观察国企，更有价值的角度是它的财务指标跟自己比较的变化

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• 我只是说说我的看法

• 现有公布的数据：截至2023年底，全国国有企业资产总额371.9万亿元；企业利润总额达46332.8亿元。

  点评：资产总额是账面数据汇总。利润总额还不确知是净利润还是毛利润。按净利润计算，那资产盈利能力约等于1.25%。这显著低于社会平均水平。基于财报阅读的一般常识，可以有两个角度的解释：1，假设国企管理者们能力持平社会平均水平，那么只可能是账面资产总额存在较大水分。2，假设账面资产总额比较接近公允价值，那只可能是管理者的运营水平太差。

你这……业余的让我都觉得回复你有点大街上教学乘法口诀的感觉，但还是说两句吧。

1.你所说的资产盈利能力，标准的名词是资产利润率，拿这项指标跟市场平均水平，跟民企平均水平比较，纯粹就是瞎比；

2.非金融国有企业的产业结构，是高度偏向于资源型重资产行业的，比如煤炭、石油行业，你探明一个价值500亿的矿产，每年能开采多少？何况这个开采、定价还是受国家调控和管制的，有时候让你减产就要减、让你降价就要降，这时，你拿资产利润率来评估这个企业，科学么?

3.此外，国企大都背负着不小的历史包袱，也就是一些质量偏低或者变现受限的资产，还不能按照市场化的逻辑该剥离就剥离，这些资产也会对其财务指标带来显著影响；

4.同时，许多国企还肩负着解决当地劳动就业、民生需求的职能，像一些“因厂兴起一座城”的地方，大型国企要解决的事情可太多了，你看它的财务指标很一般，但是它的重要性却无可比拟。

5.总结：如果要从纯粹市场化的角度去看待国企，那的确，它们多数在财务水平、运营效率等方面比不上民营企业，但他们承载的资产、所做的事情、发挥的作用是民企无论如何无法取代的，观察国企，更有价值的角度是它的财务指标跟自己比较的变化，只要是财务指标向好，那对民众、对地方、对国家都是好事。