谢宁时代的南京银行，“债券之王”承压但规模继续狂飙

出品：山西晚报·刻度财经

2025年三季度，南京银行站在规模扩张与质量提升的十字路口。

作为长三角地区城商行的标杆企业之一，南京银行2025年三季度报告呈现出“表面稳健”的态势。

其资产总额突破2.96万亿元，较上年末增长14.31%；前三季度实现营业收入419.49亿元、归属于上市公司股东净利润180.05亿元，同比分别增长8.79%、8.06%，看似延续了“稳增长”节奏。

图源：南京银行2025年三季度报告

然而，这份增长答卷的“含金量”却暗藏隐忧。深入拆解数据与近期公开信息可见，南京银行在盈利结构、资产质量、合规治理、战略转型等维度均面临挑战。

曾作为核心优势的非息收入同比下滑11.63%，依赖债券投资收益的模式在债市调整下承压；不良贷款迁徙率上升，拨备覆盖率下滑，资产质量“安全垫”变薄；早年启动的“大零售战略”及后续“五大特色金融”转型，成效还在显现中。

当前银行业正处于净息差收窄、监管“脱实向虚”约束趋严、区域竞争白热化的阶段，曾以“债券之王”闻名的南京银行，既面临国有大行下沉普惠市场、股份制银行挤压业务份额的“内外夹击”，又需破解从“规模扩张”向“质量提升”转型的核心命题。

《刻度财经》将结合2025年三季度报核心数据与公开信息，从财务隐忧、合规与治理短板、转型与竞争困局三大维度，全面剖析南京银行的现状与挑战，探寻其在关键转型期的突围方向。

01

规模扩张下的盈利隐忧与资产质量压力

2025年三季度报显示，南京银行资产总额达2.96万亿元，较上年末增长14.31%；前三季度实现营业收入419.49亿元，同比增长8.79%；归属于上市公司股东净利润180.05亿元，同比增长8.06%，看似延续了“稳增长”态势。

图源：南京银行2025年三季度报告

但深入拆解财务数据可发现，其盈利结构、资产质量、资本消耗等维度均面临挑战，规模扩张的“含金量”亟待验证。

南京银行长期以“非息收入占比高”为特色，但2025年三季度这一优势弱化。

从核心数据看，2025年前三季度，南京银行非利息净收入167.42亿元，同比下降11.63%，在营业收入中占比降至39.91%，而利息净收入252.07亿元，同比增长28.52%，占比60.09%，利息收入的增长离不开贷款规模扩张，前三季度贷款总额14,114.81亿元，较上年末增长12.34%。

图源：南京银行2025年三季度报告

非息收入的下滑主要源于公允价值变动收益的大幅亏损与投资收益的结构性依赖。

2025年前三季度，南京银行公允价值变动收益为-3.34亿元，同比骤降107.15%，较2024年同期的46.76亿元减少50.1亿元，核心原因是交易性金融资产公允价值变动。

图源：南京银行2025年三季度报告

作为“债券之王”，南京银行债券投资规模庞大，2025年三季度债权投资459,926,851千元，同比增长46.14%；其他债权投资466,872,994千元，同比增长60.42%，但2025年债市调整导致“账面浮盈”转为亏损，直接拖累非息收入。

更值得关注的是，非息收入中“投资收益”占比持续攀升，前三季度投资收益128.55亿元，同比增长21.6%，成为非息收入的唯一支柱。

图源：南京银行2025年三季度报告

对比同业，南京银行对“债券投资收益”的过度依赖，使其盈利稳定性受市场波动影响极大。若未来债市进一步调整，或监管加强对银行“脱实向虚”的约束，其非息收入增长将面临更大压力。

此外，中间业务贡献持续弱化。2025年前三季度，南京银行手续费及佣金净收入38.02亿元，同比增长8.52%，其中手续费及佣金支出9.29亿元，同比增长35.56%，支出增速远超收入，反映其在财富管理、代理业务等中间业务领域的成本控制能力不足。

三季度报显示，南京银行不良贷款率0.83%，与年初持平，看似优于行业平均水平，但深入分析贷款迁徙率、拨备覆盖率等指标，可发现资产质量的“安全垫”正在变薄，隐性风险逐步暴露。

图源：南京银行2025年三季度报告

从贷款迁徙率看，2025年三季度末，南京银行可疑类贷款迁徙率达94.31%，较2024年末上升3.72个百分点，较2023年末上升8.33个百分点；次级类贷款迁徙率82.82%，较2024年末上升12.49个百分点。

这两项指标分别反映可疑类贷款向损失类转化的比例和次级类贷款向可疑类转化的比例，持续攀升意味着存量不良贷款的恶化速度加快，新增风险处置压力加大。同时，尽管关注类贷款占比1.06%，但作为不良贷款的“预备役”，关注类贷款规模增长预示未来不良率存在反弹风险。

图源：南京银行2025年三季度报告

从风险抵补能力看，南京银行拨备覆盖率持续下滑，2025年三季度末为313.22%，较2024年末下降22.05个百分点。三季度报解释称拨备下降源于客户结构优化，但结合可疑类、次级类迁徙率上升的情况，更可能是通过释放拨备平滑利润，2025年前三季度信用减值损失99.90亿元，同比增29.66%，仍难阻拨备覆盖率下滑。

零售贷款成为资产质量的薄弱环节。2025年三季度末，南京银行母公司个人贷款不良率1.33%，高于整体不良贷款率。

图源：南京银行2025年三季度报告

随着资产规模快速扩张，南京银行资本消耗加快，资本充足率虽满足监管要求，但边际承压，未来补充需求上升。2025年三季度末，南京银行核心一级资本充足率9.54%、一级资本充足率11.11%、资本充足率13.64%，分别较2024年末变化增长0.18个百分点、-0.01个百分点、-0.08个百分点，核心一级资本充足率仅略有提升。

02

董事长谢宁上任后迎合规挑战

2024年以来，南京银行频繁收到监管罚单，同时高管团队多次变动，进一步加剧了经营不确定性。

公开信息显示，2024年以来，南京银行累计收到超过10张监管罚单，罚款总额达数百万元。

2025年1月，泰州分行因“项目贷款贷前调查和贷后管理不到位、流动资金贷款被挪用、办理无真实交易背景的银行承兑汇票与信用证业务”被罚款145万元。此类或导致信贷资金“脱实向虚”。

图源：国家金融监督管理总局

2025年7月，南京银行无锡分行因个人贷款业务三查不到位被罚款45万元，零售金融部副总经理张鹏被警告并罚款6万元，消费金融中心副总经理高仲成被警告；此前，该行因与度小满、京东数科等平台合作助贷，被曝出“不具备互联网贷款业务资格”“暴力催收”等问题。零售风控失守不仅引发监管处罚，更损害品牌信誉，影响零售客户留存。

图源：国家金融监督管理总局

2025年7月，南京银行总行因“监管统计指标计量不准确”被罚款70万元，反映其数据治理能力不足；2025年5月，扬州分行因“员工行为管理不到位”被罚款40万元，时任营销总监张春波被禁止从事银行业工作7年。

值得注意的是，南京银行的合规问题并非孤立事件，而是与业务扩张节奏相关，三季度末，其对公贷款增长14.63%、零售贷款增长5.67%，但风控团队建设未同步跟进，导致“重规模、轻风控”的问题凸显。

图源：南京银行2025年三季度报告

2023年以来，南京银行核心高管变动频繁，从董事长到副行长均有调整，新团队面临战略衔接与“磨合效率”的双重考验。其中，2024年1月谢宁当选董事长，其履历集中在人民银行系统，曾任人民银行南京分行副行长、江苏省分行副行长。

03

转型攻坚与竞争挤压

南京银行早在2017年便启动“大零售战略”，2024年深耕“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五大战略，但从2025年三季度数据看，转型成效不及预期，且在长三角同业竞争中逐渐掉队。

南京银行将零售转型视为重点之一，2025年三季度零售金融资产规模达9686.95亿元，较上年末增长17.14%，个人存款5,651.75亿元，较上年末增长18.61%，看似进展显著，但“规模增长”与“盈利提升、风控改善”脱节。

图源：南京银行2025年三季度报告

南京银行因债券投资业务闻名，但这一“优势”与监管“脱虚向实”的要求存在冲突，且转型实体经济服务的成效有限。

从战略落地看，五大特色金融仍停留在“规模增长”层面。2025年三季度，南京银行对公贷款中绿色金融、科技金融、普惠金融余额分别较上年末增长33.03%、17.47%、16.16%。

从业务协同看，“债券投资”与“实体信贷”未能形成联动，南京银行投资银行累计承销债务融资工具超2,200亿元，江苏省内市场份额第一，但承销客户中仅部分同时获得该行信贷支持，未能通过“投贷联动”深度服务实体。

图源：南京银行2025年三季度报告

南京银行地处长三角核心区域，但在与江苏银行、宁波银行的竞争中，资产规模、盈利效率、零售业务等核心指标逐渐落后，同时面临国有大行下沉、股份制银行挤压，区域优势持续弱化。

从区域竞争看，南京银行面临“内外夹击”，一方面，国有大行在长三角下沉普惠金融市场；另一方面，股份制银行在财富管理、科技金融领域挤压市场份额。

此外，城商行跨区域展业受限，南京银行分支机构主要集中在江苏，上海、浙江分支机构贡献较少，而江苏银行、宁波银行已在长三角实现全域覆盖，逐步向长三角外延伸，南京银行的区域优势进一步被稀释。

2025年三季度，南京银行站在“规模扩张”与“质量提升”的十字路口，财务隐忧、合规挑战、转型压力、行业竞争等多重问题交织，考验着新高管团队的战略定力与执行能力。

对于南京银行而言，未来一年将是关键期，但若其延续规模优先的粗放模式，可能面临更大的经营风险与市场压力。

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