刚刚，中国人又喝出一个IPO：if椰子水上市了

火爆一幕继续上演。

投资界消息，今天（6月30日），IFBH Limited正式在港交所上市，发行价27.8港元每股，开盘大近58%，市值一度接近120亿港元。这个乍看陌生的公司名，实际上就是市场熟知的椰子水品牌if。

身后创始人是一名来自泰国的富二代——苏旺集团“太子爷”彭萨克。而if的销售9成以上都在中国，名副其实是被“中国人喝出的”IPO。

值得一提的是，if椰子水此次公开发售认购倍数超2682倍，十分火爆，基石投资人包括瑞银集团（UBS）、红杉中国公开市场投资基金（HCEP Management）、南方基金、广发国际、嘉实投资等。此外，国际配售还迎来农夫山泉创始人钟睒睒参股的基金。豪门云集，我们再次见证了港交所热闹一幕。

椰子水撑起一个IPO

市值120亿

出生于1980年的彭萨克（Pongsakorn Pongsak），来自一个泰国商业世家。他的父亲是泰国纺织巨头苏旺集团（Suwan Spinning and Weaving）的创办人，在泰国商界举足轻重。

彭萨克自小对商业世界规则耳濡目染。像所有二代的发展路径，彭萨克曾前往美国威斯康星大学攻读工商管理学士学位，随后又取得纽约理工学院工商管理硕士学位。2004年，24岁的彭萨克进入家族企业苏旺集团。

（彭萨克，来自if官网）

彭萨克并未将重心放在家族事业。回国后，一心想要开创新事业的彭萨克看到了饮品市场的潜力。2011年，他创立了General Beverage公司，专注于食品和饮料的制造与分销，也就是说，为其他品牌提供饮料代工服务。

代工并不是他的目标，很快，2013年椰子水品牌if慢慢上线了。为了解决椰子水易氧化的问题，他们投资1.6亿美元采购了西得乐的无菌灌装技术生产线，并在泰国建厂。就这样，General Beverage也成为了if品牌的代工厂，此外还推出了Innococo品牌，用于销售其他椰青类饮品。

2015年，彭萨克带领if椰子水品牌进军中国香港，一年后就成为香港最畅销的椰子风味果汁饮料。

if赶上了中国茶饮市场的大爆发。2017年，if开始进入中国内地，同样把椰子水卖爆了——根据招股书，从2016年开始，if在中国香港椰子水市场连续9年蝉联榜首，2024年的市占率约为60%；从2020年起，if在中国内地椰子水饮料市场连续5年蝉联榜首，2024年市占率约为34%。

为了更好的在泰国以外的市场集中经营if和Innococo品牌，2022年12月，General Beverage进行业务重组，将国际业务（特别是if及Innococo品牌）从其他业务线中分拆出来，正式转让给IFBH公司。

就这样，在IPO前，彭萨克通过General Beverage持有IFBH公司71.11%的股份，另外直接持股6.53%，合计持股比例为77.64%。直到今天，这位创二代迎来人生中第一个IPO。

一年卖出11亿

“只有46名员工”

招股书显示，2023年和2024年，if的营收分别为0.87亿美元和1.58亿美元，同比增长80.3%；毛利分别为0.30亿美元和0.58亿美元，同比增长90.7%。

目前，在if及Innococo品牌下的产品组合涵盖三大产品类别：天然椰子水饮料、其他饮料和植物基零食。

中国无疑是这家公司最大的市场——按照招股书数据，IFBH在中国内地市场收入为1.457亿美元（约合人民币10.7亿元），收入占比由2023年的91.4%提升至2024年的92.4%。

回过头来看，if踩中了“椰子水”在中国兴起的热潮。

多年前，椰子水还是一款小众饮品，以欧美大牌为主，性价比也不高。刚刚进入内地时，if也曾尝试定位“高端进口产品”，结果销量平平；之后改变策略瞄准年轻消费者群体，主打运动健康，此后通过营销运作打通各种销售渠道，请来赵露思、肖战做代言。

当中一个事件不得不提及——2022年，瑞幸咖啡“生椰拿铁”爆火，一年卖出12亿杯。这款产品彻底改变了椰子类饮品的行业地位，椰子水由此卖成了爆款。

自成立以来，IFBH凭借轻资产业务模式实现快速扩张，仅有46名员工。招股书还提及了一个细节：在销售占比超过9成的中国市场，IFBH公司甚至并未设置任何员工。

椰子水爆火背后，隐忧也渐渐浮现。一直以来，IFBH过于依赖单一市场和单一产品，并且这个产品的货源供应公司也过于单一。去年，泰国遭遇高温天气，椰子减产导致成本上涨，应对此景而采取了涨价策略的if也遭遇了国内椰子水品牌价格战的围攻。

如今，中国本土品牌纷纷打造椰子水新产品，有着先发优势的if无可避免地进入了混战。

“港交所的锣不够用了”

人潮依旧沸腾，今天港交所又迎来三个IPO——除了if椰子水外，云知声、泰德医药也齐聚港股，今天云知声开盘市值约145亿港元，泰德医药约43亿港元。

犹记得四天前，三家消费公司在港集体鸣锣——周六福、圣贝拉、以及颖通控股，缔造了港股近年来最热闹的一幕。其中，周六福港IPO获超700倍认购，发行市值超101亿港元；颖通控股发行价市值约37亿港元；圣贝拉发行市值近40亿港元，开盘后一度涨超44%。

“港交所的锣不够用了。”如此一幕，堪称今年港股火爆的一缕缩影。

2025，我们目睹了许多重磅IPO在港交所诞生：缔造今年全球最大IPO的宁德时代，今年最大医药IPO恒瑞医药，“酱油一哥”海天味业，新茶饮巨头蜜雪冰城……他们不仅市值庞大，基石投资阵容更是豪华。

“中国资产重估，始于港股。”相比前几年的冷清，港股迎来了一个好年份——眼下基石投资人不愁了，估值也不再一压再压。过去几年，港股一度面临新股发不出去的尴尬。现在，局面已经发生改变。

一场轰轰烈烈的赴港上市潮正在赶来。

安永最新发布的《中国内地和香港IPO市场》报告称，香港市场今年上半年预计约40家公司首发上市。本月港交所CEO陈翊庭透露，当前港股IPO排队企业超160家，仅5月就有40多家企业递表。截至6月24日，港股市场再融资规模达1428.54亿港元，已远超去年的875亿港元。

这当中，消费公司阵容最为盛大。

蜜雪冰城和泡泡玛特、老铺黄金一起组成了“港股三姐妹”，引领港股消费市场。此外，古茗、沪上阿姨、纽曼思、布鲁可、舒宝国际、宏信超市、绿茶餐厅已经成功敲钟，最近则有巴奴火锅、潮玩公司52TOYS、零食连锁品牌“鸣鸣很忙”、始祖鸟平替“伯希和”以及没事就吃的“溜溜梅”等纷纷递表赴港。

吃与喝是永远的主题。“5亿利润起步，10亿利润开始，20-30亿利润的消费公司在港股能够吸引国际资本的青睐。”大大小小的消费公司都在争抢时间窗口。

今时今日，中国香港依旧是连接全球资本市场的重要桥梁。当全球化成为不容错过的时代主题，大家纷纷奔赴香港卡位。

港交所被挤爆了——我们正在见证历史。