美的集团分拆安得智联冲击港股IPO，今年上半年收入108.85亿元

据港交所8月27日披露，安得智联供应链科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司、摩根士丹利为联席保荐人。

综合 | 招股书  编辑 | Echo

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据招股书，安得智联是中国领先的一体化供应链物流解决方案提供商。根据灼识咨询的资料，在中国前五大综合型一体化供应链物流解决方案提供商中，公司在2022年至2024年的收入复合年增长率最高。

此外，根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，公司是2024年中国综合型一体化供应链物流解决方案提供商中收入排名第一的生产物流解决方案提供商，也是中国家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商。

不同于传统物流提供商，通过多年服务美的集团经营变革，安得智联深度融入产业价值链，优先独创“1+3”供应链物流模型，将端到端物流能力与三大核心解决方案支柱（生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体）相结合。

安得智联由美的集团孵化而成，对中国制造业不断演变的格局及面临的挑战有深刻理解。

受生产、流通及末端配送环节对效率提升的共同需求驱动，中国一体化供应链物流解决方案的渗透率持续深化，为行业带来显著增长机遇。根据灼识咨询的资料，中国一体化供应链物流解决方案市场规模预计将由2024年的31,007亿元(人民币，下同)增长至2029年的46,708亿元，复合年增长率为8.5%。

快消品行业对可简化供应链结构、减少冗余的分销层级库存的一体化供应链解决方案的需求持续增长。该行业一体化供应链物流解决方案的市场规模预计将由2024年的5,202亿元增长至2029年的约8,186亿元，复合年增长率为9.5%。

家电行业对能够高效支持生产物流、流通及最后一公里送装一体服务的一体化供应链解决方案的需求依然强劲，市场规模预计将由2024年的415亿元增长至2029年的570亿元。此外，家居行业一体化供应链解决方案市场由2019年的396亿元增至2024年的651亿元，复合年增长率为10.5%，并预计由2024年的651亿元进一步增长至2029年的926亿元，复合年增长率为7.3%。

受新能源汽车充电站的交付和安装等需求增加驱动，汽车及汽配行业目前为一体化供应链物流解决方案的最大细分市场。根据灼识咨询的资料，2024年该行业的一体化供应链物流解决方案市场规模达约5,847亿元，且预计2029年将达到9,469亿元，复合年增长率为10.1%。

在中国企业积极拓展海外业务的趋势下，大量制造企业探索产品与产能出海的机遇。凭借美的集团的全球生产布局及公司在生产物流领域的强大能力，中国企业的海外供应链物流解决方案市场有望成为新的增长点。

安得智联已在中国建立广泛的基础设施网络，包括仓库、服务网点及主要由第三方运输提供商支持的灵活运输能力。

截至2025年6月30日，公司的仓库网络包括47个自有设施、436个租赁设施及17个代管设施，公司的仓库总占地面积超过1,100万平方米。这些设施用于VMI仓、区域枢纽及可充当CDC、区域分销中心（RDC）及/或前置仓（FDC）。

在最后一公里送装一体服务方面，公司依托3,500多个活跃的服务网点及超77,000名经验丰富的司机及工程师团队，已实现覆盖中国100%的乡镇，即使在农村地区也能确保无缝配送和安装服务。

截至2025年6月30日，安得智联的全国运输网络依托来自公司自有资产、长合车及第三方运输提供商。该庞大网络由超过630,000条成熟运输路线组成，包括超过365,000条跨省干线及超过265,000条省内城市配送路线，覆盖全国约2,800个区县及超过38,000个乡镇，可实现100%的地理覆盖率。

凭借服务领先制造业合作伙伴多年的运营经验，以及强大的全栈服务基础设施支持，公司积累了大量跨行业、多场景的履约数据和特定领域专有技术，形成竞争壁垒。截至2025年6月30日，公司的供应链已积累大量数据，涵盖21个行业子领域。

公司自主研发的模块化可拓展的安得安链通（ALT）智慧供应链平台推动物流全链路的数智化改造，帮助客户设计、建模并实施可落地的端到端供应链优化策略。安得安链通采用经验模型、元启发式和数学规划等先进算法技术，为客户对功能模块的多元且不断变化的需求提供高度客制化解决方案，包括智能规划、智能计划、智能履约。

财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止6个月，安得智联实现收入分别约为141.73亿元、162.24亿元、186.63亿元、108.85亿元人民币；同期，毛利分别为9.69亿元、11.85亿元、13.55亿元、8.05亿元人民币；年内利润分别为2.15亿元、2.88亿元、3.8亿元、2.48亿元人民币。

本次安得智联香港IPO募资金额拟用于下述用途：在未来十二个月至三十六个月将用于拓展公司国内物流解决方案的深度和广度。具体而言，公司计划提升复杂供应链物流解决方案能力、拓展销售渠道和客户覆盖、增强网络建设，以进一步提升公司的竞争优势。

在未来十二个月至三十六个月将用于开展公司的供应链国际化业务、深度协同美的集团全球业务覆盖的优势布局国际供应链基础设施建设，以把握海外供应链发展机遇。在未来十二个月至三十六个月用于数智化研发，推进AI和算法在供应链全链路的数字化应用，并实现运营提质增效。用于营运资金及其他一般公司用途。