增速放缓，利润下降，燕之屋能否抓住年轻消费者？

2月14日，燕之屋发布2024年盈利预告。公告显示，燕之屋预期2024年实现收入约人民币20亿元至21亿元，较2023年度增长约2%至7%。预期2024年度的净利润约为人民币1.587亿元至人民币1.798亿元，较2023年度下降约15%至25%。

对于净利润的下滑，燕之屋给出了三个原因：1.公司于截至2024年12月31日止年度完成双代言人矩阵建设，签约国际影后巩俐女士与青年演员王一博先生形成品牌共振效应。基于品牌战略的前置性投入，品牌效应逐渐释放，下半年净利润同比增长，全年净利润下降幅度大幅收窄。2.燕之屋为未来5至10年发展打造供应链能力，根据募集资金使用规划，2024年5月完成新的绿色智能工厂搬迁投产。新工厂筹建过程导致生产成本略有上升。3.受宏观消费环境结构性调整影响，线下客户的消费趋于保守导致线下渠道收入略有下滑，在线收入实现稳步增长。

2024年上半年，燕之屋收入为10.59亿元，同比增长11.36%，实现归母净利润5808万元，同比下滑42.54%。2024年全年，燕之屋全年净利润降幅较2024年上半年收窄，但是营收增速相较于2024年上半年出现下滑。

数据显示，2024年上半年，燕之屋的销售及经销开支为3.65亿，同比大幅增长38.45%，销售费用率从27.74%增长到了34.48%。这可能是因为燕之屋在2024年1月和5月分别签约了签约巩俐和王一博作为代言人，营销开支的大幅增长对净利润产生了挤压。

线上线下渠道也出现了两极分化。2024年上半年，公司电子商务渠道总收入为人民币640.73百万元，占公司总收入的60.49%，较2023年上半年增长21.89%；同期线下渠道总收入为418.57百万元，占公司总收入的39.51%，较2023年上半年下降1.64%。线下渠道收入下滑拖累了公司总营业收入的增长。

从更长的时间线来看，2021年至2023年，燕之屋的营收增速分别为15.82%、14.79%、13.54%，净利润增速分别为37.16%、14.63%、4.89%。这三年燕之屋的营业收入保持着10%以上的正增长，净利润增速则出现了明显的收缩。相较于过往3年，2024的燕之屋首次出现了营收增速跌破10%，净利润负增长。燕之屋似乎陷入了“瓶颈期”。

燕之屋的困窘并非燕窝市场独有的现象。据悉，燕窝市场是“双强”垄断的格局，燕之屋与另一家燕窝企业小仙炖处于市场龙头地位。据报道，小仙炖2024年“6.18”业绩目标缩减一半，员工被大幅度优化，公司甚至从去年便砍掉了奖金提成等福利。

但是2024年9月份的电商平台销售数据显示，该月小仙炖的市占率为35%，销量较2023年9月同比上升19%，同期燕之屋市占率为26%，销量较2023年9月同比下降6.8%。小仙炖在经历了“6.18”的震荡后业绩继续保持增长，燕之屋在完成双代言人矩阵建设后却出现了销量下滑。

有分析认为，燕之屋选择巩俐和王一博作为品牌代言人是想打开年轻人的市场，这一决策乍一看符合当下燕窝市场消费需求。数据显示，2022年至2023年，72%燕窝消费者年龄分布在20-40岁，其中，女性仍是燕窝消费核心人群，占整体用户的76%左右。而在食用燕窝的女性中，因孕期需要滋养的占比达到53.1%。同时，为了迎合消费者的消费能力，燕之屋还推出了一系列百元产品。

但是，燕窝的消费群体集中于年轻人并不等同于大部分年轻人会选择消费燕窝，在一些新生代青年看来，燕窝更像是“智商税”，其营养价值难以认可。此外，燕窝缺乏相应的产品标准，行业乱象频发。2011年燕之屋就曾“毒燕窝”事件引发争议，经检测发现，其血燕产品中亚硝酸盐含量超过了国家最高强制性标准33倍。

除了包装形象，燕之屋更需要强化产品的营养价值和品控来赢得消费者。（内容来源|远见资本局）