A股打响2900点保卫战
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作者 | 何秀兰
编辑 | 黄嘉祥
7月24日,A股持续调整,上证指数盘中一度跌破2900点关口,截至收盘时险守2900点,收报2901.95点,下跌0.46%;深证成指下跌1.32%,收报8493.10点;创业板指下跌1.23%,收报1650.91点。
这一天,超4400只A股出现下跌,但银行股、电力股和“三桶油”等高分红股票逆市飘红。其中,工商银行、农业银行、中国广核、长江电力和华能水电等股价又一次创下历史新高。
今年以来,高股息板块备受市场追捧,银行等板块经过持续上涨后,投资者关注高股息策略能否持续。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊向时代财经表示,高股息策略因政策支持、经济压力下的稳定性需求以及长线资金偏好而表现突出。公募基金在煤炭、银行等高股息个股的配置上仍处低配状态,这表明高股息策略尚未饱和,下半年有进一步发展空间。
瑞银证券认为,随着养老金、社保基金以及保险资金等长线资金的积极入市,市场估值有望得到提振。建议投资者密切关注高股息策略、优质国有企业以及自主可控技术领域的投资机会。
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高股息策略受追捧
7月24日,A股打响2900点保卫战。在市场回调下,银行股、电力股和“三桶油”等高分红股票逆市飘红。
在银行板块中,重庆银行涨幅接近2%,报收于7.44元/股;而齐鲁银行、苏农银行、杭州银行、交通银行等均涨超1%。
值得注意的是,今年以来,国有大行的股价涨幅尤为显著,农业银行的涨幅超38%,工商银行涨超33%,中国银行涨超25%,建设银行涨近23%。
万联证券研报认为,银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选,叠加市场防御需求上升,助推了整个银行板块的市场表现。
7月24日,电力板块和油气板块等高息股板块的表现也尤为活跃。其中,广西能源涨幅近6%,皖能电力和中国广核均涨超5%。中国广核、长江电力、华能水电在当日盘中均创下历史新高。
“三桶油”方面,中国石化盘中涨超4%,股价创下自2008年以来的新高。截至下午收盘,中国石化上涨3.58%,报收于6.66元/股。此外,中国石油、中国海油也实现了翻红。
瑞银证券指出,今年高股息股以其稳定的收益潜力,成为市场热议的焦点,称为红利策略。这一策略在市场上的出色表现,主要得益于新“国九条”对股东回报的改善,以及经济面临压力之下投资者寻求稳健的投资渠道,还有ETF和保险偏好高分红、稳定性的板块等因素。
经过一轮上涨后,市场关心高股息策略是否能持续。
孟磊认为,高股息策略因政策支持、经济压力下的稳定性需求以及长线资金偏好而表现突出。尽管市场关注高股息策略是否已过于拥挤,但公募基金对高股息股票的配置比例仍处于历史平均水平,与2018年市场高点相比,仍有提升空间。公募基金在煤炭、银行等高股息个股的配置上仍处低配状态,表明高股息策略尚未饱和。
“尽管公募基金对煤炭和银行等高股息个股的仓位配置较低,但长线资本、ETF和保险公司等长期投资者由于其长期投资属性和对高股息的追求,不太可能撤资。因此,高股息策略尚未过热,下半年有进一步增长的潜力。”孟磊进一步表示。
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前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对时代财经称,新出台的“国九条”政策明确指出,上市公司应更多地采用现金分红的方式向投资者提供回报。对于那些长期不进行分红,或者分红比例较低的公司,政策提出了可能的限制措施,比如限制大股东减持股份,甚至可能被贴上风险警示标签(ST)。这样的措施旨在引导市场风险偏好向高股息板块转移。
在杨德龙看来,高股息板块因其稳定的收益和较低的风险,越来越受到投资者的青睐。在当前的市场环境下,投资者对于风险的偏好有所降低。因此,高股息板块的吸引力显著增加。
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A股下半年有望回升
据瑞银证券观点,房地产企稳预期成为下半年A股市场上行的最主要的催化剂,预计养老金、社保基金和险资等长线资金的流入有望提升市场估值。
“新‘国九条’和暂停转融券等政策,积极回应市场关切,彰显维护资本市场稳定的决心,监管层也明确支持长线资金入市。”孟磊表示,政策的支持和长线资金的流入限制了A股的下行风险,为市场企稳提供了基础。
在孟磊看来,预计下半年A股市场的新增资金将主要来自ETF和保险公司。
“尽管公募基金表现比较疲弱,新增资金不足,但ETF的成交量和净流入量放大表明市场仍有长线资金的注入。此外,保险资金作为潜在的新增资金来源,面对低利率环境下的利差损风险,可能增加对股票市场的配置比例。”孟磊称。
孟磊表示,保险公司的投资策略调整,以及对权益类资产的增加配置,有望为A股市场带来正面影响。这种资金流入将是渐进式的,推动估值从底部小幅回升,而非短期内的大幅上调。
瑞银证券认为,A股市场盈利已触底,伴随长线资金流入,市场整体有望呈现上升趋势。
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