IPO盘点：2024年IPO市场的十个关键词

作者：七佰

2024年已经过去，过去一年的IPO市场呈现多样的发展特征，有过会有撤单，也有持续收紧的态势。

“827新政”实施后，A股上市IPO数量和募资规模均降至近10年新低。GPLP犀牛财经统计显示，2024年A股共受理77家IPO申请，其中北交所66家，沪主板2家，科创板6家，深主板1家，创业板2家。全年新增IPO上市102家，其中深交所47家，上交所32家，北交所23家，是2019年开始实施注册制以来的最低水平。

不过，IPO数量大幅下降的同时，并购市场迎来了新的机遇。市场资源开始重新配置，企业在融资渠道受限的情况下，开始趋向于通过并购实现资源整合、技术互补和规模扩张。

在这个新旧交接之际，GPLP犀牛财经总结了“年度IPO市场十大关键词”，以期总结过去、观照未来。

关键词一：收紧

Wind数据显示，2023年IPO数量达313家，募资金额共计3565.39亿元；而2022年IPO数量更是高达428家，募资金额为5868.86亿元。2024年仅102家企业成功IPO，募资总额657.05亿元创下2014年以来新低，也是近10年来首次跌破千亿元大关。

关键词二：肉签

新股发行规模的缩减，一方面减轻了对市场的冲击力度，另一方面则推动了打新收益率的大幅上涨，重现了“难求一签”的局面，进一步证明了“物以稀为贵”的道理。数据显示，2024年上市的100只新股首日平均涨幅超过200%，达到约253%，相较之下，2022年和2023年该数据分别约为30%和66%。具体来看，2024年上市的新股中，有9只新股上市首日收盘涨幅超过500%，其中红四方、强邦新材、长联科技、上大股份4只新股首日收盘涨幅甚至超过1000%。

关键词三：撤单潮

2024年创业板、主板对上市规则进行了重新修订，对拟上市企业有了更高的财务要求，这两个板块的企业或因无法满足条件而频频撤单。创业板IPO终止审核数量最高，达151家，占到终止IPO企业的34.63%；主板位居第二，共有132家企业IPO终止审核，其中上交所主板为78家、深证主板为54家；北交所和科创板分别有78家、75家企业终止审查。2024年，超过400家企业终止IPO，其中主动撤回比例超过90%。

关键词四：高端制造

从行业方面看，电子设备行业在IPO数量（17家）和募资额（118.34亿元）上均居首位，机械行业以16家IPO数量和95.71亿元募资额位居次席。此外，化工、电气设备、半导体等行业也表现突出，这些行业大多为高端制造业，也均为国家鼓励发展的领域，体现了政策导向对企业融资的影响。

关键词五：江浙粤领航

从区域分布来看，广东、浙江和江苏分别以17家、17家、16家位列IPO家数前三甲，占据总数的五成，彰显了这些地区强大的经济实力和企业活力。不过，传统IPO强省如江西、辽宁、山西等则在2024年IPO上市名单中缺席，资本市场区域活跃度进一步分化。

关键词六：北交所

2024年，北交所IPO企业质量显著提升，“专精特新”“小而美”特点明显，创新属性突出，符合北交所服务创新型中小企业的市场定位。统计显示，2024年度，A股IPO受理共计77家。其中，科创板受理了6家，沪主板和创业板各受理2家，深主板仅有1家，而北交所受理量高达66家，占据了绝对主力位置。尽管IPO仍处于阶段性收紧状态，但对于优质企业来说，北交所的大门始终打开。2024年北交所受理的IPO企业中，有18家企业利润迈过了过亿大关，超过6000万的企业合计高达39家，占据了总申报数量的半数以上。可以清晰地看到，北交所申报的企业利润规模持续攀升，优秀的企业越来越多。

关键词七：新“国九条”“科创八条”

之所以将这两个词放在一起，主要是这两项政策的提出，也为2024年的IPO市场定下了从严的基调。2024年4月12日，国务院发布新“国九条”，在强调资本市场高质量发展的同时，明确提出要严把发行上市准入关，对拟上市企业的财务状况、经营能力、治理结构等方面提出更高要求，确保上市企业的质量和可持续性，加大对拟上市企业的审核力度，对不符合条件的企业进行严格把关，防止“带病上市”。2024年6月19日，证监会发布“科创八条”，强化科创板“硬科技”定位，严把入口关，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。新“国九条”“科创八条” 均强调了严把上市入口关的重要性，传递出监管加大对IPO上市企业审核力度，严控上市公司总量和质量的信号。

关键词八：A+H

2024年有多家内地龙头企业选择赴港上市。美的集团、顺丰控股、恒瑞医药、海天味业等公司通过“A+H”模式在2024年进一步布局国际市场。据不完全统计，2024年已经或正在赴港上市的“龙头”公司有9家。值得一提的是，12月26日晚宁德时代发布公告，确认拟发行境外上市外资股（H股）并申请在港交所主板挂牌。A+H大热，政策支持是一大动力。2024年4月，中国证监会发文称“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。同年10月，香港交易所与香港证监会共同宣布，进一步优化上市申请审批流程时间表，鼓励A股企业走“A+H”模式。

关键词九：并购重组

严格意义上来说，并购重组不属于IPO业务范畴，不过2024年的并购重组大潮与IPO阶段性收紧息息相关。IPO数量的大幅下降，将促使市场资源重新配置，为并购市场带来新的机遇。2024年9月24日，证监会推出的“并购六条”政策，为A股上市公司的并购活动注入了新的活力。此后，多个地区紧随其后，发布了鼓励并购的相关政策，进一步推动了并购重组市场的繁荣。

Wind数据显示，到2024年12月31日为止，年内共有213家A股上市公司进行了并购重组。许多上市公司在回应投资者的关切时，都明确表达了加大并购投资力度的意愿，并购重组市场的活跃度因此得到了显著提升。在这一年的并购重组中，既有涉及千亿规模的行业整合大动作，也有多家企业通过增资扩股引入战略投资者，还有券商之间的并购重组等精彩纷呈的案例。这些案例无疑证明了资本市场在优化资源配置、加速产业升级方面所发挥的关键作用。

关键词十：赴美上市

2024 年美股 IPO 情况相较 2023 年有所回暖，且有迹象表明增长趋势在 2025 年仍将持续。其原因主要为美联储降息政策为资本市场带来了宽松的环境，为中概股赴美上市创造了有利的融资条件。此外，A 股市场新股发行步伐的调整，以及国家层面出台的一系列鼓励境内企业 “走出去” 赴境外上市的扶持政策，也推动了 2024 年中概股赴美上市的热潮。2024年， 共有68 家企业成功赴美上市。

综合来看，2024年A股IPO市场继续降温，受监管趋严和宏观经济影响，IPO数量和筹资额大幅下降。不过，随着政策环境逐步改善和经济复苏，投资者信心有所回升。展望2025年，预计A股IPO市场将逐步实现发行节奏常态化，整体平稳且有改善迹象。高科技、高成长领域将继续成为IPO市场的主力军，为投资者提供更多优质选择。同时，监管层或将进一步优化IPO审核流程，助力企业更快上市。