进一步去化！关注猪肉板块变盘可能

隔夜美股又遭滑铁卢，衬托之下A股风生水起。4月22日午盘，沪指重新站回3300点上方，畜牧养殖等板块涨幅居前。

ETF方面，低费率$畜牧养殖ETF(SH516670)$午盘收涨0.77%，成交额约1300万，资金关注度有所提升。值得注意的是，该ETF近期经历回调后已触及关键支撑点位，接下来结束横盘震荡向上突破的概率很大。

从历史走势看，畜牧养殖ETF（516670）曾在2023年11月和2024年1月在该位置触发反弹，“技术底”信号明显。当前ETF价格再次逼近支撑线，叠加成交量缩至近期低位，市场抛压逐渐衰竭，压力释放后反弹有可能超预期。

有趣的是，这一技术信号恰与行业基本面的三重利好共振：关税催化产业成本重构、产能去化持续进行、龙头业绩扭亏为盈——三者交织下，大家觉得二季度畜牧养殖板块能迎来“撑杆跳”式行情吗？

可以一起关注见证一下。

一、关税催化下的“饲料涨价+进口替代”逻辑

4月初美国加征关税后，中国反制措施落地，农业板块成为反关税概念核心战场。数据显示，中国自美进口的玉米、大豆依存度分别达15.2%、21.07%，关税升级直接推升国内饲料原料成本，养殖成本增加，中小养殖户利润空间被大幅挤压甚至陷入亏损，行业集中度有望向龙头进一步提升。

叠加关税限制下国内猪肉进口量或下滑，消费旺季需求较高，近期猪价上涨预期持续升温，不少朋友都在讨论2025年会不会出现新一轮超级猪周期。所以说“关税大棒”看似利空，实则加速行业洗牌，头部企业的优势更突出了。

二、产能方面：3月能繁母猪仍然是去化

消息面上，统计局最新数据显示，一季度末全国能繁母猪存栏量4039万头，环比2024年底降0.96%；生猪存栏41731万头，同比增长2.2%，环比降2.37%。

尽管一季度末存栏环比微降，但仍接近产能调控绿色区间上限（105%）。不过猪周期决定了产能去化的“慢变量”会逐渐积累质变：3月猪饲料销量同比下降12%，如果连续降幅超10%往往预示产能出清加速，后续可以继续关注这方面的变量。

三、业绩验证：饲料白马一季度“成本降、利润升”

截至4月21日，畜牧养殖ETF（516670）前十大权重股（占比69.05%）中，多家龙头一季度业绩亮眼：

牧原股份：一季度预计净利润45-50亿元，同比扭亏，头均盈利超200元；

梅花生物：一季度毛利率同比提升5.3个百分点，玉米成本下降8.83%；

海大集团：通过配方优化（如玉米替代）和技术降本，毛利率逆势提升，2025年一季度净利润同比大增；2024年毛利率从8.47%升至11.31%。

随着“微利”时代到来，猪周期的预测难度直线拉升，大家的视角已经从“周期博弈”到“效率优先”——成本控制能力才是决定猪企成败的关键胜负手。

头部企业通过规模化采购、智能化管理，在原料涨价周期中仍保持盈利韧性。

畜牧养殖ETF（516670）通过60%养猪龙头+40%饲料/疫苗龙头的全产业链布局，分散单一环节风险，同时捕获行业β收益，能够更好把握头部企业在周期波动中的盈利韧性。后续在农业强国规划推动行业集中度提升的背景下，ETF也许会有个不错的阶段性演绎，大家可以埋伏观察一下。

【“抄作业”指南】

短线博弈：关注五一备货、暑期消费旺季对猪价的脉冲刺激；

长线布局：产能去化+龙头业绩改善+关税替代逻辑，猪周期反转确定性增强。

当市场情绪从“悲观”转向“犹豫”，或许正是畜牧养殖ETF（516670）的布局良机。

作者：三好金融民工