上市六年零分红！小米集团，累计融资超900亿港元

小米集团的巨额配售，在市场上引起了轩然大波。

3月25日，小米集团发布公告称，计划以每股53.25港元的价格配售8亿股股份，预计此次筹资净额为425亿港元，主要用于加速业务扩张、研发投资及其他一般公司用途。

据悉，配售与认购事项完成后，雷军的持股比例由24.1%变为23.4%。

面对此次巨额配售，小米股价提前反应，其单日大跌超过6%，市值蒸发超过910亿港元。另外，小米集团单日成交额超过了717亿港元，创下了历史新高。

值得注意的是，小米集团此次配售采用“先卖后买”的方式进行。其首先由雷军家族信托间接持有Xiaomi Best Time International Limited卖出8亿股现有B类股份，利用获得的资金再购买小米集团8亿股新B类股份。

小米集团在公告中表示，公司董事认为，配售及认购事项条款公平合理，符合股东整体利益。

那么，小米集团此次巨额配售到底有没有损害中小股东利益？影响有多大？

侃见财经梳理发现，自小米IPO至今，一共有三次大额的融资活动。

分别是IPO时，募集资金约240亿港元；第二次则是在2020年12月，小米集团配售10亿股，募集资金约240亿港元；第三次则是本次，一共募集资金约425亿港元。

也就是说，小米集团上市至今累计募集资金约为905亿港元。

那么，小米上市六年多以来，一共有多少分红？根据侃见财经梳理发现，小米集团上市之后，从未进行过分红，累计分红为0元。

众所周知，成熟的资本市场，分红一向被视为投资的重要条件之一。

上市六年多从未分红，很显然不合常理，也不厚道。且从2018年开始，小米就已经开始盈利。

根据财报显示，2018年至2024年，小米集团归母净利润分别为，135.54亿元、100.44亿元、203.56亿元、193.39亿元、24.74亿元、174.75亿元以及236.58亿元。

换句话说，小米账面并非没有钱。而在2021年时，小米的市占率就已经是全球第二，且已经是全球500强了。由此可见，当时小米已经是一家非常成熟的上市公司了，对股东进行回馈也是情理之中的事情。

众所周知，小米上市之后很长一段时间，其股价表现并不算太好。雷军还曾自曝，因小米股价低迷自己被一位投资人训斥了一个小时，自己“汗衫都湿了”。

随后，“雷军曝曾被投资人训斥了一个小时”还登上了微博热搜。回过头来看，小米集团当时股价低迷不是没有原因的。当然为了提振股价，小米集团曾进行过多次大额的回购，但是都没有从根本上解决问题，直至此次小米SU 7的爆火，资本市场才认可了小米。

当然，除了巨额的配售以及不分红，小米联合创始人、副董事长林斌多次减持也曾被市场诟病。2024年中旬，林斌违反了自己五年不减持的承诺，连续三日减持小米1000万股股份，合计套现约1.79亿港元。

面对市场的质疑，小米集团相关负责人则称，林斌的减持是为了做公益。根据不完全统计，小米上市至今，林斌减持一共超过了85亿港元。

此外，根据小米最新财报显示，截至2024年12月31日，小米集团现金储备总额为人民币1751亿元，也就是说小米集团不缺钱。

面对此次配资，麦格理发布研报称，小米此次配股是一项战略举措，旨在利用有利的市场条件强化公司资产负债表，支持今年业务发展。

根据该麦格理此前估算，由于资本支出、库存和应收账款水平上升，小米2025年上半年的现金水平将较去年第四季低，截至2024年12月31日公司处于净现金状态，考虑到公司已将今年新能源汽车交付目标从30万辆提高到35万辆，现时有一座新工厂正在建设，并计划今年在中国开设5,000间小米之家门店，未来五年内在海外新增1万间小米之家门店，相信投资者目前青睐具有强劲增长态势和高流动性的公司，会接受配股所带来的股权稀释问题。因此，其将小米集团列入首选股份名单，给予“买入”评级，目标价66.75港元。

招银国际则发布研报称，此次融资将对小米在智能手机、AIoT和电动车业务的全球扩张策略产生长期正面影响，应可抵消短期内的股本摊薄忧虑。该行又相信，融资将支持集团今年进取的业务计划。

招银国际指出，如果小米股价于近日出现回调，将是买入的好机会，维持对其“买入”评级，目标价59.52港元。