评论 | 印2025-26财年预算出炉，印中产阶级能否承受经济增长重担？

图源：微信公众号“印中智慧桥”

印度多年来的财政预算忽视或不重视中产阶级的需求，但2025年不同以往，对中产阶级的需求有很多重大积极回应，这被认为有助于“既减少赤字，又刺激消费”的双重目标实现。

2025年2月1日，印度财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼向议会提交了2025-26财年的联邦预算。这一财政预算，也是莫迪政府3.0执政计划的一个年度具体化方案。仔细研读就会发现，这个计划紧密围绕着“发达印度”目标而展开。

“发达印度”目标最早在2021年被莫迪政府所提出。但真正进入主流视野还是在2024年大选之前。莫迪政府对连续执政很有信心，并相对体系化地阐述了印度独立百年的奋斗目标——“发达印度”（Viksit Bharat 2047）目标，具体包括： 

零贫困；

百分之百的优质学校教育；

获得高质量、可负担且全面的医疗服务；

百分之百的熟练劳动力并实现有意义的就业；

70%的女性参与经济活动

农民使印度成为“世界粮仓”。

围绕着“发达印度”目标，2025年预算确立了“全民发展”（Sabka Vikas）目标，以刺激所有地区的平衡增长。2025-2026预算提议的发展措施涵盖以下十大重点领域，并重点关注贫困群体（Garib）、青年（Youth）、农民（Annadata）和女性（Nari）： 

1.推动农业增长和农村生产力发展； 

2.农村繁荣与发展韧性； 

3.推动包容性增长，确保共同发展； 

4.促进制造业发展，进一步推动“印度制造”； 

5.支持中小微企业（MSMEs）； 

6.实现以就业为导向的发展； 

7.投资于人民、经济和创新； 

8.确保能源供应安全； 

9.促进出口； 

10.培育创新。 

图源：微信公众号“印中智慧桥”

这些预算措施，都围绕着“发达印度”的目标，旨在实现可持续增长和包容性繁荣，体现了印度政府在经济、社会和创新领域的全面发展战略。

但从现实情况看，印度2025年面临着消费不足、经济增长略显疲软的现实，印度政府“既要刺激消费还要减少赤字”。其中，从预算看，其财政赤字，要从2024年的4.8%消减到2025年的4.4%。而印度的中产阶级明显感觉到消费压力，消费疲软趋势日趋明显。如何破解这一命题也非易事。

2025-2026年预算的一个破解策略是关注中产阶级，包括所得税起征点大幅提升，大规模扶持中小企业创业者，以及控制通胀和提升公共服务质量等。

信息来自于今日印度https://www.indiatoday.in/magazine/cover-story/story/20250127-middle-class-the-big-squeeze-2666155-2025-01-17

图源：印度政府PIB

中产阶级通常被视为经济的支柱，但印度中产阶级正面临日益加剧的不平等、停滞的工资和不断上升的生活成本。因此，2025年印度联邦政府预算的重点内容之一是，致力于解决中产阶级日益面临的挑战，因为这对于维持经济增长和稳定至关重要。比较亮眼的预算提议包括，在个税的起征点上，从年收入70万卢比提升到120万卢比（大约10万人民币），以及将支持中小企业的创业资金增加到11.5亿美元（10000 crore卢比）等。

以下是围绕中产阶级需求而制定的预算投入方案，具体包括：

➤税收改革。所得税减免：简化税级及适时减税，减轻中产阶级税收负担，可以创造一个良性的经济循环，导致更高的GST收入，并随着更多人进入经济阶梯，扩大税基。2025年将个人所得税的起征点提升到120万卢比（大约10万人民币），力度非常大。

➤通胀控制。补贴和价格控制方面，通过对食品、医疗和教育等必需品实施定向补贴和价格控制，可以帮助减轻通胀对中产阶级家庭的影响。通胀指数化工资方面，通过鼓励或强制实施通胀指数化工资，以帮助维持中产阶级的购买力。

➤提升公共服务和基础设施质量。在公共服务投资方面，政府增加对医疗、教育和住房等公共服务的投资，减轻中产阶级家庭的财务负担。在城市基础设施发展中，集中发展城市基础设施，以创造就业机会并提高生活质量，从而助力中产阶级的愿望实现。

➤就业创造和工资增长。为中产阶级创造定向就业，如专门就旨在直接惠及中产阶级的部门（如IT、医疗和教育）创造就业政策，以提供稳定的就业机会。在技能发展方面，加大投资于技能发展计划，以确保中产阶级能够适应不断变化的经济条件。

➤平衡好短期刺激与长期投资的关系。避免过度依赖短期经济激励措施，有助于创造一个稳定的经济环境。另外，虽然福利计划可以提供短期救济，但将其与基础设施和公共服务的长期投资平衡起来，才能确保经济的可持续增长。

➤消费者信心和经济流动性。在恢复消费者信心上，要解决工资停滞和控制通胀，以恢复消费者信心，从而增加支出和经济流动性。同时，还要重点为中小企业（SMEs）提供支持，将支持中小企业的创业资金增加到11.5亿美元的资金（10000 crore卢比），以刺激经济活动并创造就业机会，使中产阶级直接受益。

印度的中产阶级到底遇到了什么问题，2025年预算能否解决这些问题呢？金德尔全球大学教授迪潘舒·莫汉、安库尔·辛格的文章《2025年联邦预算能否拯救印度日益萎缩的中产阶级》一文将为大家提供一些思考的视角。

 2025年联邦预算能否拯救印度日益萎缩的中产阶级？

迪潘舒·莫汉、安库尔·辛格

传统上被视为经济增长引擎的中产阶级，如今却难以维持哪怕是适度的消费水平。印度中产阶级的表现不佳，被日益加剧的不平等和停滞的机会所压垮，而政府却继续庆祝GDP数字和亿万富翁排名的上升，这可以被视为对莫迪政府经济记录的有力驳斥。

长期以来，印度的中产阶级被定义为那些不靠微薄收入勉强糊口、但在显性消费后仍有一些余粮的社会阶层。然而，仔细观察会发现，当生活开支占据主导时，他们实际上并不富裕。税务部门的数据显示，年收入在10万卢比至1千万卢比之间的个人在2011-12年度仅占所有所得税申报者的3.7%。到2022-23年度，这一比例已翻四倍至16.2%，这些收入者贡献了近三分之一的税收。虽然这一增长可能看似繁荣的迹象，但深入分析表明，维持中产阶级生活方式的成本不成比例地增长，削弱了这一群体的财务稳定性。

与此同时，国家抽样调查办公室（NSSO）的2023-24年度家庭消费支出调查显示，普通家庭总支出的约65%用于食品、房租、教育和医疗等基本开支。这导致储蓄或投资的空间极小，家庭财务储备持续下降。进一步分析发现，截至2024年3月，印度的家庭债务占名义GDP的17.4%，与上一年的14.8%相比，显示出逐年增长的趋势，这也令人担忧。

不断增长的家庭债务、停滞的实际工资和不断上升的生活成本，不仅对个别家庭，而且对国家的整体经济稳定构成重大风险。此外，零售通胀，尤其是必需品价格的飙升，加剧了中产阶级家庭的财务压力。2024年10月，食品和饮料对高零售通胀的贡献达到了峰值，为9.7%。蔬菜价格涨势惊人，上一年上涨了42%，成为整体通胀的主要推手。谷物等主食的通胀率在大多数月份保持在9-10%的高位。牛奶价格上涨幅度在4.6%至6.3%之间。幸运的是，住房通胀表现较为温和，为2.7-3.6%，医疗成本则在4-5.5%之间波动。然而，零售通胀的总体趋势似乎不断侵蚀着中产阶级的可支配收入。在这些压力下，停滞的实际工资进一步加剧了维持中产阶级生活方式的挑战。

资料来源于CEIC数据 图源：微信公众号“印中智慧桥”

下图显示了一个令人不安的趋势：印度城市的实际工资一直在下降，2024年首次降至疫情时期的水平以下。由于零售通胀持续增加，工资下降显著削弱了消费者信心。随着必需品和服务占据了家庭预算的更大份额，可支配收入继续缩水，家庭几乎没有余力进行自由支配的消费或储蓄。工资下降的压力与食品和医疗领域的高通胀相结合，加剧了财务压力，最终阻碍了经济流动性。

信息来源：彭博社 图源：微信公众号“印中智慧桥”

传统上被视为主要增长引擎的中产阶级，尤其是在城市地区，难以维持哪怕是适度的消费水平，这凸显了迫切需要解决工资停滞和恢复经济信心的政策。然而，印度的中产阶级在某种程度上通过拥抱宗教狂热、民族主义和短期经济激励的结合，助长了这些经济挑战。这种偏好左右着选举结果，让宏观政策倾向于短期利益而非经济的长期发展。

在最近的马哈拉施特拉邦选举中，印度人民党（BJP）的“Ladki Bahin计划”向女性提供直接现金转移，这在其意外成功和主要反对党——印度联盟的全面失败中发挥了关键作用。这并不是孤立事件；类似的策略也在哈里亚纳邦和贾坎德邦的议会选举中发挥了作用。这些利用定向“福利计划”赢得选票的政策在不久的将来还会继续奏效。主要政党已经在即将到来的德里议会选举中承诺采取类似计划，则进一步强化了这种模式。

尽管这些举措可能吸引选民，但给国家财政带来了巨大压力。这种模式扭曲了财政资源配置逻辑，转移了用于关键长期投资的资源，助长了经济低效。选民偏好这些福利计划，是天真、短视的，因为这些福利举措未能解决困扰经济的系统性问题，民众也是最终买单者。

资料来源：ICE 360 Survey, PRICE 图源：微信公众号“印中智慧桥”

几十年来，政府预算中一直回避中产阶级的关切，对这一群体征收高达30%的个税，却在公共服务中很少回应他们的需求，这加剧了他们的挫败感。虽然企业税削减和商品及服务税（GST）的引入，被当作经济增长的引擎，但两者均未达到预期效果。企业税收仍然疲软，GST收入虽有所改善，但未能弥补差距。

所以，2025-2026年的财政预算中能回应中产阶级的需求，是非常积极的进步。针对中产阶级的适时减税有助于创造一个良性的经济循环。正如宏观经济原则所表明的那样，减轻这一收入群体的税收负担将刺激更高的消费。这反过来可以增加GST收入，并随着更多人进入经济阶梯，扩大应税收入者的基础。

预算中对中产阶级的关注，有助于印度继续提升经济增长势头，同时化解长期以来的中产阶级不满。繁荣的中产阶级，是塑造印度梦的基石。

参考资料：

1.Deepanshu Mohan and Ankur Singh, Can Union Budget 2025 Save India’s Shrinking Middle Class? ,Wire, Jan. 16, 2025,https://thewire.in/economy/can-union-budget-2025-save-indias-shrinking-middle-class.

2.Ankit Agrawal, INDIA'S UNION BUDGET FY 2025-26: KEY TAKEAWAYS, Invest India, Feb.1, 2025, https://www.investindia.gov.in/team-india-blogs/indias-union-budget-fy-2025-26-key-takeaways.

3.Ministry of Finance, Budget Highlights,https://www.indiabudget.gov.in.

4.Anil Sasi &P Vaidyanathan Iyer, Income up to Rs 12 lakh tax-free; consumption, capex key drivers, India Express, Feb. 2, 2025,https://indianexpress.com/article/business/budget/new-income-tax-slab-and-rates-9811457/.

5.M. g. Arun & Sonal Khetarpal, Middle class | The big squeeze, India Today, Jan. 17, 2025, https://www.indiatoday.in/magazine/cover-story/story/20250127-middle-class-the-big-squeeze-2666155-2025-01-17

作者简介：张文娟，印度金德尔全球法学院教授、副院长；金德尔全球大学印中研究中心创始主任；北京市致诚律师事务所高级顾问