二季度收入1611亿！段永平加仓，腾讯到底了？

中概股被低估，已经是一个不争的事实。

尽管部分头部中概股的业绩已经创下了有史以来的新高，但是他们的股价距离业绩的差距，相差十万八千里。

在中概股中，拼多多算是一个相对较好的标的，因为其预期以及业绩双双向好。因此，拼多多过去三年在美股录得了不错的涨幅，甚至超越了老牌电商巨头阿里巴巴，但是和业绩增速比起来，其涨幅依旧“落后”于美股同类公司。

当然，同样被低估的还有阿里，8月23日，阿里巴巴在港交所公告，将香港增设为其主要上市地，并计划于8月28日在香港联交所主板实现主要上市。有消息指出，这一变动将使阿里巴巴符合纳入港股通的条件，预计有望在9月被纳入港股通。

而这个背后的原因，我们认为主要是阿里在美股被严重低估，与其在美股市场得不到“正确”地对待，不如多一种选择。

当然，除了在美股被低估的互联网巨头。实际上，在港股巨头也是被低估的，因为流动性的问题，例如美团这样的巨头，在业绩屡创新高的背景下，其股价距离高位跌幅依旧超过了70%。

因而，我们觉得应该正视我们头部互联网企业被低估的事实，尽管可能有投资者认为炒股就是超预期，在不达预期的情况下，当下的价格是市场的正确反馈。但从美股对比的角度而言，这种说法实则是有失偏颇的。

有些重磅的投资人，实际上已经看到其中的机会，并且已经开始着手进行加仓了。

近日，美股机构投资者2024年二季度13F持仓报告披露结束，华人投资圈最知名投资人之一的段永平持仓曝光。根据最新披露的数据显示，段永平执掌的H&H 最新美股持仓规模达到166.32亿美元，相比年初增值22亿美元。

其二季度加仓了阿里巴巴以及西方石油。

除此之外，近期段永平还频频出手买入腾讯。8月20日，段永平在某平台上表示，“争取每天卖1000个puts（卖出看跌期权建仓或收权利金），终极目标是put到1%的腾讯，争取三到五年折腾到这个目标，但不强求。”

由此可见，段永平十分看好腾讯。

此前，腾讯曾公布了2024年中期业绩，根据财报显示，第二季度腾讯总收入为1611亿元人民币，同比增长8%；经营盈利为584亿元人民币，同比增长27%；净利润（非国际财务报告准则）为573.13亿元，同比增长53%；经营利润率从去年同期的31%上升至36%。

据悉，这是自2022年下半年以来，腾讯已连续七个季度实现经营利润、毛利增速双双超过营收增速。

值得注意的是，在二季度财报当中，我们发现其包括本土游戏在内的多个关键产品和业务指标已经开始出现拐点，对于腾讯而言，这是一个非常好的信号。另外，今年以来，腾讯回购总金额已经达到了523亿港元，其距离年初定下的千亿回购金额，大约还有一半。

财报还显示，2024年第一季度，腾讯毛利同比增长23%至839亿元，毛利率由去年同期的45%提升至53%。第二季度，公司毛利达到近859亿元，同比增长21%，毛利率继续保持在53%的水平。

腾讯控股首席战略官詹姆斯·米切尔在业绩电话会上表示，收入结构向高利润收入来源转变，以及效率计划和成本管理计划，这些因素共同导致腾讯第二季度的收入倍增，毛利润增长了2.6倍。

但他也补充，向高利润收入来源的转变是一个将持续多年的现象，未来腾讯的毛利将继续以比收入更快的速度增长，但毛利增长超过收入增长的驱动力将会减弱。

侃见财经认为，腾讯业绩向好已经是一个不争的事实，段永平等知名投资人持续加仓释放了积极的信号。当下，腾讯作为港股最大市值的公司，其本身跌幅距离高位不到50%，对比阿里、美团等，要好很多。

从业绩的方向，我们可以窥探未来。尽管未来增长预期确实有限，但是市场变化因素不可捉摸，我们认为，要正视互联网巨头被低估的事实，未来随着业绩的持续改善，市场也会重估头部互联网企业的价值。