中国应该继续减持美元外汇储备

中国持有的美元外汇储备主要分为三部分：一是美国国债，二是美国联邦政府担保的两房债券（房利美和房地美），三是美国公司的股票，其中占比最大的是美国国债。在前一篇文章《美国国债已经彻底沦为一场庞氏骗局》里已经说过，中国应该继续减持美元外汇储备，不只是为了应对贸易战或金融战，更是为了避险：

一是美元贬值、甚至是美国国债违约的风险，这在前一篇文章里已经说过了。

二是美股高估的风险。美股经过连续多年的大幅上涨，目前估值已经处于历史高位。由于美国当前的以巨额财政赤字拉动经济的做法是不可持续的，所以美股的上涨也是不可持续的，中国应该在高位逐步减持美股。

三是安全风险，这是所有风险中最大的一个。中国的美元储备，和平时期用不到，因为有足够的贸易顺差；战争时期又用不了，因为随时会被美国冻结甚至侵吞，所以继续保留巨额的美元储备已经没有意义。由于中美竞争、或者说新冷战日趋白热化，中国美元储备的安全风险也会越来越大，需要逐步加以化解。

中国减持美元储备所得资金，可以用来购买黄金、石油、有色金属、各类矿产品等战略物资，也可以兑换成人民币，购买中央政府发行的国债，或者是A股市场上的优质公司股票。

为什么要购买国债？一是可以无偿支持国家经济发展，二是可以置换高息地方债，尤其是把高息平台贷款用低息国债加以置换。由于央行的利润是要上缴财政的，所以这些国债实际上是免息的，可以无偿支持国家和地方经济发展。同时，用减持美元储备换回的资金购买国债，相当于把境外的人民币资金回笼到国内使用，不会大幅增加货币投放，可以降低通货膨胀的压力。

为什么要购买A股优质上市公司的股票？一是为了支持国内资本市场的健康发展，尤其是在当前A股市场明显低估的情况下；二是为了获得高股息和资本增值，并为将来的国民基本收入做准备。由于人工智能和机器人技术的快速发展，将来很可能会出现大规模的机器替代人、工人大量失业的情况，由国家发放国民基本收入很可能变为现实。可钱从哪儿来？国家资本的投资就变得非常重要了，而且越早开始越好。