图达通冲击港股IPO，ADAS激光雷达解决方案销售收入全球排名第一

2月12日，图像级高性能激光雷达及全新一代智能感知系统提供商Seyond Holdings Ltd.（图达通)向联交所提交上市申请，计划以De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市）模式登陆港交所，清科资本、中信证券、中信建投国际为联席保荐人。

综合 | 招股书  编辑 | Arti

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于2024年12月20日，TechStar及图达通与PIPE投资者签订PIPE投资协议。该等PIPE投资者为黄山建投资本、富策及珠海横琴华盖，合计款项5.513亿港元。

在本次并购交易中，图达通的议定估值为117亿港元。合并完成后，继承公司董事会将由5名董事组成，分别是执行董事图达通创始人鲍君威和李义民，独立非执行董事陈长龄、Costas John Spanos、Maximilian Ibel。

招股书显示，图达通是设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案的全球领导者。根据灼识咨询的资料，2023年，公司交付总计超过147,000台车规级激光雷达，2023年ADAS激光雷达解决方案销售收入全球排名第一。

图达通为高级驾驶辅助系统（ADAS）、自动驾驶系统（ADS）以及其他汽车及非汽车应用场景提供激光雷达解决方案。截至最后实际可行日期，蔚来已选择在其九款车型上采用公司的激光雷达解决方案。

图达通的创始人、CEO鲍君威来自百度。2016年11月，鲍君威和同在百度负责传感器技术的李义民共同创立了图达通，鲍君威担任CEO，李义民担任CTO。

如果成功上市，图达通将成为继禾赛科技和速腾聚创之后，第3家上市的国内激光雷达企业。

图达通于2018年发布了首款远距离图像级激光雷达解决方案系列猎豹，随后又于2020年推出了猎鹰系列。而在中距离探测方面，公司在灵雀系列激光雷达解决方案中战略性地选择了905nm系统，用于城市中距离中低速的前视及侧视应用场景。

若干主机厂及ADAS或ADS公司，如蔚来、深向、嬴彻科技及陕重汽，已选择将图达通的激光雷达解决方案集成到其若干车型或ADAS中，而公司已开始量产及交付有关激光雷达解决方案。

于往绩记录期间，公司向主机厂交付总计超过391,000套车规级激光雷达解决方案。此外，截至最后实际可行日期，公司已获得另外六家主机厂及ADAS或ADS公司（即宏景智驾、挚途科技、PonyAI及中国另外三家分别专注于商用车、乘用电动汽车及网约车出行服务的公司）的赢单设计，这些公司已选择将公司的激光雷达解决方案集成到其货运及物流应用以及商用车应用的ADAS中。

公司还与多家ADAS及ADS公司（如易控智驾）签订了合作协议，根据协议，公司将利用公司的技术、设计能力及行业经验，支持及协助可能将公司的激光雷达解决方案集成到其管线车型或一体化ADAS中，用于商用车、货运及物流等各种应用。

此外，公司的激光雷达解决方案已成功融入并应用于各种非汽车应用场景，包括高速公路、地铁及铁路以及采矿。公司相信，这些合作进一步巩固公司在市场中的领导地位，并支持公司未来的发展。

根据灼识咨询的资料，图达通是首批在汽车及非汽车解决方案方面都拥有商业化记录的少数几家公司之一。公司在中国苏州、德清及平湖建立了量产设施，并利用公司在中国成熟的供应链、生产及商业化经验，保持对关键生产及采购流程的有效控制。

除激光雷达传感器硬件外，软件在确保高度安全性及自主性方面也发挥着至关重要的作用。图达通自主开发的软件OmniVidi具有高分辨率三维点云及先进的感知算法，结合公司的激光雷达硬件，可为客户提供完全一体化的激光雷达解决方案。

激光雷达利用激光束扫描来生成探测目标的三维信息，如相对位置及形状。随着汽车发展到L2+及以上级别的ADAS及ADS，汽车需要承担越来越多的驾驶活动，这就需要能够以高分辨率、高精度感知及探测远处的物体的探测工具，其性能类似甚至优于人眼。

公司的激光雷达解决方案包括两个关键组件：公司的各种系列激光雷达传感器硬件及公司的OmniVidi软件，后者可扩展激光雷达传感器硬件的适当功能。图达通的激光雷达传感器硬件产品主要包括猎鹰、灵雀及捷豹，设计用于各种汽车及非汽车应用场景。

财务数据方面，图达通主要自销售激光雷达解决方案获得收入。公司的收入由2022年的6630万美元大幅增至2023年的1.21亿美元，并由截至2023年9月30日止九个月的8460万美元增至截至2024年9月30日止九个月的1.19亿美元。

于2022年及2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九个月，公司分别产生期间或年度亏损1.88亿美元、2.19亿美元、1.58亿美元及1.30亿美元。

于2022年、2023年及截至2024年9月30日止九个月，公司分别录得毛损4130万美元、4240万美元及1800万美元，呈收窄趋势。重要的是，图达通预计在2024年第四季度实现正毛利。

蔚来是图达通于往绩记录期间各期间的最大客户。于2022年、2023年及截至2024年9月30日止九个月，公司来自蔚来的收入分别为58.8百万美元、109.8百万美元及109.5百万美元，分别占同期公司总收入的88.7%、90.6%及92.4%。

自2022年起，图达通开始为蔚来量产激光雷达产品。于往绩记录期间及直至最后实际可行日期，公司与蔚来保持稳定的关系，且公司与蔚来的合作并无中断或争议。

根据灼识咨询的资料，图达通是全球首家实现为具备激光雷达标准配置的车辆累计部署10,000台车规级激光雷达的厂商，这数目通常被认为是量产的门槛。根据灼识咨询的资料，公司2023年ADAS激光雷达解决方案销售收入全球排名第一。

截至2024年9月30日，公司于2024年已交付约170,000台车规级激雷达，以车规级激光雷达的销售额计，公司于全球车规级激光雷达解决方案市场排名第三。

根据灼识咨询的资料，全球激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到40亿美元，并于2030年进一步增长至652亿美元，复合年增长率为59.5%；全球针对ADAS（高级驾驶辅助系统）应用的激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到19亿美元并于2030年达到232亿美元，复合年增长率为52.4%；全球针对自动驾驶应用的激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到9亿美元并于2030年进一步增至286亿美元，复合年增长率为78.8%。

主机厂对激光雷达解决方案的需求往往各有不同。目前，大型主机厂更趋向于关注激光雷达解决方案的性能及激光雷达解决方案供应商的商业化能力。大部分这种主机厂要求激光雷达能在低速和高速两种场景下运行，在不同驾驶场景下提供全覆盖，确保安全性和舒适性。

另一方面，行业新加入者及经验尚浅的厂商对成本相对更为敏感。随着ADAS技术的进步，主机厂预期将更关注激光雷达解决方案的性能。在1,550nm激光雷达型号中，公司的猎鹰系列已成功实现量产，成本显著低于同类型号，而公司的灵雀系列激光雷达解决方案预计于交付时可达到与其他同类905nm型号相近的性能指标。

此外，公司亦在非汽车激光雷达解决方案市场投入精力，包括智慧交通、智慧轨交、工业安全及自动化及V2X。根据灼识咨询的资料，公司是首批在车用和非车用解决方案两个领域均拥有商业化往绩记录的少数厂商之一。

据天眼查App，此前图达通已获得了多轮融资，投资者包括高榕创投、蔚来资本、斯道资本、淡马锡、愉悦资本、顺为资本、国泰君安创投等。

招股书显示，经扣除特殊目的收购公司并购交易开支，并假设100%的TechStarA类股东就其TechStarA类股份行使赎回权，以及概无获准许股权融资，图达通将自特殊目的收购公司并购交易收取的所得款项净额估计约为473.9百万港元。

其中，约60%或284.3百万港元将用于研发新激光雷达架构、硬件及软件升级；约20%或94.8百万港元将用于建设自营生产设施及升级现有生产线；约10%或47.4百万港元将用于全球扩张；约10%或47.4百万港元将用于一般公司用途。