“协作机器人第一股”越疆科技正式登陆港交所，开盘涨超11%

越疆(02432.HK)今日成功在港交所主板上市，国泰君安国际、农银国际为联席保荐人。

越疆是专门从事协作式机器人开发、制造及商业化的领先企业之一。根据灼识咨询报告，按2023年的出货量计，公司在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为13.0%。

全球协作机器人行业正处于发展初期，按收入计，其于2023年的市场规模占全球机器人行业不足2%。根据同一资料来源，按2023年全球协作机器人收入计，公司在全球协作机器人行业中排名第七，全球市场份额为3.6%。

今日开盘，越疆科技涨11.70%，报21.00港元/股，市值84亿港元。

综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti

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据招股书，越疆科技是专门从事协作式机器人开发、制造及商业化的领先企业之一。根据灼识咨询报告，按2023年的出货量计，公司在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为13.0%。

全球协作机器人行业正处于发展初期，按收入计，其于2023年的市场规模占全球机器人行业不足2%。凭借公司的自有全栈协作机器人开发技术以及关键部件的自研设计及开发，公司在负载能力、轴型及使用场景方面提供协作机器人产品组合，可满足客户在各种使用场景的不同需求。

越疆科技专注于行业创新，尤其是在协作机器人安全措施及AI功能方面引入柔性电子皮肤技术SafeSkin，并推出由AI协作机器人赋能平台X-Trainer支持的AI赋能协作机器人。截至最后可行日期，公司提供4个系列共27款协作机器人型号，可满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研等众多领域的大量使用场景。

协作机器人为具有可操作机械臂的机器人，用于在共享空间或人员与机器人近距离工作时进行直接的人机交互或协作。协作机器人具有吸引力价值，使人员与机器无缝、安全地协同工作，提高各行各业的生产率、灵活度及质量。

协作机器人行业目前正处于快速增长期。全球协作机器人市场规模由2019年的4.67亿美元大幅增加至2023年的10.40亿美元，复合年增长率为22.2%，预期到2028年达49.50亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为36.6%。

全球协作机器人行业的增长率远超传统工业机器人行业的增长率。预期AI技术普及将进一步加快于更多使用场景中采用协作机器人。

根据灼识咨询报告，越疆科技是全球行业中少数拥有覆盖协作机器人开发整个环节的自有全栈技术的参与者之一，此技术包括协作机器人设计与制造、关键部件开发、控制系统开发、关键算法制定与迭代、针对不同任务的多功能协作机器人部署以及AI功能开发。

自有柔性电子皮肤技术SafeSkin使公司的协作机器人能够于人机交互时以1米/秒的安全速度（根据灼识咨询报告，此速度是行业标准0.25米/秒的4倍（基于对负载能力为5千克的六轴协作机器人型号之间的比较））运行，同时侦测15厘米范围内走近的物体。

公司的AI赋能协作机器人平台X-Trainer配备高质量的数据采集能力、可提升端到端响应速度的低延迟以及更高效的泛化学习系统。公司运用技术能力，以自主设计制造安全、智能、灵活且可靠的协作机器人。

截至最后可行日期，越疆科技已组建一支由139名机器人行业的行业专家及高级工程师组成的研发团队，占员工人数的25%以上。研发开支由2021年的人民币4690万元增加至2023年的人民币7050万元，复合年增长率为22.6%。

截至最后可行日期，公司已获得213项发明专利、302项实用新型专利及131项外观设计专利，其中部分已获得业内奖项及好评。例如，专利碰撞检测方法荣获第二十四届中国专利优秀奖；专利动态运动控制方法荣获2023年广东专利银奖；专利高精度桌面机器人结构设计技术荣获2021年深圳市科学技术专利奖。基于电子皮肤导纳控制的人机交互技术获中国机械工业联合会专家小组评为国际领先技术。

根据灼识谘询报告，透过将此研发实力转化为产品，公司提供全球协作机器人行业最丰富的产品组合之一，满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研等众多领域的大量使用场景。

全面的产品矩阵使公司能够针对特定的生产线、工艺或使用场景提供具有不同轴配置、负载能力及性能要求的型号组合，满足特定客户的需求，以确保协作机器人于其预期用途中得到充分利用，从而节约成本并提高营运效率。

公司于2016年首次推出的四轴协作机器人基于自有专利，使其拥有小型尺寸、集成控制器及简单结构，同时保持高性能标准。公司的协作机器人在国内外广受好评，荣获中国设计红星奖、德国iF设计奖、红点设计奖及美国CES创新奖等多个奖项。

透过在产品商业化及市场拓展方面付出积极努力，越疆科技于往绩记录期间录得收入增长。公司的收入由2021年的人民币1.74亿元以复合年增长率28.3%增加至2023年的人民币2.87亿元，以及由截至2023年6月30日止六个月的人民币1.10亿元上升9.6%至截至2024年6月30日止六个月的人民币1.21亿元。

公司的亏损净额于2021年至2022年有所增加，主要由于销售及营销开支以及行政开支增加所致，亏损净额于2023年进一步增加，主要由于销售及营销开支以及研发开支增加所致。公司的亏损净额由截至2023年6月30日止六个月的人民币5170万元增加至截至2024年6月30日止六个月的人民币5990万元，主要由于行政开支以及销售及营销开支增加所致。

根据灼识咨询报告，越疆科技的协作机器人出口量连续6年位列中国榜首。于往绩记录期间，公司在全球售出合共超过53,000台协作机器人。公司的销售网络由直销及经销商组成，业务遍布全球80多个国家及地区，其中包括美国、欧盟、日本及东南亚等主要海外市场。公司的商业化成就亦获客户认可。凭借可观增长及自有全栈技术，公司已做好准备把握全球协作机器人行业的市场机遇。

全球协作机器人行业相对集中，按全球协作机器人出货量计，于2023年，五大市场参与者的市场份额约为46.3%。五大参与者中有四名为中国制造商，突显中国在塑造全球协作机器人行业中的重要作用。

于2023年，按出货量计，公司在全球协作机器人行业的所有市场参与者中排名第二，在所有中国协作机器人公司中排名第一。公司的收入于2021年至2023年以复合年增长率28.3%增长，高于行业平均水平。

天眼查显示，越疆科技成立至今完成多轮融资，投资方包括深创投、前海母基金、松禾资本、中网投、中金资本、中车资本、招商资本等知名机构。

越疆科技目前计划将全球发售所得款项净额约40.0%将于2025年至2029年用于智能协作机器人的尖端技术开发。公司将投放更多资源于更先进协作机器人产品的研发，以提升市场份额及知名度，从而维持公司于协作机器人行业的领先优势；约27.0%将于2025年至2029年用于生产线及制造能力开发；

约16.0%将用于选择性寻求国内外协作机器人行业下游(即协作机器人集成商)的战略联盟、投资及收购机会，该等机会可能有助于公司获得新技术、扩大销售渠道及进入大部分潜在客户有其指定协作机器人集成商或供应商的新行业；约7.0%将于2025年至2029年用于建设海外销售渠道，以强化公司的经销及销售能力；以及所得款项净额约10.0%将用于营运资金及其他一般企业用途。