俄罗斯年终盘点经济，超过德国后赶超日本？

日前俄罗斯央行利率决议维持21%不变，并没有采取加息200个基点到23%的市场预期加息的行动，而巴基斯坦为了控制通胀加息200个基点，日本央行也维持利率水平不变，尽管上个月通胀水平接近3%。维持利率水平不变的还有英国，并未跟随欧央行和美联储的25个基点的降息幅度。年底更大幅度降息来自加拿大和瑞士各50个基点的降息幅度。特别超出市场预期的但是俄罗斯央行200个基点的降息幅度并未实现。而俄罗斯供需平衡是核心。普京日前表示今年俄罗斯经济增长3.9-4%，近两年俄罗斯经济增速接近8%。俄罗斯的通货膨胀高企，今年CPI上涨9.2%-9.3%，但是实际工资增长9%。普京预计明年通胀将控制到2-2.5%的水平上。普京表示俄罗斯经济按照购买力评价计算已经超过德国，而且今年将会超过日本。

俄罗斯失业率创历史新低，全年为2.3%，失业率在2%的低位，不仅是充分就业的问题了，也不全是就业形势良好表现，更是人手紧缺导致的低增长。通常认为3%左右的失业率是较适宜的，表明就业充分而且有一定新增就业的空间。

但是普京也表示了俄罗斯的通货是一个“令人担忧的信号”。今年9%以上的通胀率远高于俄罗斯央行此前预期的8.5%的通胀水平。更为关键的是俄罗斯利率目前已经到了21%，市场普遍预期加息200个基点到23%。即使如此也难以解决高通胀的问题，需要釜底抽薪底地解决通胀问题，需要增加供给，这是俄罗斯经济发展部正在努力的方向，中俄贸易是供给的解决路径之一。

日前特朗普表示继续支持乌克兰，而且要求欧洲方面将军费开支增加到GDP的5%，美欧联合支持乌克兰。普京在年终盘点中在乌克兰危机上语气缓和并指责基辅。

对于此前卢布汇率贬值来看，有人说俄经济要崩盘，对于堡垒经济学特征明显的俄罗斯经济带有韧性。卢布爆贬主要来自三方面的原因，一是乌克兰危机久拖不决，美国放开对乌克兰长程导弹的限制，俄乌冲突的解决并非特朗普所言即刻停止，这对俄罗斯经济拖累，普京年终盘点提及特朗普说不知道两人何时会见面。二是美欧对俄金融制裁收紧。11月22日，美国财政部宣布对俄罗斯天然气工业银行、50多家俄罗斯中小银行、40多家俄罗斯证券机构和15名俄罗斯金融官员实施制裁。三是俄罗斯通胀高企带来的汇率爆贬，为应对俄乌冲突，一方面是卢布存在明显的超发问题，另一方面俄罗斯遭受美欧制裁导致俄罗斯本来就外汇不足，外汇更加紧张，卢布发了不少，自然贬值。