一鸣食品三股东减持：门店持续减少，明年6600家计划化为泡影？

《港湾商业观察》施子夫

在刚公布完半年报三天后，一鸣食品（605179.SH）就宣布了减持计划。即便营收和净利润取得了正增长，但减持抛出后多少还是会令投资者“苦笑”。

减持不超过1203万股

一鸣食品8月20日晚发布公告称，截至公告披露日,浙江一鸣食品股份有限公司（以下简称“公司”）股东平阳心悦创业投资合伙企业(有限合伙)（以下简称“心悦投资”）持有公司股份1493.88万股，占公司总股本3.73%、公司股东平阳鸣牛投资管理合伙企业(有限合伙)（以下简称“鸣牛投资”）持有公司股份294.4万股，占公司总股本0.73%、公司股东平阳诚悦投资管理合伙企业(有限合伙)（以下简称“诚悦投资”）持有公司股份138.42万股，占公司总股本0.35%。上述股份均为无限售流通股，来源于公司首次公开发行前取得的股份，该股份已于2023年12月28日解除限售并上市流通。

因自身资金需要，心悦投资、鸣牛投资和诚悦投资计划自本减持计划披露之日起15个交易日后的3个月内（2025年9月11日～2025年12月11日），通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过1203万股，即不超过公司总股本的3.00%。

心悦投资计划通过大宗交易减持不超过802万股，集中竞价减持不超过163.8万股，合计将不超过965.8万股，即不超过公司总股本的2.41%，其减持股份为心悦投资有限合伙人李美香（上市公司实际控制人之一）持有的份额。

鸣牛投资计划通过集中竞价减持不超过176.59万股，即不超过公司总股本的0.44%，其减持股份为合伙人鸣牛投资有限合伙人朱明春先生（上市公司实际控制人之一）持有的份额；诚悦投资计划通过集中竞价减持不超过60.6万股，即不超过公司总股本的0.15%，其减持股份为诚悦投资有限合伙人李红艳（上市公司实际控制人之一）持有的份额。

减持公告显然不利于投资者信心向上，8月21日当天一鸣食品股价跌幅达5.15%。有市场人士指出，减持虽然是市场行为，但在业绩披露后就迅速宣布，显然会对投资者情绪造成影响。

门店持续减少，6600家计划化为泡影？

今年上半年，一鸣食品实现营业收入14.01亿元，同比增长2.12%，归母净利润3221.72万元，同比增长21.73%，扣非净利润3223.49万元，同比增长21.08%。

一鸣食品表示，2025年上半年，公司以奶吧门店为核心运营枢纽，围绕用户增长在会员运营、消费场景与创新业务等方面多维发力。会员运营方面，以“规模扩容+价值深耕”为主线，线上通过社交平台联动，线下依托门店活动引流，持续扩大私域用户池；升级黑金会员权益体系，分层设计福利延长会员生命周期，带动核心会员占比提升；通过“全触点客满标准”优化体验与服务响应，结合人群数据分析实施精准营销，实现需求与供给的高效匹配。

值得关注的是，一鸣食品的门店呈现持续减少态势。

2025年上半年，一鸣食品新开门店111家，但关闭门店高达215家，净减少104家，门店总数从期初的1968家降至1864家。在一鸣食品的关闭门店中，加盟占据多数，今年上半年加盟店关闭179家，直营店关闭36家，加盟店数量同比减少11.4%。

趋势上来看，据悉，2024年一季度，一鸣食品直营店和加盟店期初共计2058家，期末门店数量为2032家，共减少26家门店。到了2024年底，其在营门店总数为1968家，较一季度末又减少了64家门店。

半年报披露，公司目前拥有加盟店1398家，直营店466家，已签约待开业门店15家。今年上半年，一鸣食品的加盟门店、直营门店的营收持续下滑，分别为4.43亿元、2.59亿元，同比下滑3.94%、13.03%。

持续加剧的加盟商关店现象无疑影响公司曾预期的经营策略。

2024年1月，一鸣食品董事长朱立科在接受财联社专访时表示，自己的工作重心就是围绕“开店”，2026年公司开6600家门店的目标没有变。

朱立科当时认为，“除去节假日，我们希望在2024年保持一天开4家门店的速度，也就是一年净增800家门店。”

针对关店情况，一鸣食品董事会秘书林益雷在2024年6月表示：“主要原因是优化直营店的布局，调整部分直营店；由于目前整体宏观环境影响，加盟商运营压力较大，投资偏谨慎，新开门店适度放缓，加盟老店基于房租与员工社保等压力有做店铺调整闭店”。

显而易见，“每天新开4家店一年净增800家”赶不上现实变化，如何维护好现有门店数量保持稳定，可能远比新增拓展更为重要。

而且，至少目前来看，明年想要达到6600家店也近乎不可能。

一鸣食品在半年报中表示，2025年下半年，公司将聚焦多元业务升级，推动品牌持续增长。门店拓展与迭代方面，计划建设大学、社区商业等特色门店模型，挖掘新的增长机会，同时优化现有门店的布局与品类结构，以提升整体盈利能力。品牌年轻化方面，围绕85后家庭营养早餐、健康午餐等核心场景，延续上半年经验方法并在创意推广中求新，通过特色化营销强化年轻化品牌形象。

此外，通过“一店一策”模式统筹直营与加盟门店经营改善，聚焦精益用工、品质管控、杜绝浪费三大方向降本增效，提升A类门店占比。存量市场将提高门店密度、优化加盟商与店铺匹配效率；增量市场将深耕徐州、九江等地，推进徐州东站、鼓楼区万科城等奶吧项目落地（继九江首店后持续扩围），以“一鸣黄”点亮城市街角；并持续推动门店内部优化，向中高业绩档位迈进。（港湾财经出品）