蜜雪招股书震惊行业：4.5万店规模下，店均月营收近13万！

新年伊始，蜜雪冰城的招股书刷屏了。

门店数破4.5万家跃居“全球第一”；2024前三季度门店终端零售额449亿元；雪王IP全网曝光量达到300亿次……

通读招股书后，我总结了几个关键性的数据，一览“国民品牌”的硬实力。

蜜雪冰城更新招股书

店均月收近13万，门店数“全球第一”

2025年茶饮圈的第一个好消息，来自蜜雪冰城。

1月1日，蜜雪冰城更新了招股书，向港交所提交上市申请。在存量竞争阶段，蜜雪冰城更新的数据可谓十分亮眼，具体来看：

1、门店数超4.5万家，跃居全球第一

招股书信息显示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城门店数突破4.5万家，2024年前三季度净增门店7737家，同比增速约25.3%。

门店网络中超过40000家，分布在中国内地31个省份、自治区及直辖市，约4800家位于中国内地以外。

最让人振奋的是，就门店数量而言，蜜雪冰城成为全球最大的现制饮品企业。其门店数量超越全球最大餐饮连锁麦当劳。

麦当劳、星巴克是美国消费的代表品牌，而蜜雪冰城则是中国消费的新一代代表品牌。

有人说前30年的全球化是美国的全球化，而未来30年的全球化，将会是中国的全球化。

蜜雪已经在海外11个国家站稳脚跟，在其带头下，相信未来会有更多“蜜雪冰城”站上世界舞台。

2、9个月卖了449亿，店月均营收近13万

蜜雪冰城招股书显示：2024年前九个月，终端零售额已达449亿元，公司总部实现收入187亿元，实现净利润35亿元，同比增长42.3%。

蜜雪冰城在4.5万店的超级体量下，单店盈利能力依然很能打，2024前九个月，全量门店的日店均出杯量约662杯，增长约4%；单店日均终端零售额为4184.4元。

这意味着2024年前9个月，蜜雪冰城的每一家门店，店月均营收近13万元，而蜜雪冰城，每个月的净利润达到了近4亿元。

其强劲的营收和利润增长背后，蜜雪冰城掌握了现制饮品市场的“炼金术”。

十几年前，冰淇淋十几元一支，只有少数人才能享受，蜜雪冰城研发原料、调试口味、定制设备，最终做出了1元1支的冰淇淋，十几年后的今天，其冰淇淋仍保持2元售价。

市场也对这样的产品给予热烈反馈：招股书信息显示，2024年前9个月，蜜雪冰城在国内共计售出约14亿支冰淇淋产品。

蜜雪冰城一定程度上，和优衣库、名创优品、Costco超市类似，聚焦平价市场，通过商业模式的变革，为消费者提供值得信赖的低价商品，从而获得了商业成功。

3、核心原料100%自产，采购成本比同行低很多

从招股书能看到，蜜雪冰城“好喝不贵”的核心有两个。

第一是“没有中间商赚差价”。灼识咨询研究报告称，蜜雪冰城拥有现制饮品行业最大规模的端到端供应链体系，目前提供给门店的核心饮品食材100%自产。

第二是采购成本比同行低很多。招股书信息显示：蜜雪冰城通过覆盖全球六大洲、38个国家的采购网络降低采购成本，就同类型、同品质的奶粉和柠檬而言，其2023年的采购成本较同行业平均分别低约10%与20%以上。

以上两点是蜜雪冰城“总成本领先策略”的重要组成。

4.5万+门店只是起点

蜜雪正在把成功复制到咖啡赛道

对蜜雪冰城来说，门店数量全球第一，或只是一个新的起点。招股书背后更值得被关注的是，其找到了稳步发展第二增长曲线：现磨咖啡赛道。

在蜜雪冰城势如破竹的2024年，其“副牌”幸运咖，也跑出了一份理想的成绩单。

咖门独家获悉，截至发稿前，幸运咖的签约门店数量已经突破4500家，2024年后三季度新增超过1500家，在门店数量大幅增长的同时，其门店营业额整体提升超过15%。

值得一提的是，今年幸运咖推出“全场6块6”活动，进一步降低了现磨咖啡的消费门槛。活动当天，其小程序的新用户增长了105%。

在过去的半年多时间，幸运咖尝试拓展更多元化的消费场景，把门店开到知名景区、高速服务区、大学校园及县城乡镇。而早期试水的县乡门店，全部跑出了理想的盈利模型。

幸运咖能不能在现磨咖啡赛道复制蜜雪冰城的成功？我们不妨从外部市场因素和内部品牌因素看一看：

1、咖啡赛道增量明确，平价品牌将迎来大机会

咖门2024年中发布的《2024咖啡市场趋势报告》显示，中国咖啡的产业规模和人均饮用杯数都有大幅提升；咖啡品类外卖订单量同比增速达99.4%。

与此同时，咖啡相关企业新增注册量近三年增幅不断攀升，仅去年就新增6万家。

咖啡处在一个明确的增量市场，而什么时候全面觉醒和爆发，一定程度上取决于一杯咖啡的价格。

行业流传着一个算法，咖啡能否真正进入消费日常，由其价格在居民收入中的占比决定。

公开数据显示，在‌美国‌，一杯咖啡的价格约占当地居民月收入的0.1%-0.2%；‌法国‌一杯咖啡的价格约占居民月收入的0.1%-0.15%；‌澳大利亚‌仅有0.06%-0.07%。

2023年，中国居民人均可支配收入中位数33036元（国家统计局数据）。这种情况下，即便一杯咖啡9.9元，人们也很难每天一杯。

因此把价格进一步打下来，提供真正高质平价产品的品牌，将会迎来周期性的大机会。而“高质平价”，正是幸运咖从蜜雪冰城承袭而来的，最直接的价值主张。

2、全面接入蜜雪供应链体系，幸运咖正在复制“超能力”

根据招股书中蜜雪冰城的门店数据，其在全球门店的数量超过4.5万家，且已经搭建了一张覆盖全球6大洲，38个国家的原料采购网络。和“蜜雪冰城”协同的规模化采购能力，从源头降低了幸运咖的原料成本。

与此同时，蜜雪冰城全国27个仓库陆续向幸运咖开放，90%以上的县级行政区12小时触达。

在蜜雪供应链体系的加持下，一杯高质平价、好喝不贵的咖啡成为可能，由此才有了幸运冰这样的冬季爆款，还打磨出来兼顾规模和调性的4.0新店型。

幸运咖的产品正在承包打工人的生活，早上不到10块钱就能买到一份饭团咖啡套餐；小饿小困，可以5.9元美式，搭配1.5元的碱水面包干；幸运冰满足下午茶需求；周末带孩子，可以花2块钱买一个雪球冰淇淋。

好咖啡本应日常，而所谓的日常，是由一个又一个具体的生活场景构成的。咖啡的竞争，不是价格战，也不是流量玩法，而是一个场景一个场景地具体运作，让自己的产品成为消费者的习惯。

依托蜜雪冰城的成功路径，幸运咖命运的齿轮快速转动，正在完成一个闭环：

低毛利换来好产品，好产品带来高复购，高复购带来高营收，高营收稀释固定成本，从而在看似低毛利的情形下，赚取稳定的利润。

目前，幸运咖在河南市场已经突破千店，且业绩优异，一定程度上说，河南代表了中国人的大多数，河南的成本结构放到全国乃至全世界都很能打。

这意味着其拥有了蜜雪冰城“超能力”：把性价比打磨到极致，实现总成本领先策略下可持续的高质平价。

有人说，中国企业要向日本企业学习精益管理，向美国企业学习商业模式和品牌打造。

而蜜雪冰城正是这样做的，在现制茶饮和现磨咖啡两个赛道上，蹚出了一条中国企业自己的路，做出了标杆，并跻身世界舞台。

属于中国企业的全球化时代已经来了，相信未来会诞生更多具有中国底蕴的“超级品牌”。