“瓜子大王”风光不再，洽洽食品的危与机，营收净利双降

出品 | 头部财经

作者 | 顾雨

曾经稳坐“瓜子大王”宝座的洽洽食品，如今正面临经营的寒冬。

洽洽食品（002557.SZ）公布半年报，业绩数据令人咋舌，营收与净利润同比双降，净利润更是暴跌超七成，创下近年来同期最大降幅。

洽洽食品 2025 年上半年营收 27.52 亿元，归母净利润 8864 万元，同比下滑 73.68%。危机主要体现在多方面，从成本看，原料价格的上涨增加了成本压力。

渠道上，直营渠道拓展虽有增长但毛利率低，在大客户渠道还出现了产品同质化争议。市场竞争愈发激烈，休闲食品行业新势力崛起，抢占了部分市场份额。

其过往跨界冰淇淋、试销魔芋等多元化尝试，因冷链物流投入大、产品缺乏差异化等问题，效果不尽人意。

曾经在炒货赛道叱咤风云的洽洽，究竟为何陷入这般困境？是行业大势所趋，还是自身经营策略的失误？

财报现“寒冬”：利润跳水惊人

上半年，洽洽食品实现营收27.52亿元，同比下滑5.05%；归母净利润仅8864万元，与上年同期的3.37亿元相比，大幅下滑73.68%。经营活动产生的现金流量净额为1.64亿元，同比减少76.12%。这一连串的数据，无疑给投资者和市场浇了一盆冷水。

洽洽食品将利润大幅下滑归因于原料成本上升以及主动调整产品和渠道结构带来的费用增加。2024年9月下旬内蒙区域葵花籽收获期的连续阴雨，使得符合洽洽质量标准的原料产量减少，价格上升。同时，巴旦木、腰果等坚果原料因供需关系、行业周期及天气影响，采购价格也纷纷上涨。

成本压力直接体现在盈利指标上，毛利率从上年同期的28.41%骤降至20.31%，净利率从11.62%降至3.24%，盈利能力急剧弱化。东吴证券也因此下调了对洽洽食品的盈利预测。

头部财经分析认为，成本上升虽是客观因素，但洽洽食品在成本控制和价格传导机制上或许存在优化空间，未能有效缓冲原料价格波动对利润的冲击。

核心品类遇冷：瓜子坚果难“扛旗”

作为炒货赛道的龙头，洽洽食品的核心品类上半年表现普遍不佳。葵花籽收入17.72亿元，虽贡献超六成营收，但同比下滑4.45%，增长动力明显不足；坚果类产品销售6.14亿元，同比下滑6.98%。

从季度来看，一季度营收压力巨大，营收15.71亿元，同比下滑13.8%，二季度虽有所好转，收入11.81亿元，同比增长9.69%，但整体仍难掩颓势。

不仅销售端压力大，生产端也在收缩。上半年，洽洽食品整体休闲食品生产量8.52万吨，同比下降10.47%；销售量为9.26万吨，同比下降7.7%。区域市场方面，东方区和北方区成为重灾区，销售收入分别下滑24.76%和19.83%，严重拖累整体业绩。

洽洽食品在核心品类上的困境，反映出其产品结构过于依赖传统瓜子和坚果，在市场需求变化和竞争加剧时，缺乏足够的抗风险能力。

意识到自身对年轻群体吸引力不足，洽洽食品加快创新步伐，上半年发布五款新品，涵盖炒货、坚果、魔芋制品、薯类休闲与跨界甜品等多个领域。这些新品试图贴近年轻消费群体的喜好，展现了洽洽食品转型的决心。

然而，新品多数集中在休闲食品企业已布局的成熟赛道，竞争异常激烈。以“瓜子仁冰淇淋”为例，其在淘宝官方旗舰店售价较高，消费者反馈也存在“甜度偏高”“瓜子仁含量不足”等问题，市场接受度有待进一步观察。洽洽食品能否凭借新品在竞争激烈的市场中脱颖而出，形成差异化优势，目前仍充满不确定性。

洽洽毕竟是老牌企业，有品牌基础，只要调整策略，新品说不定能打开新市场，还是有机会翻身的。

现在休闲食品市场竞争太激烈了，洽洽核心产品下滑，新品又难突出重围，感觉未来形势很严峻啊。

 头部财经分析认为，洽洽食品目前虽深陷困境，但品牌底蕴仍在。若能精准把握市场需求，优化成本控制，强化新品的差异化竞争优势，仍有机会在转型中找到新的增长点，重回增长轨道。但这一过程充满挑战，洽洽食品需加快改革步伐，方能在市场中站稳脚跟。

洽洽食品未来究竟能否突破困境，重现辉煌？欢迎各位读者在评论区留言，分享你的观点。