北京对川普2.0需要开始未雨绸缪

2024年7月12日，特斯拉的市值高达7千零70亿欧元，相比之下德国保时捷才682亿，大众集团才557亿，宝马才577亿，都不到特斯拉的10分之一。特斯拉如此脱离销售量生产规模等物理因素的离谱市场高估值，无疑有三大主导因素：首先是对其技术创新潜力的投资回报期待，特斯拉是唯一一家电动车企，在中美欧三大主要市场完整布局；其次是其在自动驾驶机器人和人脑机接口等，的全球创新领先地位；最后是马斯克本人所拥有的，华尔街和五角大楼绝对的信任和支持，包括他当下政治正确押宝川普2.0。

对标特斯拉，大陆实体经济的龙头企业们在面对潜在川普2.0时，如同德国汽车巨头们，将主要依托自己的产品工艺和本土市场的既有规模，在全球迎接与未来被全面政府资助保护美国甚至其它欧洲企业的竞争。任何大陆企业，如果能如华为宁德时代比亚迪等依托本土包括亚洲市场规模，不断创新引领各自行业，同时见缝插针在中东欧和南北美布局生产基地和产业价值链微笑曲线右端，三分天下至少能有二，就会继续维持已有并创造新的辉煌。当然在辨明这最好战略场景的同时，我们也必须预判可能的最不利局面。

对此共和党大选党纲是最重要的预判信息来源，这将是川普2.0执政的政策依据，已深受特朗普影响。该纲领最大经济目标是：打造史上最伟大经济体。具体手段是，结束高通胀，利用美国丰富的“液体黄金”成为最大能源生产国；停止外包，让美国成为制造业超级大国；不再偏向发展电动车，放弃一些气候变化应对措施；大力发展加密货币、人工智能，废除阻碍创新的限制。本质上川普本人及其核心团队当下喧嚣的，对大陆出口美国产品加税60-100%，所有经济学家的常识判断就是会加剧美国的通货膨胀；所以如果把共和党党纲当回事，结束高通胀对实体经济的产品供应要求，就是不能因成本暴涨提升销售价格。要想达成这一违背经济学原理的想当然结果，在加息提升美元相对其它货币尤其人民币价值前提下，必须在为美国蓝领工人创造足够工作岗位同时，保证其工资收入增长不能产生过旺市场需求。所以结束通胀，加征进口关税和减息，不相互矛盾冲突的前提，是美国制造长期回归前，中国制造的廉价产品在它们被淘汰出美国市场前，依然能提供足够关税收入化解政府赤字和负债脱缰失控。

因此关于中国，共和党党纲在第五章“保护美国工人和农民免受不公平贸易之害”里，要求“确保在战略上独立于中国”，取消中国最惠国待遇；逐步停止进口必需品，阻止中国购买美国房地产和工业；“拯救美国汽车工业”，阻止进口中国汽车。特朗普和共和党明显认识到，和中国的矛盾主要是贸易上的，中国是美国制造业超级大国地位的最大障碍，但是中国的廉价工作岗位和（农产品能源等）市场对美国部分将是合理需要，是需要争取不必放弃的美元霸权红利；复兴美国制造的关键，竞争对手将会是其它发达西方国家如英国金融和欧洲大陆高附加值实体经济，及其占有的（美国）市场。“将关键供应链带回家”没提中国，没有提出这个目标，是一种中国是最大危胁，需要管控“美国过于依赖中国制造业”，但没必要“弄死中国”逻辑在背后主导；川普们当然明白，在财政赤字及国债未来会必然增长时，中国制造能继续帮助美国，控制通胀消化价格上涨压力。

美国高盛银行经济学家已预期，川普2.0将会对欧元区经济产生深远负面影响。高盛的 Jari Stehn 和 James Moberly 在上周六暗杀事件发生前的周五发布的一份报告中表示：“我们的基础估计显示，GDP [国内生产总值] 将受到约 1% 的大幅冲击，通胀率将小幅上升 0.1pp [个百分点]。” “因此，特朗普连任将对我们原本乐观的欧元区增长预测构成重大下行风险。” 他们解释说，贸易政策的不确定性、增加的国防和安全压力以及美国国内政策（例如税收）的溢出效应可能会影响欧洲。分析师 Stehn 和 Moberly 表示，特朗普的贸易政策及其周围的不确定性，将可能是影响欧洲经济的一个因素，就像他上任总统期间一样。

在特朗普上任期间，美国政府与欧盟之间的贸易紧张局势加剧。美国对欧洲钢铁和铝征收关税，导致欧盟对美国商品征收关税。几个月来，人们一直担心汽车等其他行业是否会被征收更高的关税，这扰乱了市场情绪。该华尔街银行的研究报告称， “特朗普已承诺对所有美国进口产品（包括来自欧洲的产品）征收 10% 的全面关税，这可能会导致贸易政策不确定性急剧上升，就像 2018-19 年那样”。经济学家表示，从历史上看，这种不确定性对欧元区的经济活动产生了重大而持久的影响，欧洲央行昨天宣布暂停减息，就明示鉴于与美国潜在贸易战的远虑。他们估计，2018 年和 2019 年，贸易政策的不确定性导致欧元区的工业生产下降了约 2%。 Stehn 和 Moberly 表示，由于德国等一些国家更加依赖工业生产，预计它们将受到更严重的影响。

所以宏观层面对出口导向的大陆实体经济而言，川普2.0最大的负面影响，会是欧洲大陆市场受虐美国，只能对中国制造强化抗拒自保。最不利的局面会是如同欧盟制裁俄罗斯，自残自虐般效仿追随美国对中国产品征收60-100%关税，妄想针对如大陆新三样重复八国联军洗劫大清，最终成就类似当年对瓷器丝绸知识产权的偷盗劫掠。

孟凡辰博士2024年7月18日星期四于德国家中