300亿，欧莱雅缔造今年美妆最大并购

今日（10月20日），开云集团与欧莱雅集团双双宣布，将在奢侈美容和健康领域建立长期战略合作伙伴关系，这一协议涵盖了欧莱雅收购Creed品牌、Kering知名品牌的美容和香水许可协议，以及一个独家合资企业。

此次协议总价值达40亿欧元（约合332亿元人民币）。印象中，这是今年美妆领域的最大一笔收购。

交易背后，一边是开云集团债务与业绩双重压力下的转型之举；另一边是欧莱雅集团大刀阔斧的扩张雄心。映照出全球奢侈品和美妆巨头们当前的两种生存境况。

奢侈品巨头

卖掉一个老牌香水

根据协议条款，此次合作三大部分——

其一，开云集团将旗下含Creed品牌在内的美妆业务出售给欧莱雅集团，包括出售Creed以及Kering的标志性香水店授予50年的许可。

Creed（信仰）是一款于1760年在英国伦敦创立的香水品牌，最初供应于欧洲皇室，可以说是传统和高端香水的代表之一。这一品牌在2023年6月才宣布被开云集团以35亿欧元全资收购，四个月后正式纳入开云旗下。然而，两年间却再次易主。

开云集团在公告中表示，加入欧莱雅奢侈品部门后，Creed 将获得更有利的发展条件，进一步加速其在全球男女装香水市场的布局。

其二，此次合作还包含两项为期 50 年的独家许可协议：首先是开云集团将授权欧莱雅集团负责Gucci（古驰）品牌香水及美妆产品的研发、生产与分销。这涉及此前开云集团与科蒂集团授权协议还未到期，因此也将在现有授权协议到期后签订。

此外，在此次协议签订以后，开云集团就将授予欧莱雅集团另一项为期 50 年的独家许可，用于创建、开发和分销Bottega Veneta（葆蝶家）和Balenciaga（巴黎世家）的香水和美容产品。简言之，欧莱雅还拿下了多个品牌的独家分销权，这之中还包涵了开云集团的王牌古驰。

其三，除美妆领域外，开云集团与欧莱雅集团还将携手探索奢侈品、健康与长寿领域交叉的商业机遇——双方计划成立一家股权各占 50% 的独家合资公司，结合欧莱雅的创新能力与开云对奢侈品客户的深度洞察，打造尖端体验与服务。

这一系列协议的总估值达 40 亿欧元（以当前汇率约330亿人民币），将在交易完成时以现金形式支付，此外欧莱雅还需向开云集团支付特许使用的费用。交易预计将于 2026 年上半年完成。

“此次战略联盟是开云集团发展历程中的关键一步。”开云集团首席执行官Luca de Meo表示，开云集团将加速旗下核心品牌在香水与彩妆品类的发展，助力这些品牌在该领域实现规模突破，释放巨大的长期潜力，同时还将共同探索健康领域的新前沿。

近年来，开云集团正在不断寻找转型机遇，但忧喜参半。翻开财报，2024年全年，尽管新收购的Creed 业务增长迅速，但开云集团营收和净利润双双下滑，尤其净利润大幅下滑 62%，面临着较大的业绩压力。此外集团还面临较为严峻的高负债问题，截至2025年6月底，开云集团的净负债额为95亿欧元。

此时出售Creed等业务，一方面显而易见为其缓解了部分资金压力，另一方面或也显现出开云集团在转型中倾向于更加聚焦主要业务。开云集团方面也在公告中表示，“通过此次合作，我们能够更专注于自身的核心优势：旗下品牌的创造力与吸引力。”

欧莱雅

坐上并购战车

这笔收购，欧莱雅在香水领域的野心突显。正如欧莱雅集团首席执行官Nicolas Hieronimus在公告中强调——“通过收购Creed，我们将成为快速增长的高端香水市场的主要参与者。”

今年年初，欧莱雅一口气收购了中东阿曼的奢华香水品牌Amouage少数股权；同月又收购了法国设计师品牌Jacquemus少数股权；还投资了韩国香水品牌BONTOSTANDOUT；去年，欧莱雅还与Prada集团达成协议，负责开发、生产及分销Miu Miu香水。

更早一些，欧莱雅在2023年从资生堂集团、欧舒丹集团、LVMH等几大巨头中杀出重围，以25.25亿美元（约合170亿人民币）成功将高端个护与香水品牌Aesop伊索收入囊中，缔造当年美妆界最大一笔收购案。

而在中国市场，这一布局同样直接。2022年5月，欧莱雅进入中国25年来首次成立投资公司“上海美次方投资”，至今公开宣布了4笔投资，其中有一半投向中国的新兴香水品牌——2022年投资闻献；2024年投资观夏to summer。

这是全球美妆领域少有的增长性业务之一，欧莱雅高调进入这一领域，同样以一脉相承的投资收购为主。

这是由一个个知名收购案堆起的百年企业。1909年从一个染发剂公司起家，欧莱雅一路转型并购，在1964年完成一笔奠定其行业根基的收购——兰蔻，随即迈向高端化妆品市场。紧接着，一年后再次将卡尼尔纳入麾下，至今两大品牌仍是欧莱雅的核心资产。

到了1980年代，欧莱雅接连收购薇姿、赫莲娜、美宝莲等品牌，并开始采用授权合作这一创新的合作模式。2004年后，先后收购中高档护肤品牌羽西、修丽可、The Body Shop、国产面膜品牌美即、YSL美妆、韩国彩妆品牌3CE、染发品牌Pulp Riot等一众品牌。

由此，垒起一个美妆帝国。

最近一笔收购则是在今年6月，欧莱雅完成对英国护肤品公司Medik8的收购，交易金额约为10亿欧元（约合80亿人民币），标志着欧莱雅在护肤领域的进一步扩张。9月，欧莱雅还被曝有意收购阿玛尼美妆业务15%股份。

至今来看，欧莱雅集团旗下有大众化妆品部、高档化妆品部、专业美发产品部和皮肤科学美容事业部四大部门，涉及巴黎欧莱雅、卡尼尔、美宝莲纽约、圣罗兰美妆、华伦天奴、兰蔻、碧欧泉、薇姿等逾50个品牌。其中，只有巴黎欧莱雅、卡诗等少数品牌为公司自创，其余大部分均通过收购而来。

此次除了Creed品牌，欧莱雅首席执行官Nicolas Hieronimus也进一步提到，古驰、葆蝶家与巴黎世家均为极具实力的高级定制品牌，拥有巨大的增长潜力——

“此次合作将进一步巩固我们作为全球第一大奢侈美妆企业的地位，并携手探索健康领域的新路径。这些卓越品牌的加入，将完美补充我们现有的品牌组合，显著拓展我们在奢侈美妆新兴活力细分市场的布局。”

此役之后，这个庞大的美妆帝国还在收购路上狂奔。