美债利息破万亿，冲1.6万亿美元成政府“四大开支”之首

1. 图一，美国政府四大开支分别是社保支出、国债利息、医疗支出、军费。军费开支从2010年前的第一、第二，近期成为第四大开支了。疫情期间，政府医疗支出也大增，虽然这两年回落了一点，也还是有较高数值。社保开支随着退休人口增加一直在涨。2021年后，随着美债大幅增发，国债利息开支异军突起，直升第二。

2. 图二，国债利息开支如果不降息，2024年12月将来到年化1.6万亿美元！这意味着超过1.4万亿美元出头的社保开支，成为第一大支出项。如果在2024年4月大降150个基点，才能有效缩减利息支出，也有1.2万亿美元。现在美债降息推迟，也只会 降50或者25个基点，预计2024年末，年化利息会是1.5万亿美元，估计仍会是最大开支（在当月是，整年还不是）。

3. 图三，为了应付越来越沉重的开支负担，美国政府月度赤字在8月忽然飙升至3800亿美元！比2023年8月高66%，比7月环比高55%，比预期的高近1000亿美元！所以，美国政府半夜公布数据，而不是常规地在下午2点。

4. 图四，美国政府收入和开支演化图，数据是6个月移动平均。可以看出，疫情期间政府开支爆增，这可以算是短期的。到2022年，政府收入一度接近了开支，似乎好转了。但之后，政府开支又大幅上升，红线与绿线之间的就是赤字，需要发国债来补。政府收入也增加了一些，但高涨的股市有不小贡献。目前的政府开支，在创出“实质新高”，不计疫情间的巨大波动。

5. 图五，2014-2024每个财年的月度国债利息的累计图。2024年的最为触目惊心，才8月就超过了1万亿美元，正式超过1万亿美元。财年是到10月截至，到时会是1.15万亿。

6. 这些图表，懂行的一看就知道美债在搞啥，已经到了靠发债还利息的阶段了。利息很快会成为政府第一大开支。美联储会陷入两难，需要降息减少国债利息开支，不然政府财政数据实在太难看。但是如果降息太多，美元又会面临巨大压力，通胀可能会冲垮美国。有时会感觉，我们稳住就行，看美国金融数据“不断恶化”，直到崩溃。