.3万元及296.2万元。

图源：招商银行年度报告

在当前营收增长放缓、合规要求提升的背景下，王良需要带领管理团队在稳住净息差、修复非息收入、严控合规风险的同时，推动业务结构调整与转型战略落地，履职难度显著增加。

2025年以来，在金融监管持续强化的背景下，招商银行及旗下分支机构因多项违规行为收到监管罚单，合规风险集中暴露，不仅面临直接的经济损失，也对品牌声誉与内控体系建设提出严峻考验。据不完全统计，2025年招商银行及旗下分行已多次收到监管处罚，涉及信贷业务、票据业务、外汇业务、数据安全等多个领域。

2月，兰州城关支行因员工行为管理不到位被罚80万元，兰州分行因信贷资产五级分类不准确被罚160万元；9月15日，总行因数据安全管理不到位被警告并罚款60万元；9月底，杭州分行因贷款“三查”不到位被罚300万元，7名责任人被警告；11月27日，东莞分行因外汇业务违规被罚没54.26万元。

图源：国家外汇管理局

在监管持续加码的背景下，银行业合规成本呈上升趋势，招商银行面临的合规压力将长期存在。如何强化内控体系建设，补齐合规风控短板，实现业务发展与风险管控的平衡，成为该行需要长期应对的重要挑战。

03

“四化”转型难，差异化竞争优势在被稀释

面对业绩增长压力与合规挑战，招商银行近年来持续推进“国际化、综合化、特色化、数智化”转型，试图通过业务结构优化、科技赋能、生态构建等方式培育新的增长动能。

然而，在行业竞争日趋激烈、转型投入大周期长、新旧业务衔接不畅等多重因素影响下，该行转型战略落地面临诸多阻力，差异化竞争优势正在被逐步稀释。

“四化”中，“数智化”转型是近年来的发力重点。该行秉持“AI First”理念，深入探索“AI+金融”，试图从“线上招行”迈向“数智招行”，并于2025年10月24日举办“企业数智金融服务升级暨数智司库产品发布会”，全面升级企业数智金融服务，聚焦普惠数智化、场景金融、财资管理三大核心维度。

图源：招商银行

从转型实践来看，招商银行在数智化领域的投入取得了一定成效。在普惠金融领域，推出“科创贷”“招企贷”等线上化产品；构建“AI小招”分层服务矩阵，截至2025年10月，AI小招上线以来已累计服务7万户客户，数据中台为超过100万家企业提供可视化报表和数据治理服务。

在场景金融领域，针对汽车、消费等行业推出“行业+场景”定制化服务方案，构建覆盖新能源汽车全产业链的金融解决方案，为消费行业头部企业提供DTC模式下的智能结算、资金管控服务。在财资管理领域，构建多层次财资管理云体系，推出“数智司库”产品，实现全球账户统一管理、智能支付、风险管理等功能，服务企业集团化、全球化经营需求。

然而，转型战略的落地仍面临诸多挑战，转型投入大、周期长，短期难以转化为显著的盈利增长。另一方面，部门壁垒与组织架构调整滞后，影响转型协同效应。“四化”转型涉及零售、对公、金融市场等多个业务板块，需要跨部门、跨条线的协同配合，但传统组织架构存在的部门壁垒，导致数据共享、业务协同难度较大，制约了转型成效。

此外，业务结构调整面临“阵痛期”。为改变对零售业务的过度依赖，该行加大对公业务拓展力度，但对公领域竞争激烈，且与该行传统优势领域存在差异，业务衔接与资源分配面临考验；同时，财富管理业务虽实现快速增长，但受资本市场波动影响较大，稳定性不足，难以成为支撑营收增长的核心支柱。

近年来，中国银行业竞争格局发生深刻变化，招商银行面临的行业竞争压力持续加大，传统差异化优势正在被逐步稀释。

作为招商银行的核心优势领域，零售金融与财富管理成为各大银行的必争之地。国有大行凭借资金成本低、网点覆盖广的优势，加速布局零售金融业务，通过下沉渠道、优化产品设计等方式争夺客户；其他股份制银行则纷纷推出类似的财富管理品牌与零售产品，同质化竞争日趋激烈。

此外，行业监管环境的变化进一步加剧了竞争压力。近年来，监管部门持续推进金融供给侧结构性改革，强化对银行业的资本约束、流动性管理与合规要求，银行业整体经营环境趋严。在强监管背景下，各大银行纷纷收缩高风险业务，聚焦主业发展，市场竞争进一步集中于优质客户与低风险业务领域，招商银行的竞争压力持续加大。

2025年，招商银行正处于“增长换挡、结构调整、风险收敛、转型攻坚”的关键时期，面临着业绩增长承压、治理与合规挑战、转型与竞争突围的多重考验。

从经营数据来看，营收增速放缓、净息差收窄、非息收入波动等问题反映出该行传统增长模式的可持续性不足。从转型与竞争来看，“四化”转型虽取得一定成效，但投入大、周期长、协同难等问题制约转型成效，行业竞争加剧导致传统差异化优势逐步稀释。

面对诸多挑战，招商银行的破局之路在于“稳增长、强治理、防风险、促转型”的协同推进。

作为中国银行业的标杆企业，招商银行具备深厚的客户基础、科技实力与完善的金融牌照布局，这些核心优势为其应对挑战、实现转型奠定了坚实基础。但短期内，招商银行面临的多重挑战难以快速化解，经营压力仍将持续，需要管理层展现出更强的战略定力、执行能力与风险管控能力，在复杂多变的市场环境中找准破局之道。

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