嘉实基金不语，只是在ETF赛道上边守城边突围

曲艳丽 | 文

在研究公募基金行业ETF赛马的时候，我发现了嘉实基金的特别。南方基金、嘉实基金、广发基金、富国基金，北上广深各一家，位列基金公司ETF管理规模的第四位到第七位。

嘉实基金并不是一个显山露水的角色，相对低调，但实际上实力不弱，大量的努力都在冰山之下。

近日，嘉实基金的ETF产品规模已突破3000亿元，科创债ETF嘉实(159600)规模突破200亿元，为市场上首个双百亿科创债ETF。

除了前三甲的华夏、易方达、华泰柏瑞之外，南方和嘉实在第四、五把交椅的争夺上，差距不大。

1.

如果选取嘉实基金ETF布局的三只代表作，最承上启下可能是科创芯片ETF(588200)，最别具一格是稀土ETF嘉实(516150)，最具历史厚重感是嘉实沪深300ETF(159919)。

2022年四季度，科创芯片ETF创设之初，市场普遍认为，单一板块的单一赛道太过于局限，且市场已经存在多只芯片ETF类产品，存在同质化现象。当年，中证芯片指数年内跌幅逾30%，经历了深度调整。

但嘉实却表达出满满信心：「行业基本面强劲，财务数据好，具备长期逻辑。」

科创芯片ETF最初募集规模仅3.6亿元，截至2025年8月13日，最新规模为311亿元。对比一下，主板芯片类ETF中规模最大的ETF，截至8月初的最新规模234.75亿元。这个赛道，是嘉实基金硬生生挤进去的。

涨幅就是硬道理。截至8月13日，科创芯片ETF自2022年成立以来收益率达71.15%，年年为正。对全市场280多个ETF跟踪的指数做一个有趣的统计，其中有6只指数每年均出现过涨幅超过30%的行情，成分股中几乎每年都有翻倍的股票，这些指数全与芯片相关。

来得早晚不重要，来得对就好。

比起科创芯片ETF，更能代表嘉实基金在细分赛道布局风格的是稀土ETF嘉实(516150)。

无论以当时的视角还是现在，这个品类真的很小众，但当下再看，越来越凸显它物以「稀」为贵的特征，也成为我国多个产业的关键「命脉」。「这是万物皆可ETF的时代，就是发现一个火花，先跑起来，跑不起来就被时代淘汰。」谈及稀土ETF，一位嘉实基金内部人士评价道。

截至2025年8月13日，稀土ETF嘉实规模突破48亿元。而在嘉实「双稀ETF」中的另外一只稀有金属ETF也达到了14.38亿元，均创历史新高并位居同类ETF规模第一。对小众品类来说，这是了不起的胜利。

份额与业绩往往是共振的。截至2025年8月13日，稀土ETF嘉实近一年净值上涨78.28%。

ETF是被慢慢养大的，不难看出，嘉实内部各团队都付诸了很多。以指数基金经理田光远为例，他曾接受采访称，一直在出差，一直在路演，从早到晚。他说：「根本原因是稀土这个材料特别迎合时代的发展，确实有越来越多的人通过稀土ETF嘉实了解到这个中国少有的优势资源行业。」

稀土ETF嘉实某种程度上更接近创造ETF的本质，一个赛道/行业/风格的小集合，只要前途有希望的，终有出头之日。在稀土ETF嘉实身上，嘉实基金展现了务实的一面：作为一个头部ETF基金公司配置，不一定在乎大而全，有时候以突围的视角走差异化路线，小小的品种有大大的机遇，依然可以参与。他们完全不怕「小」。

科创芯片ETF、稀土ETF嘉实、稀有金属ETF，乃至绿色电力ETF、电池ETF嘉实、软件ETF、信息安全ETF，还有不那么小众的机器人ETF嘉实、集成电路ETF等，嘉实基金的这些选择都是基于深刻的基本面的观察。软件ETF(159852)和绿色电力ETF(159625)也是同类规模排名第一。

有媒体评价道：「嘉实基金不全面撒网，而是以代表性和稀缺性为布局核心。」

然后，从结果上看，嘉实基金在细分赛道ETF布局上，整体上偏科技创新，点线面逐渐累积，形成了立体化的「势」，尤其是数字AI、自主可控、生命技术、绿色低碳等赛道布局全面。嘉实基金Smart-Beta和指数投资首席投资官刘斌曾评价「科创芯片ETF单日净申购135亿元」时候称，这是A股ETF发展史上的标签事件，科技领域的突破是推动市场上涨的核心动力。

就像中国画布局构图的精髓在于可密可疏、奇趣乃出，嘉实基金在ETF上的格局，就是「大」可以比拼最核心的宽基们，「小」可以躬身入局细分行业再细分的优势赛道，可深可浅，也是奇趣乃出。

2.

想要获得行业前五的江湖地位，没有一两只核心大宽基，是走不到这个位置的。

嘉实基金也是同样的那个老故事：「ETF下场最早玩家之一。」

沪深300指数是在2005年4月发布的，当时沪深交易所研究跨市场指数有七年之久。当天，嘉实基金获得交易所的《沪深300指数使用权》，并迅速完成产品设计并上报证监会。

因而，嘉实基金就成为首只沪深300指数基金的管理者。

在20年前，嘉实基金就表示，长期以来一直密切关注指数类金融产品在中国的发展，在人才储备、市场研究、基础设施建设等方面做了大量的准备工作。

观察嘉实基金后来在整个ETF发展史上的成功之路，都离不开「积极响应」四个字。

2012年5月，首批两只沪深300ETF正式上市，花落华泰柏瑞基金和嘉实基金。

当时，沪深300ETF筹备时间长达五年之久。据媒体报道，嘉实基金的沪深300ETF筹备下小组有上百人，贯穿各个部门，沪深300ETF的发行，成为整个公司当时「最重要的事情」。

到2011年底，嘉实沪深300指数的份额为420.44亿份，已经很高了，后转为联接基金，而2012年5月7日，嘉实沪深300ETF的首募规模为193.33亿元。

第二年，嘉实基金又攻下了重要一城。2013年中证500ETF发行亦是中国ETF市场的重要里程碑。

这一布局的重要性是，嘉实基金从沪深300ETF到中证500ETF，均卡在第一梯队，完成了从「大盘」到「中小盘」的序列重要卡位。

就像2024年下半年的压轴大戏——中证A500ETF面世，A500ETF嘉实(159351)到2024年底，规模过百亿，排名第10，到2025年二季度末，冲到第六，是少数实现规模正增长的A500ETF之一，韧性可见一斑。2025年上半年的重头戏——科创债ETF发行大战中，科创债ETF嘉实(159600)上市首日即规模突破百亿，目前规模排名全市场第一。

笔者感觉，嘉实基金一直很勤奋，专注本分、韧性务实的「顺势而为」。在兵家必争之地的大宽基布局上，站位比名次更重要，长期坚持下来，基本都不差。就像嘉实沪深300ETF过往十几年，规模也有些沉浮，但始终没有掉过第一梯队，稳坐第四把交椅，这种感觉就像马拉松长跑一样，嘉实基金又颇有些三好学生的气质，在头部梯队跟上，按部就班，每一步都没落下。

查阅资料发现，嘉实基金申请ETF大量都发行在「首批」、或者是市场上的「首只」。三好学生积极响应的气质是贯穿始终的。

在近年来的几次发行大战之中，嘉实基金几乎从来没有落败过，都榜上有名，说明公司整体作战实力是持续保持在第一梯队的。

凭着这股韧劲儿，嘉实基金在细分赛道也突围了。

3.

如果从编年史的角度，你会发现，嘉实基金的努力从来没有停过。

举个例子，2019年是ETF大年，嘉实基金ETF管理规模增加215.47亿元，增长排名行业第一，尤其是嘉实沪深300ETF以84亿元的规模增量位列同类第一。

这一年，SmartBeta盛行一时。嘉实基金发布了「Super ETF超聪明的指数投资」品牌，并陆续布局了300红利低波ETF(515300)等SmartBeta产品。嘉实基金是SmartBeta先行者之一，算是头号玩家，早在2009年就推出过国内第一个基本面指数基金，嘉实基本面50。

2023年，嘉实基金累计10次捧回了「被动投资金牛基金公司」的奖杯。

在每一个关键时间节点上的努力都很重要，同为ETF大年的2023年为例，公开报道显示，嘉实仅指数投资团队全年的路演就约千场，马不停蹄。

2024年，嘉实沪深300ETF规模突破1000亿，成为深交所首只千亿级股票ETF，同时也是全市场第四只规模破千亿的股票ETF。

2025年3月，在嘉实基金「超级指数节」上，其ETF品牌进一步升级为「超级ETF」，包含四大内涵：超级宽基、超级机遇、超级便利、超级工具。最后一项「超级工具」指向了嘉实基金全新推出的「超级嘉贝」指数投资小程序，旨在为投资者提供便捷的指数投资工具。

从嘉实基金的ETF发展史可见，对ETF而言，最重要的是眼光、布局和坚持。

ETF竞赛是一个极为长期的战场。嘉实基金截至目前ETF产品规模突破3000亿元，背后是长达20年持续不懈的努力。在ETF这个领域，没有一家头部基金公司是躺赢的，就像对嘉实基金而言，「守城」的定力与「突围」的锐气，背后是对细分行业脉络的精准把脉，是对「代表性」与「稀缺性」的执着。更重要的是，用耕耘和洞察「躬身入局」，务实的去拥抱新时代的超级机遇。