10年3000亿(增长100倍)！胜宏科技(SZ300476)市值增长

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【编者寄语】

胜宏科技的十年，是从“惠州工厂”到“AI算力基石”的跃迁之路。一块墨绿色的PCB板，看似平凡，却在AI爆发时代成为承载算力的关键骨架。其市值从33亿到3000亿的跨越，背后是两次关键抉择：2019年深耕HDI技术奠定根基，2023年切入英伟达供应链抓住AI浪潮。这印证了硬科技企业的成长逻辑——唯有前瞻布局、厚植技术，才能在产业变革中精准卡位。当我们谈论胜宏科技，我们其实在思考：如何以扎实的工艺积累，撬动时代的超级机遇。

一块墨绿色的电路板，一家来自广东惠州的上市公司，在AI算力发展的背景下，实现了市值的显著增长。

当人们关注AI大模型的技术演进时，其硬件基础之一——印制电路板（PCB）也逐渐进入公众视野。

2015年6月11日，胜宏科技在深交所创业板上市，发行价15.73元，首发市值约33亿元。截至2025年9月，胜宏科技股价最高报355元，总市值最高达到3062亿元。

在十年时间里，胜宏科技的市值实现了显著增长。进一步分析时间轴可发现，从上市至2024年2月的九年间，公司市值从33亿元增长至129亿元，仅增长了3倍；而从2024年2月到2025年9月的19个月内，市值从129亿元增长至3000多亿元，增长了20多倍。

这一增长背后的商业逻辑和战略选择，值得从行业角度进行观察。

企业发展：从惠州工厂到全球PCB供应商

胜宏科技成立于2006年7月，定位四层及以上印制线路板的研发、生产和销售。公司落户于惠阳区淡水街道行诚科技园。

2015年6月11日，胜宏科技在深交所创业板挂牌上市，募集资金5.77亿元。上市当年，公司实现营业收入约12.85亿元、归母净利润约1.27亿元。

市值变动：从33亿到3000亿元的市场表现

胜宏科技上市以来的市值变动情况，反映出公司在不同阶段的发展特点。

表1：胜宏科技市值变动关键节点

公司创始人、董事长陈涛直接持有公司相当比例的股份。公司其他高管和核心员工也通过持股计划参与公司发展。部分机构投资者，如全国社保基金一零四组合，也持有公司股份。

两个发展阶段：市值变动的背景因素

胜宏科技市值在2024年2月至2025年9月间的增长，与公司此前阶段的战略布局和技术积累有关。

第一阶段：2019年HDI技术建设

2019年，胜宏科技向HDI（高密度互连板）领域发展，成立HDI事业部。据公开信息，公司当年在全球显卡PCB市场中占有一定份额。

发展背景

 2019年前后，几个因素影响公司决策：

行业技术发展：电子产品持续向轻薄短小和高性能发展。

市场份额变化：当时全球HDI板市场主要被部分企业主导，内资厂商存在发展机会。

盈利水平考虑：HDI板由于技术门槛较高，有利于提升公司的整体盈利水平。

发展过程

向HDI发展过程中，公司面临了几方面情况：

技术研发：HDI板工艺复杂。公司通过研发投入、组建研发团队等方式推进技术发展。

人才建设：公司通过内部培养和外部引进相结合的方式组建HDI团队。

资金投入：HDI生产线投资较大。公司通过自有资金和银行贷款解决资金需求。

发展成效

公司此次发展取得了以下进展：

第二阶段：2023年与英伟达的合作

2023年，胜宏科技与英伟达在H系列AI加速卡供应方面开展合作，次年通过GPU200产品认证，成为英伟达供应商之一。2025年初，胜宏科技参与英伟达相关活动。

以下是胜宏科技与英伟达合作的情况：

合作背景

胜宏科技管理层注意到，数据中心和人工智能发展将带动对高端PCB产品的需求。AI服务器所需的高阶HDI和高多层板具有技术门槛较高、附加值较高的特点。

英伟达作为AI算力发展中的企业，与胜宏科技开展了合作。

合作过程

 合作过程中，公司面临了几方面情况：

 技术要求：英伟达GPU对PCB有较高要求，涉及超高层数、微小孔径、散热和信号完整性等方面。

 认证周期：认证需要一定时间，需要投入资源进行磨合。

 产能与资金：需要具备足够的产能和资金保障以满足交付需求。

合作后的影响

总结：战略选择与市场机遇

胜宏科技市值从33亿到3000亿元的变动，与公司战略选择和行业发展有关。

前九年市值增长至129亿元，而与AI算力领域合作后，19个月内市值增长至3000多亿元。这一变化的背景，是AI服务器PCB市场的发展：单台AI服务器PCB价值量较传统服务器有所提升。

公司通过2019年HDI转型奠定的技术基础（研发投入占比超4%，发展任意层互连工艺）和2023年与英伟达的合作（AI产品收入占比达到一定比例），实现了业绩增长——2025年Q1净利润同比有所增长。这一案例反映出，战略布局与市场机遇结合对企业发展的影响。

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