2025年A股怎么走？宋清辉等专家深度解读A股2025年的趋势和方向

著名经济学家、清晖智库创始人宋清辉：提振消费将成为2025年经济工作的重点之一。

2025年A股怎么走？最新研判

【大河财立方 记者 王磊彬 吴春波 史冰倩 夏晨翔 见习记者 郑棋文 关帅康】2024年将近尾声，回望这一年，中国资本市场在深化改革中阔步前行，既波澜壮阔又充满挑战。

2024年，新“国九条”重磅出炉，强监管、防风险，推动资本市场高质量发展，成为年度主线。主线指引下，A股市场情绪明显回暖，活跃度持续提升，大盘曾一周飙升600点。

展望2025年，A股走势将如何演变，将涌现哪些投资机遇？将会呈现哪些新现象、新特点？大河财立方通过采访7位资本市场专家，深度解读A股2025年的趋势和方向。

著名经济学家、清晖智库创始人宋清辉

著名经济学家、清晖智库创始人宋清辉：

提振消费将成为2025年经济工作的重点之一

宋清辉表示，2024年A股市场经历了显著的短期复苏，甚至走出2021年来最强走势，但向上动能依然不强。一方面此举或与国际大环境复杂多变有关，另外一方面则或与投资者信心不足有关，从而导致市场整体情绪较为悲观。

在宋清辉看来，国家在2024年出台的诸多政策，基调相较以往更加积极，此举势必会对2025年中国经济发展带来巨大的积极影响。

首先，这一系列政策有助于对冲外部不确定性带来的种种不利影响，从而提振各类市场主体的投资信心，进而为中国经济稳中有进、回升向好提供坚实支撑；其次，这一系列政策还有助于激发全社会的投资和消费活力，从而有利于带动企业盈利改善，提振股市信心；最后，此举对推动中国经济高质量发展具有重要的现实意义，有助于持续激发经济活力，进一步促进中国经济稳健增长。

“展望2025，在政策大力支持的背景下，预计提振消费将成为2025年经济工作的重点之一。因此，明年消费领域或将有更多投资机会。”宋清辉说。

此外，鉴于高分红的公司在2024年表现突出，宋清辉建议投资者也可以多加关注高股息标的。“总体而言，高分红的上市公司股价表现较好，往往具有一定的抗跌性和增长潜力。”

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙：

2025年，A股和港股有望持续回暖

杨德龙表示，2025年，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，将为A股吸引更多增量资金。做多A股，是明智的选择。

2024年，我国出台一系列政策稳定经济增长。在杨德龙看来，随着政策的落地和实施，正向效果正逐渐显现，例如，制造业PMI已连续三个月回升，预示着制造业景气度有所上升。消费增长和服务业增速同样有所回暖，但绝对增速仍不高。这意味着，还需要更大力度的政策支持，才能够明显提升经济数据质量。

中央经济工作会议明确表示，2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

“这是时隔多年再次提到适度宽松的货币政策，意味着货币政策将通过降息、降准等方式来支持经济复苏。在经济增速较低的时候，同样需要财政政策的配合。”杨德龙说，2025年，财政政策的主要发力点是提振消费，通过发行超长期国债拉动投资、带动消费，增加政府投资力度弥补民间投资不足，通过政府投资撬动社会资金，将有助于我国经济明显改善，经济增速回暖值得期待。

杨德龙认为，随着国内政策力度进一步加大，预计内地和香港的宏观经济环境将明显好转，这将推动上市公司盈利回升。此外，政策利好释放，有利于A股和港股吸引更多资金流入。因此，2025年，A股和港股走势将持续回暖。

前券商首席经济学家李大霄：

2025年A股有望延续上涨态势

“从当前市场情况来看，上证50、沪深300指数以及上证红利指数等多个核心指标尚未出现高估现象。同时，恒生指数及恒生中国企业指数也仍处于低位，这表明市场核心资产存在低估现象。”李大霄表示。

中央政治局会议明确指出，明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。对此，李大霄表示，这是其看好2025年市场的重要逻辑所在。他预测，2025年财政政策的强度或将达到历史新高，这将为股票市场的走强提供有力支撑。

李大霄进一步表示，2025年，资本市场的发展或将呈现出一系列积极态势。首先，当前股债差仍处于历史高位，而央行所创设的两个后备政策工具正处于初步实施阶段，长期资金入市的进程也刚刚起步。此外，外资对市场的判断正发生积极转变，这预示着市场情绪正在回暖。更为关键的是，上市公司业绩有望在2025年实现企稳回升，在此背景下，2025年资本市场有望维持一定的增速。

李大霄预判，2025年有望成为长期资金入市的元年。“个人养老金制度在全国范围内推开，这将进一步拓宽资本市场的资金来源，成为推动长期资金入市的重要因素。”

河南大学金融与证券研究所所长郭兴方：

建议稳定宏观经济预期，推动增强股市发展信心

郭兴方表示，回望整个2024年，在A股开局遭遇重大回调的不利局面下，一系列利好A股资本市场的政策相继出台，下半年A股整体表现出探底回升、人气回暖的态势，为实体经济企稳向好注入了信心。

除了带动A股指数表现回稳和助推回暖，新“国九条”还促使A股分红企业数量再创历史新高，并顺势开启了中国上市企业市值管理元年。

郭兴方表示，推动A股上市公司提升分红规模和频次、央企重视市值管理，一定程度上肯定了资本市场的投资和财富管理属性，体现了“以投资者为中心”的发展理念，为资本市场成为推动居民财产性收入增长再添动力。

郭兴方表示，在目前的制度设计下，股市上涨有利于散户投资者，有利于增量资金的进入，希望进一步巩固前期的成果。展望2025年，希望资本市场能在稳住“成绩”的同时，更好赋能实体经济，稳预期、稳就业、稳出口，推动民营企业和宏观经济更好发展，为A股资本市场稳健发展提供坚实支撑。

在郭兴方看来，股票价格指数是宏观经济的晴雨表，没有经济的增长，股票就没有上涨的基础。所以，良好的宏观经济发展预期，则是实现微观主体健康发展和重塑资本市场信心的不二法门。

“建议加大政策落实力度，全力支持民营经济做大做强，大力吸引外资，推动进出口稳步增长，千方百计地增加就业，提高居民的收入水平，营造良好、稳定的预期。”郭兴方表示，注重进出口稳步增长，不仅可以出口创汇、维持人民币汇率的稳定，也将激活更多的工商企业，创造更多就业岗位，助推稳就业和稳普通居民收入预期，进而为资本市场活跃带来更多新的力量，也为推动消费增长和实现宏观经济动能转换带来机遇。

中原证券首席经济学家兼证券研究所所长邓淑斌：

2025年A股市场的稳定发展仍将是宏观政策的关注点

回顾全年，邓淑斌认为仅从股票市场来看，2024年资本市场供给侧改革可圈可点，调结构、稳资金、稳预期等一系列政策组合，对于夯实市场发展基础、破解制约市场深层次矛盾的积极作用不言而喻。

“从7.30中央政治局会议‘提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性’到9.26中央政治局会议‘提振资本市场，大力引导中长期资金入市’的表述以及金融支持股票市场稳定发展的增量政策举措，直接引发了A股市场在9月末展开一轮秋季攻势，也扭转了自2022年以来的下行态势。本轮行情尽管在后期有所回调，但市场依旧维持日均成交过万亿元、估值中枢缓慢抬升的向好态势。”邓淑斌表示。

在邓淑斌看来，A股市场作为居民投资理财实现财富管理的重要渠道，其稳定上行及发展，一方面有利于带动实体经济预期，提振居民消费潜力和企业投资意愿；另一方面，有助于新质生产力的加速培育。

“因此，作为激活宏观经济流动性的重要渠道和为新技术提供融资的重要市场，2025年A股市场的稳定发展仍将是宏观政策的关注点，事实上12月的中央经济工作会议上也明确提及‘稳住楼市股市’。我们认为，进一步深化改革的政策主线，将围绕支持科技创新和产业升级，在推动上市公司并购重组、加快中长期资金入市、提升投资者回报等方面加力部署。”邓淑斌表示。

资深投行人士王骥跃：

新能源汽车、机器人等相关产业链或将迎来业绩和股价的双重利好

在王骥跃看来，2025年，A股挑战和机遇并存。挑战在于，经济环境仍处于转型升级过程中，A股市场尚未出现火爆的核心支撑。机遇在于，财政政策和货币政策持续加力，对A股的信心在持续提升。

中共中央政治局会议指出，2025年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策组合拳。同时，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

在王骥跃看来，政策导向传递出更加积极的信号，中国在宏观政策支持的力度上将持续加强。这也意味着，2025年，中国整体经济将保持稳中有升，市场流通货币有望增加。但也需要注意到，经济环境的外部压力客观存在，经济明显回暖需要长周期调节。

政策利好的释放，又将给A股带来哪些投资机遇？

王骥跃认为，2025年，A股的信心将再度增强，市场仍抱有较强的看多预期。

“科技创新仍是高质量发展的主流方向，数字化、信息化、智能化升级浪潮仍处于起步阶段。新能源汽车、机器人等相关产业链，将会持续保持高速发展，或迎来业绩和股价的双重利好。”王骥跃说。

兴业证券全球首席策略分析师、研究院联席院长张忆东：

要立足新质生产力和改革两大主线

张忆东表示，2025年，市场行情有望震荡向上，政策积极引导下，投资中国股市的性价比更高。

在他看来，2025年A股行情将以双边波动来化解外部风险及内部困难的冲击，以社会财富再配置来实现底部抬升，进而促进新质生产力发展，促进高质量化解债务，促进经济企稳。

对于2025年中国股市有哪些投资机会，张忆东认为，要立足新质生产力和改革两大主线，“求新”“求变”。

其中“求新”即聚焦于新质生产力，如TMT（科技、媒体和通信）、机器人、智能驾驶，以及半导体、信创、数字经济、新材料等新质生产力相关产业链；“求变”则要关注中观和微观领域的变革，包括并购重组促进供给侧改革、行业竞争格局优化、新需求的涌现，以及通过回购增持等手段提升股东回报。原标题：2025年A股怎么走？最新研判

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