茅台业绩情况预测

持有少量茅台股票多年，一直记录茅台相关经营数据，2024年开始尝试利用网上一些资深茅台投资者的方式方法，结合自己的一些感悟对茅台2024年年报业绩情况进行尝试性预测，结果如下：

一、茅台酒2024年预测与实现情况

销量预测：2019年基酒产量49,922.71吨，参考2023年基酒制酒（2023年茅台酒销量/2018年基酒产量）比例84.78%，预计2024年茅台酒的销量为42,587.19吨，实际销量46,412.95吨，误差比例8.98%；估计是保增长压力大，生产方面稍微用力了一些。

吨价预测：参考过去五年的实际吨价增长率平均值8.35%，预测2024年销售吨价= 300.62万元*1.08=324.67万元，实际销售吨价314.41万元，误差比例3.16%；考虑到2024年的经营形势严峻，茅台酒的销售价格也受到了相应的影响。

最终基于销量和吨价的预测数据，预测2024年销售收入1382.67亿元，实际实现销售收入1459.28亿元，误差比例5.54%，主要是销售放量情况高于预测所致。

二、系列酒2024年预测与实现情况

销量预测：2019年系列酒基酒产量25,122.02吨，参考2023年产销（2018年基酒产量/2023年系列酒销量）比例65.92%（过去三年均值为67.78%），预计2024年系列酒的销量为38,107.27吨，实际销量36,919.81吨，误差比例3.12%。

吨价预测：参考过去三年的实际吨价增长率平均值25.38%，预测2024年销售吨价= 66.20万元*1.25 =82.75万元，实际销售吨价66.86万元，误差比例19.20%；考虑到系列酒包含王子酒、赖茅等等多个品类，且系列酒面临的市场竞争压力大，关于吨价的预测可能会偏差较大，主观因素影响比较大，预测带有一定的玄学。

最终基于销量和吨价的预测数据，预测2024年销售收入315.32亿元，实际实现销售收入246.84亿元，误差比例21.72%，主要是高估了2024年系列酒的吨价涨价形势。

综上，合计预测收入1382.67亿元+315.32亿元=1697.99亿元，实际茅台实现酒类收入1706.12亿元，误打误撞误差比例0.48%。

三、关于2025年的预测情况

（一）茅台酒

销量预测：基于2024年的实际销售情况，基酒出酒比例高达92%，高于往年数据，因此将过去三年数据平均值88%作为2025年预测比例，2025年销量预测=2020年基酒产量50,235.17吨*88%= 49,695.58吨。

吨价预测：不考虑是否提出厂价的因素影响，本人对2025年的经济表现好于2024年持乐观态度，依然将吨价涨幅设定为8%，即2025年吨价预测=2024年实际吨价314.41万元*1.08=339.57万元。

收入预测：基于上述预测，2025年茅台酒销售收入预测=49,695.58吨*339.57万元=1687.49亿元。

（二）系列酒

销量预测：2020年系列酒基酒产量24,925.37吨，参考2024年产销（2019年基酒产量/2024年系列酒销量）比例68.04%（过去三年均值为67.78%），预计2025年系列酒的销量为36,773.93吨。

吨价预测：本人对2025年的经济表现好于2024年持乐观态度，依然参考2021年至2023年的三年平均涨幅25%设定增长比例，即2025年吨价预测=2024年实际吨价66.86万元*1.25=83.57万元。

收入预测：基于上述预测，2025年系列酒销售收入预测=36,773.93吨*83.57万元=307.33亿元。

综上，基于上述预测，2025年茅台酒类收入预测=1687.49亿元+307.33亿元=1994.82亿元；考虑到企业2025年管理层可能要打赢酒类营收2000亿元的“攻坚战”之类的因素影响，大概率收入会高于2000亿元，至于是在茅台酒上面发力还是系列酒上面发力，从实现难度上来说茅台酒上发力相对容易，调整下直销比例提高实际吨价或者提出厂价，就可以实现；但从我个人角度而言，我更希望是从系列酒方面发力，对于公司锤炼自身内功是很好的考验。