美联储减缓缩表，日本央行尾盘偷袭，美国通过日元贬值维持美元强势

5月2日凌晨，美联储的议息会议，不出意外的选择继续按兵不动，没有降息，但也没有加息。

最关键是，美联储宣布从6月开始减缓缩表速度，把国债减持速度，从每月减持650亿美元，下降至每月减持250亿美元。

这是美联储结束加息周期的一个信号。

此消息一出，马上引发美元大跌。

日元汇率自然也出现一波升值波动。

不过，凌晨2点美联储议息结果出来后，美元指数有一波下跌，带动日元有一波升值，但幅度并不大。

是一直到凌晨4点09分，日元才一口气从157.5一度升值到153。、

这感觉有可能是日本央行，想趁着美联储减缓缩表，对美元指数的利空影响，去赶在美国外汇市场收盘前，去偷个鸡。

日本央行也是挺辛苦的，凌晨鸡叫的时候还要盯着外汇市场去偷鸡。

不过，日本央行这波偷鸡力度应该不大，今天日元就又贬值回156附近。

日本央行是想通过美联储货币政策的变化，来减少干预市场的成本。如果日本央行能扛到美联储降息，就能熬过这轮日元贬值危机，这是日本央行的想法。

但美国是想在降息之前，让日元贬值到一个足够低的水平，引爆危机，才能通过降息去扫货。

所以，当前美国的货币政策走向，跟日元贬值，也有一些关系。

我注意到，不少媒体把这轮日元贬值的原因，解读为美元的强势，这是有点因果倒置。

并不是美元强势，才导致日元贬值。

近期美元走势也并不强势。

我认为，当前美国资本这样集中做空日元，除了收割日本之外，也有点为了维持强势美元的意思。

美元指数是一篮子指数，其中欧元权重为57.6%，日元13.6%，英镑11.9%；

日元对美元的影响还是比较大的，仅次于欧元，还高于英镑。

所以，日元大幅贬值，有助于维持强势美元的假象。

相比欧元，日元显然更容易被美国拿捏。

由于日本90.5%的外汇储备已经拿去买美债，美国是可以通过一些盘外招，来强行要求日本不能大规模减持美债，这等于废了日本90%的弹药。

这让日本面对日元大幅贬值时，想要对汇市进行干预，也是捉襟见肘，面临弹药不足的困境。

4月29日，日元大幅贬值，一度跌破160的重要关口时，日本央行出手干预，让日元汇率一度从160升值回155。

日本央行经常账户的数据变动显示，这次日本央行出手干预，起码消耗300多亿美元的外汇储备。

日本央行花这么多钱，居然只是把日元汇率短暂打回155附近，都没能攻破空头154的抵抗阵线。

说实话，这是有点拉胯的。

按照这个干预金额，假如日本一直不抛售美债，那么日本手里流动性美元顶多能支撑日本再进行2次这样的干预。

假如再把美日货币互换协议的美元额度算上，日本顶多也只能进行5次这样的干预。

在期货和外汇市场上，手里有多少弹药，就是底牌，一旦底牌被看清，很容易被一步步绞杀。

这次日本央行干预后，日元汇率虽然一度出现较大升值波动，但并没有形成趋势。

这两天一直围绕着157附近震荡，并没有持续升值。

这说明日本央行这次的干预效果并不太好。

当前美国大资金当前这样集中做空日元，一方面是为了收割日本，另外一方面也是为了通过日元贬值，来维持强势美元的假象。

再配合一些媒体鹦鹉学舌，容易让人认为，是因为美元强势，才导致日元贬值。

形成舆论对美元强势的一致认知。

但其实美元指数在2022年9月底见顶114后，当前美元指数整体并不强势。

在美联储最近不断嘴炮放鹰，而且日元大幅贬值的情况下，美元指数仍然没有突破108的重要关口，显得有些强弩之末的感觉。

其实美联储也很清楚，一旦美联储降息扩表，美元指数肯定是会一泻千里。

所以在美联储降息之前，美联储肯定是会强撑着去嘴炮放鹰，只有维持强势美元，才能增加美国对外收割的概率。

所以，美国做空日元，也是为了维持强势美元，来增加美国对外收割的概率。

美国之所以挑日元，主要也是因为日本自身不给力。

日元贬值时由多方面因素共同叠加所导致的。

1、日本被美国深度经济和金融殖民，军事也基本在美国掌控之内，美国要拿捏日本还是比较容易，从日本到现在还不敢抛售美债，可以看出一些端倪。

有人说4月29日，日本央行干预汇市，是已经抛售美债。

但4月29日，美债市场并没有太大波动，不像2022年10月21日，日本央行干预汇市时，美债市场收益率大幅上涨，美债价格大幅下跌，显然是日本抛售美债来干预汇市。

但这次，4月29日，美债市场整体是织布机行情，没有资金大规模抛售的迹象。

至于4月30日，美债市场有一波下跌，已经过了日本央行调控阶段，跟日元波动就没有什么关系。

2、日本过去20多年，长期维持超级宽松环境，特别是2012年以来，日本进行量化质化宽松进行无限印钞。

虽然日本无限印钞，在很长一段时间里，并没有引发日元贬值，但日本印发的海量货币所带来的副作用一旦被集中引爆时，对日元贬值的压力是巨大的。

当前日元贬值的其中一个主要原因，就是因为日本央行长期维持的无限印钞政策。

3、日本财阀的利益，跟日本人民的利益，并不相通。

首先，认为日元贬值对日本有利的观点，属于无稽之谈。

日本是一个资源匮乏的国家，日本制造业严重依赖于进口原材料，日元大幅贬值，会导致日本制造业进口成本大幅攀升，这使得货币贬值对出口的利好影响被大幅削弱。

此外，汇率大幅贬值，会给日元带来严重的输入性通胀压力，日本的粮食也是严重依赖于进口。

汇率贬值，势必大幅推升日本通胀，进而给日本央行带来被迫加息压力，从而严重冲击日本的金融和经济。

由于日本已经连续一年多处于通胀状态，日本实际工资水平已经连续23个月下降。

汇率贬值和高通胀，已经在实质性让日本民众财富缩水。

但是，日元贬值虽然对日本经济不利，但对拥有大量海外资产的日本财阀，特别是日本五大商社来说，就是有利的。

日本五大商社是美国二战后扶持起来的白手套，当时美国为了在东亚去制约我们和苏联，援助日本大量物资，这些物资基本是通过五大商社去中转的，这让五大商社基本垄断了日本的进出口业务。

即使到现在，日本五大商社仍然占了日本40%的出口，60%的进口。

过去这40年，日本五大商社是满世界买矿买资源，在五大商社的资产里，能源和矿产占比都是超过一半的。

日元大幅贬值，对拥有大量海外资产的五大商社来说，是有利的，会让五大商社以日元计的利润大幅增加。

看到这里，你就明白，巴菲特为何在2020年会开始大举入股五大商社，美国资本早在几年前已经在开始布局。

而且，巴菲特入股日本五大商社的钱，都是通过发行日债获取的。

2019年以来，伯克希尔已经发行了8次日元债，是日元债最大的海外发行商之一。同时，日元债也是伯克希尔发行最多的债券。

芒格曾解释过巴菲特发日元债投日股的原因：用低利率买高股息资产。“日本的利率是每年0.5%，为期10年。

这里最关键还是，发行日元债入股五大商社，一旦日元大幅贬值，就会大赚特赚。

巴菲特相当于发行低利率日元债，一旦日元大幅贬值，巴菲特偿债成本就会大幅降低。

而且五大商社的资产超过一半是海外资产，日元贬值越多，五大商社利润越高，股价反而越高。

而这，也仅仅只是美国收割日本的其中一环，而非全部。

通过日元大幅贬值，让日本通胀进一步失控，逼迫日本央行加息，来引爆日债危机，才是美国收割日本的重点。

同时，我们也应该看到，当前美国越是饥渴的去收割日本，吃相越难看， 说明美国内部问题越大。

在日本央行2月开始转向，说要加息之后。

美联储的态度明显开始转鹰，嘴炮放鹰的底气也显得更足一些，这明面上的原因是美国通胀开始反弹，但我认为也跟日本央行转向会有一些关系。

美联储割不到肉，被迫降息概率会增大。

而现在，日本央行开始转向，汇率大幅贬值，这让美联储看到了肉，那么即使加息已经到了强弩之末，也可能会强憋一口气，去坚持加息到底，因为会让美联储感觉，只要再坚持一下，熬一熬，就能割到肉。

美联储本来已经快撑不下去了，结果有了日本这个大血包补血，一下子让美联储感觉自己又行了。

期货交易员甚至已经将美联储的首次降息预期推迟至今年12月，且概率不到50%。

对于这场金融战大戏，可以给我们提供很多参考案例，警钟长鸣。

本文来源“大白话时事”公众号。

作者：星话大白。