百年家化交出硬核答卷：上半年净赚2.66亿，六神、玉泽功不可没

作者：多半

提起上海家化（600315.SH）或许你会感到一丝陌生，但说到六神，那份熟悉的夏日记忆和清凉感觉便会瞬间涌现，单凭一款花露水产品就成功占据了消费心智。

作为上海家化核心品牌之一，六神不负众望在今年上半年实现了线上业绩领涨，而上海家化也交出了一份颇为亮眼的成绩单。

根据8月21日上海家化披露的2025年半年报，上半年营业收入与净利润双双实现同比增长，其中，营业收入34.78亿元，同比增长4.75%；净利润2.66亿元，同比增长11.66%。

经历近几年的业绩“低谷”之后，上海家化重回增长路线。

这份成绩的背后，是上海家化聚焦核心业务、优化资源配置、推进年轻化转型等一系列举措的有效落地。增长的业绩也说明，上海家化战略转型初见成效，不仅成功抵御了来自市场方面的压力，而且展现出强劲的发展韧性。

在同日举行的业绩交流会上，上海家化董事长兼CEO林小海向GPLP犀牛财经透露，将加速培育和扩大“亿元产品俱乐部”。

业绩水平、经营状况双双提升，实现高质量增长

在上海家化交出的这份2025年上半年成绩单中，不仅营收、净利润表现良好，而且多项核心指标持续回暖，切切实实在以优质数据回应市场的期待。

先看一下上海家化的营收、净利润。今年上半年，上海家化实现营收34.78亿元，同比增长4.75%，一举扭转了此前下滑的态势；净利润2.66亿元，同比增长11.66%，创下了年内新高。

2025年二季度增速尤其明显，实现营收17.75亿元，同比增长25.4%。而且国内业务实现突破性增长、大涨36.8%，其中美妆业务营收同比增长55.7%，国内品牌线上业务营收同比增长34.6%。

得益于二季度的高速增长，为上海家化上半年实现了营收、净利润双增提供了强劲助力。

再看经营性数据，同样反映了经营健康度的不断提升。截至2025年6月，上海家化应收账款规模同比下降25.7%，存货同比下降20.6%，而经营性现金流同比上升39.7%。

业绩与经营数据的双双提升，不仅反映上海家化在“量”上实现增长，更在“质”上表现出良好的运营效率和管理能力，为实现真正的健康化、可持续发展打下了基础。东吴证券研报指出，上海家化作为国内知名日化品牌企业，改革焕新成效显著，2025年Q2经营拐点已至，预计2025年归母净利润为3.2亿元，同比增长139%。

市场投资者对于上海家化这份半年报也给予了“热情”的回应。8月22日开盘后，上海家化股价迅速涨停，截至收盘封单量达2.6万，收于25.75元/股。

核心品牌“全面开花”，强力驱动业绩提振

上海家化上半年能够取得如此亮眼成绩，要归功于核心品牌的强势增长，而且是多品牌、多梯度的全面增长。

其中第一梯队六神、玉泽两大核心品牌线上实现领涨，第二梯队佰草集强势复苏，高夫、启初、双妹等品牌通过新品成功切入细分赛道。

具体来看，作为核心品牌的六神和玉泽，在“聚焦核心品牌”战略的倾斜和投入下，取得的成效更为显著的，林小海在业绩交流会上也频繁用“超预期”来形容六神。

六神在今年上半年推出了全新升级版便携式驱蚊蛋，使用场景从家庭拓展到户外，带动六神花露水品类在线上实现高两位数增长，同时有望成为上市第一年收入破亿的新品。六神清爽香氛沐浴露荣登天猫沐浴露新品榜TOP1，也是下半年重点宣传推广的产品。

在近期广州爆发的基孔肯雅热疫情，带动六神驱蚊蛋销量快速增长，六神花露水2025Q2线上增长超过70%。而且线上直播间实现业绩翻倍增长的同时，线下业务也在同步增长。

玉泽通过进一步深化“医研共创”模式，在上半年收入实现两位数增长。其中核心单品玉泽干敏霜与油敏霜凭借皮肤屏障修护硬实力领跑，大分子防晒及B5系列进一步完善了敏感肌赛道专业护理矩阵。

第二梯队、第三梯队的品牌同样表现不俗。

佰草集上半年收入同比增长50%以上，复苏势头强劲，重点打造的大单品“佰草集大白泥”“618”期间表现抢眼，带动了整个佰草集的发展。林小海在业绩会议上透露“佰草集大白泥线上已经破亿，是上海家化今年线上破亿的第一个单品”。

高夫推出全新的“控油祛痘系列”，“618”期间跻身抖音、京东、天猫等主要电商平台细分榜单前十名。启初推出多维舒缓系列，在市场承压的背景下实现逆势双位数增长，市场份额稳步提升。双妹新升级的玉容油在“618”期间获天猫500元以上精华油热销榜第一，上半年实现高双位数增长。

整体来看，六神所在的个护部门依旧是上半年上海家化的主要收入来源，但玉泽、佰草集等美妆产品的增长潜力也不容小觑。此外，包含高夫、启初等品牌的创新部门则被称为“黑马”品类跑出了属于自己的增长速度。

现阶段各个品牌的发展情况无疑为上海家化“四个聚焦”战略注入了一剂“强心剂”，给予市场和品牌更大的信心。而且凭借不同的品牌定位和资源投入，各梯度品牌的优势还在持续显现，都将为上海家化的进一步发展带来强力支撑。

发展渐入佳境

作为一家拥有百年历史的国货品牌，上海家化过去多年一度面临品牌老化、渠道错配、竞争力不足等多重挑战。为了应对这些挑战，上海家化推进和深化聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率“四个聚焦”战略，从业绩来看已初显成效。

业内分析人士指出，在“四个聚焦”战略下，上海家化逐步完成了精选优势品类、重点培育战略新品、深化品牌重塑与创新，同时线上和效率也带来了明显突破。

财报显示，第二季度国内线上渠道同比提升34.64%，达播、自播能力持续优化。

以佰草集大白泥为例，抖音达播用内容驱动增长，在电商平台的美白细分榜单持续领跑10天以上，搜索量倍级增长，品牌在美白人群中的渗透率不断提升。

自播方面，上海家化已经完成品牌直播间的标准化建设，多个品牌之间建立起了可盈利的自播闭环模型。比如上半年玉泽抖音自播间GMV同比大幅增长100%以上，自营看播转化率提升3%。

线下上海家化更看重运营优化和效率提升，通过主动布局新兴渠道，新增40个成长型渠道经销商，开拓终端4.1万家。深化O2O线上线下融合，以带动线下销售的增长。

业绩交流会上，上海家化管理层面对下半年发展充满信心，将通过打造大单品系列和拓展线下渠道，助力公司业绩进一步稳健增长。

林小海在回应包括GPLP犀牛财经在内媒体提问时表示，在产品端，上海家化已经跑出了一些“线下亿元单品”，目前线上佰草集大白泥也已成为亿元单品，接下来将加速扩大和培育亿元大单品，“六神驱蚊蛋已经非常接近亿元，很有可能是最快突破亿元的第二款单品”，“未来六神清爽香氛沐浴露、玉泽干敏爽/油敏霜都将成为（亿元单品俱乐部）其中的一员”。

在渠道端，面对当下比较热门、快速增长的即时零售，林小海在业绩交流会上表示，当前正在培养线下团队的线上运营能力，也在跟进闪购、前置仓、生鲜电商等新业态渠道，计划为这些平台提供定制化产品以他们的满足其需求，“希望能够用抖音的快速增长，带动天猫、京东等电商平台的增长”。

依托强大的品牌力、产品力，还有不断提升的运营能力、运营效率，让上海家化从产品到效率得到了全方位的升级，为业绩实现持续高质量增长不断注入新动能。而焕新后的上海家化，或将为消费者和市场投资者带来更多惊喜。