特朗普吓跌纳斯达克3%，A股无视创十年新高！

2025年8月25日，特朗普在社交媒体宣布解除美联储理事库克的职务，理由被外界视为牵强的“房贷欺诈”。这一举动引发全球市场震荡，纳斯达克100指数期货单日振幅超3%。然而，与海外市场的波动形成鲜明对比的是，A股市场展现出极强韧性，持续走出独立行情。尤其值得注意的是，在成交规模与资金结构持续优化的推动下，A股总市值正稳步攀升，逐渐成为全球资本配置的重点市场。

今年以来，A股市场迎来一轮令人瞩目的上涨。截至8月26日，上证指数收报3868.38点，创近十年新高，较4月低点累计涨幅达22.72%；深证成指与创业板指分别报11919.76点和2409.4点，三大指数共同走出“周线六连阳”的强势格局。市场成交量连续多日维持在2万亿元以上，8月25日全天成交额甚至达到2.76万亿元，创近十年天量。持续放大的量能不仅推动指数上行，也为总市值的扩张提供坚实支撑。历史对比显示，当前A股日均成交额已超过2010年以来所有周期，市场活跃度和市值承载力显著提升。

 从市值驱动因素来看，基本面、政策与资金形成多重共振。上半年GDP增速达5.3%，高技术产业增长强劲，出口韧性凸显，为市值增长奠定基础。政策方面，资本市场改革与流动性宽松预期持续，包括调降印花税、扩大两融标的、降低科创板做市门槛等，进一步提振市场整体估值。尤其值得注意的是，杠杆水平仍处于健康区间，两融余额虽突破2万亿元，占流通市值比例仅2.3%，远低于2015年高点，显示市值扩张具备稳健的资金基础。

板块轮动也为市值结构优化提供动力。科技成长板块如AI、半导体、机器人等表现突出，在华为、英伟达等巨头利好带动下，寒武纪、中际旭创等个股强势上涨，带动细分板块市值快速提升。大金融板块在政策预期下重新定价，银行、保险、券商纷纷走高，尤其是多家国有大行股价创历史新高，显著抬升市场整体市值水平。此外，资源类品种如稀土、有色金属等受全球供需与价格反弹推动，板块市值也迎来修复性增长。多元热点的轮动维系了市场人气，避免市值过度集中于单一板块，增强了行情的可持续性。

展望后市，机构普遍认为A股中期震荡上行趋势仍将延续，上证指数有望挑战4000点关口。随着市场从普涨转向结构性分化，市值增长也将更多由产业龙头、科技领先企业以及高股息权重板块共同驱动。值得注意的是，在当前“资产荒”背景下，居民储蓄规模高达162万亿元，即使较小比例的入市资金也将对A股总市值带来显著推力。再加上公募仓位仍处低位、外资回流预期增强，未来市值扩张仍有较大空间

回看特朗普人事任免引发的国际市场波动，更凸显A股在市场韧性、政策独立性和资金结构上的优势。根据多家机构预测，若中长期积极因素延续，A股总市值有望步入稳步上升通道。2030年，中国股市总规模或突破200万亿元，这一广阔前景正在被越来越多的投资者所认可。一场由“政策托底、科技驱动、全球定价”所共同推动的“慢牛”，正缓缓展开。