格灵深瞳市值较高点蒸发超60亿，万亿估值终成一梦？

雷达财经鸿途出品 文|孟帅 编|深海

12月24日，格灵深瞳报收于15.5元，最新市值为40.14亿元，较高点蒸发超60亿元。

作为A股第一家AI计算机视觉上市公司，格灵深瞳曾凭借其自主研发的“跨年龄同亲缘人脸比对算法”，在去年引发全网关注的“亿万富豪找回丢失25年儿子”事件中刷足了存在感。

此前有多家媒体曾报道称，格灵深瞳天使轮融资后，徐小平高调称格灵深瞳至少估值5000亿美元，而沈南鹏认为1000亿美元比较实际，最后折中价格3000亿美元，也就是约1.9万亿元。

从公司当前的市值来看，格灵深瞳较万亿估值存在非常大的差距。

值得一提的是，被外界视作格灵深瞳灵魂人物的赵勇，于11月末卸下了公司总经理的职务，转而将接力棒交给了加入公司尚不满一年担任董事、助理总经理的吴一洲。目前，赵勇仍在公司担任董事长一职。

在业绩方面，自2018年以来，公司仅在上市的2022年实现了盈利。而今年前三季度，格灵深瞳的营收同比大幅下滑超过七成，创下上市以来的同期新低；同时，其归母净利润亏损则达到了上市以来的同期最高水平，同比扩大了近七倍。

值得一提的是，不久前公司溢价收购亏损资产，也引发了一些投资者质疑。

曾在寻亲事件“大秀肌肉”，资本市场表现难言出色

说起格灵深瞳的名字，可能外界很多人并不熟悉。但若要说起格灵深瞳产品或技术在某些领域的应用，或许很多人早有耳闻。

去年，“亿万富豪找回丢失25年儿子”的话题曾在多个社交平台上引发热议，解克锋找到被拐多年的二儿子解清帅的寻亲事件令无数网友动容。

而这一引发全网关注的寻亲故事背后，也少不了人工智能技术的助力。为此次寻亲事件提供技术支持的企业，正是在A股科创板上市的人工智能公司——格灵深瞳。

彼时，格灵深瞳在微博“认领”了此次寻亲事件背后的AI技术。格灵深瞳在微博中表示，“亲人团聚的背后，是科技的力量在发挥作用，格灵深瞳自主研发的‘跨年龄同亲缘人脸比对算法’功不可没”。

据格灵深瞳发布的视频介绍，由于大部分被拐儿童都是在小时候就与亲人失散，随着岁月流逝，其相貌早已发生了翻天覆地的变化，这便给警方的排查带来很大的困难。

不过，基于遗传关系，亲属之间的人脸特征相似性会相对较高，利用这一规律，格灵深瞳的“跨年龄同亲缘人脸比对算法”会筛选出相关性较高的疑似者，进行赋分排名，从而大幅度提升寻亲的整个效率。

而此次帮助解克锋寻找儿子，格灵深瞳直接用他们夫妻俩和大儿子的照片进行人像比对，结果在排名前五的范围内找到了解清帅。据格灵深瞳透露，解清帅其实是近半年来格灵深瞳帮助警方找到的第4个孩子。

就在寻亲事件引发外界热议之际，格灵深瞳随后还发布一则声明称，针对寻亲这个事情，格灵深瞳主要是配合警方提供技术和算法等工具，然后交由警方来应用。

格灵深瞳强调，公司没有开发所谓的“收费版的寻亲APP”，也没有授权任何单位或个人售卖相关软件，请大家勿信谣勿传谣。如果有寻亲的需求，请直接联系当地公安机关报案处理。

尽管在寻亲事件中“大秀肌肉”，但格灵深瞳如今在资本市场上的表现却有些不尽如人意。早在上市首日，格灵深瞳在资本市场上便遭遇“沉重一击”。上市当天开盘，格灵深瞳便遭遇了破发的尴尬局面。截至当天收盘，格灵深瞳股价最终报收37.46元/股，下跌5.14%，有媒体调侃打新中签的股民“中一签亏一千”。

而据媒体报道，格灵深瞳曾在2014年的一篇文章中提到，“我们的投资人徐小平和沈南鹏，就格灵深瞳未来市值应该是1000亿美元还是5000亿美元展开过激烈争论，最后妥协在3000亿美元这个‘中间数’”。

然而，截至12月24日收盘，格灵深瞳报收15.5元/股，最新市值仅为40.14亿元，与此前投资人给其评估的数千亿美元市值相去甚远。

雷达财经注意到，与“AI四小龙”商汤科技（2014年）、旷视科技（2011年）、云从科技（2015年）、依图科技（2012年）中的部分选手相比，格灵深瞳（2013年）入局人工智能赛道的时间并不算晚。但已经上市的商汤、云从科技，目前的最新市值分别为547.7亿港元、135亿元，均明显高过格灵深瞳。

常年身陷亏损泥沼，高溢价收购亏损企业引质疑

股价不理想背后，格灵深瞳连续多年陷入亏损泥沼。

财报显示，今年前三季度，格灵深瞳共计录得0.61亿元的收入，与上年同期2.25亿元的营收相比降幅超过七成。其中，格灵深瞳第三季度的单季度营收，同比更是下滑86.07%降至935万元。

营收规模大幅缩水的同时，格灵深瞳的盈利能力同样令人担忧。上市之前的2018年至2021年，格灵深瞳分别录得归母净利润亏损0.7亿元、4.14亿元、0.78亿元、0.68亿元。等到2022年登陆科创板时，格灵深瞳终于扭亏为盈，全年录得0.33亿元的归母净利润。

然而，这一良好势头并未持续，格灵深瞳扭亏为盈的时间仅仅维持了一年，便在次年再度陷入亏损泥潭。2023年，格灵深瞳的归母净利润亏损为0.9亿元。

对此，格灵深瞳曾在2023年年报中解释称，归母净利润转盈为亏，一方面系公司当期营业收入同比下降，另一方面是由于公司当期引进优秀算法、行业应用开发、研发人才，深化基础研发领域、拓宽研发应用场景范畴，积极拥抱AIGC浪潮，推动大模型赋能公司各业务线能力的研发，进一步加大了研发投入，研发投入同比增加39%。

进入2024年，格灵深瞳仍旧没能从亏损泥潭中爬出。今年前三季度，格灵深瞳再度录得1.38亿元的归母净利润亏损，相比上年同期的亏损规模扩大了近七倍。其中，第三季度亏损5969.86万元。

对于第三季度（单季度）的业绩下滑，格灵深瞳在财报中解释称，主要系智慧金融领域收入下降所致。本年初农业银行提出全面信创需求，公司产品需完成国产化适配和测试工作后方可供货，因产品国产化测试验证需要时间，导致产品交付延后，本报告期对农业银行的收入随之减少。

格灵深瞳还透露，目前公司产品已完成国产化适配并通过农业银行测试，预计近期完成国产化新产品上架销售。

雷达财经注意到，据格灵深发布的2023年年报显示，去年公司的前五大客户中，中国农业银行股份有限公司位居首位，其销售额为2.17亿元，占公司年度销售总额的比例高达82.62%。

为了寻求业绩增长，格灵深瞳在11月26日对外公布了一个重大事项，即收购深圳市国科亿道科技有限公司（简称“国科亿道”）部分股权的交易。

据公告显示，格灵深瞳拟以增资及收购股权的方式取得国科亿道部分股权，其中拟以5000万元对标的公司进行增资，以1032.84万元受让国科亿道部分股东持有的标的公司股权，同时与国科亿道的部分股东签署《一致行动协议》，实现对国科亿道的控制。

此次交易完成后，格灵深瞳将直接持有国科亿道23.42%的股权，成为国科亿道的第一大股东，并通过一致行动关系取得国科亿道54.68%的表决权，成为国科亿道的控股股东。

雷达财经从国科亿道官网了解到，其具备特种行业相关资质，主要为航空航天、信创等领域提供高可靠平板、笔记本、智能计算等产品。

在本次交易中，国科亿道的整体估值达到1.63亿元，评估增值1.32亿元，增值率431.99%。

值得注意的是，就在此次交易公布前的9月，张强等4名自然人股东“突击入股”，以货币形式合计出资4460.66万元认缴国科亿道新增注册资本1086万元。

目前，上述4460.66万元投资款尚未实缴到位，4名自然人股东将在五年内分批次实缴到位。考虑上述增资情况之后，各方最终确定国科亿道的整体估值为2.08亿元。

由于此次交易存在较高溢价，且属于非同一控制下企业合并，据测算，交易完成之后，格灵深瞳资产负债表预计将产生2600万至3100万元的商誉。如果国科亿道未来经营活动出现不利的变化，则商誉将存在减值的风险，进而对格灵深瞳的业绩产生不利影响。

而据收购相关公告显示，国科亿道与格灵深瞳一样，也暂未摆脱亏损困境。2023年及今年前三季度，国科亿道分别录得营收4191.89万元、5744.81万元，同期国科亿道的净利润亏损分别为164.09万元、634.8万元，合计亏损798.89万元。

公告中还提到，国科亿道的主要客户均处于军工领域，具有客户集中的特征。2023年及今年前三季度，国科亿道前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为88.71%和97.73%，客户集中度高，对大客户存在一定的依赖。

不过，格灵深瞳认为，本次交易将补强公司硬件设计研发和制造能力，加速人工智能软硬一体化产品战略实施，并有助于公司开拓军工领域智能化业务，提升公司的综合竞争实力，符合公司及全体股东的利益。

对于该收购，一些投资者质疑溢价过高。

创始人辞任总经理，入职不到一年的董事接棒

格灵深瞳宣布收购国科亿道同日，还宣布了一项重磅消息：赵勇因公司业务发展需要，申请辞去公司总经理一职，但其仍将继续担任包括董事长在内的多个重要职务，并保留公司首席科学家及核心技术人员的身份。

作为格灵深瞳的创始人，赵勇算得上是名副其实的学霸。出生于陕西宝鸡的他，本科与硕士毕业于复旦大学电子系，博士毕业于美国布朗大学计算机工程系，专攻计算机视觉和运算影像学。

在亲自投身创业大潮之前，赵勇便已拥有十分光鲜的履历，其曾在三菱电器研究所(Cambridge)、爱普生实验室(San Jose)、Nvidia实验室(Santa Clara)和惠普实验室（Palo Alto）担任实习研究员。

2010年起，赵勇在谷歌总部研究院担任资深研究员。在此期间，赵勇曾担任安卓操作系统中图像处理架构的设计者，以及谷歌眼镜（Google Glass）最早期的核心研发成员。此外，他还负责探索谷歌未来针对高性能图像分析处理的云计算架构设计。

在多家实验室、研究所及国际知名企业的研究经历，让赵勇的技术实力得到进一步的夯实。2013年4月，感受到国内飞速发展和意识到AI计算机视觉赛道前景的赵勇，从国外毅然决然地回到北京创办了格灵深瞳。

2018年4月，赵勇还曾在微博追忆当年的创业时光，“2013年4月12号那天，我拿到了格灵深瞳工商注册的文件和印章，算是正式开始了创业的新篇章。今天，格灵深瞳五周岁，已经在安防、无人驾驶、智能零售等行业生根落地！随着人工智能、物联网和大数据产业的发展，格灵深瞳的团队也逐渐壮大。”

而在以赵勇为首的创业团队的引领下，格灵深瞳成功吸引到了众多投资机构的目光。天眼查显示，在上市之前，格灵深瞳已累计获得7轮融资，赢得了策源创投、真格基金、红杉中国、合力投资等众多知名投资机构的青睐与资金支持。

2022年，格灵深瞳迎来了其发展历程中的重要时刻。当年3月，格灵深瞳在上交所科创板正式挂牌交易，借此成为了A股第一家AI计算机视觉上市公司。

上市仪式上，赵勇满怀激情地表示，“今天格灵深瞳成功登陆资本市场，这是我们创业路上重要的里程碑，也是一个新起点。它承载着格灵人新的梦想和旅程”。

经过多年的技术研发与积累，格灵深瞳目前已有效掌握了多模态大模型技术、3D立体视觉技术、大规模跨镜追踪技术、自动化交通场景感知与事件识别技术、机器人感知与控制技术、沉浸式交互感知技术等方向的多项核心技术，在智慧金融、城市管理、智慧商业、轨交运维、体育健康五大领域实现落地应用。

据了解，格灵深瞳高度重视研发团队的建设与发展。据格灵深瞳介绍，目前公司拥有一支由高学历、高水平人才组成的研发队伍。截至去年末，公司研发人员数量达到316人，占员工总数的70.38%。

其中，公司的核心技术团队由创始人赵勇等在内的6人组成，他们是来自算法、智能应用、产品设计、硬件开发等多个领域的资深人才，拥有丰富的学术知识与研发创新经验，对行业前沿技术与发展趋势具有深刻认知及判断。

根据格灵深瞳此前发布的2023年年报显示，公司的控股股东为天津深瞳智数科技中心(有限合伙)。截至2023年末，天津深瞳智数科技中心(有限合伙)、天津灵瞳众智科技中心(有限合伙)、天津灵瞳莱客科技中心(有限合伙)、天津灵瞳智源科技中心(有限合伙)分别持有公司16.9%、5.15%、2.04%、1.89%的股份。

而公司的实际控制人，正是被外界视为格灵深瞳“灵魂人物”的赵勇。赵勇不仅是天津深瞳智数科技中心(有限合伙)的实际控制人，还担任天津灵瞳众智科技中心(有限合伙)、天津灵瞳莱客科技中心(有限合伙)、天津灵瞳智源科技中心(有限合伙)的执行事务合伙人。

截至此次辞任总经理公告披露之日，赵勇通过前述公司间接持有格灵深瞳17.44%的股份。

赵勇辞任格灵深瞳总经理职务后，此前在公司担任董事、助理总经理的吴一洲将正式接棒。雷达财经注意到，吴一洲加入公司的时间并不算久，其在今年才加入格灵深瞳，且其目前并未持有公司股票。

不过，1988年出生的吴一洲从业履历十分丰富，其曾担任毕马威华振会计师事务所审计分析师、德勤管理咨询（上海）有限公司北京分公司高级咨询顾问、国科嘉和（北京）投资管理有限公司执行董事、中国通信服务股份有限公司研究总院常务副院长。

与此同时，公司还将聘任张强为副总经理。据悉，张强拥有博士学历，2007年至2024年期间，其曾历任北京国科环宇科技股份有限公司项目经理、系统部经理、市场部经理、董事、副总经理；2017年至今，张强担任深圳市国科亿道科技有限公司董事长、总经理；2024年3月至今，张强担任厦门瑞算信息科技有限公司董事长、总经理。

经济学家宋清辉表示，类似前述这样的举动通常意味着标的公司总经理在母公司内部受到重视程度，也是其能够更深入地参与母公司决策和管理的体现‌，并有可能带来更多的商业机会和合作伙伴，对公司整体发展产生积极影响。

有关格灵深瞳的后续发展，雷达财经将持续关注。