中国资金将黄金推上历史性新高，与去通债的美债利率解除耦合

1. 3月底，黄金站了2250美元，大创新高。2020年开始，有多次到了2000以上又下去了，但这次应该是有效突破了2000美元，向上打开了想象力。唱多黄金的声音逐渐统一了，逻辑很清楚，美元靠不住。这个逻辑我说了很久，现在终于在美国利率还很高的情况下，出现了突破。

2. 非常有趣的是，之前黄金价格走势，几乎和10年期TIPS美债利率完全一致。TIPS是Treasure Inflation protected Security，就是说考虑了通胀因素拿出来交易的债券。10年期TIPS与黄金的完美耦合很合理，人们觉得买债券有利息（已经考虑通胀了），就不愿意买黄金，如果感觉债券利息覆盖不了通胀，那就想买黄金。从2006年开始一直都耦合得不错。

3. 这个耦合，到2022年下半年开始，出现了历史性的崩解。这年发生了一个大事，美国对俄罗斯资产下手了。俄罗斯没什么钱，但是惊动了中国。之后美债不断加息，10年期TIPS的利率是上升的（图中是反画的），按历史规律，黄金要跌价。美国加息，没有利息的黄金跌价，应该是这样。但是没有，黄金反而突破了2000点阻力位，创出了新高。

4. 市场在找黄金大买家，这没有任何疑问，就是中国资金。中国人民银行（PBoC）不再对美债有兴趣，不断减持，对黄金兴趣大增，每个季度的购买量在200吨左右。这个购买力让市场出现意外出现了一个主力多头，而且没有人对其实力有疑问，一个季度只要100多亿美元。西方投资者正按传统办法卖出黄金，黄金ETF持仓不断下降，但是这些黄金正从伦敦流向了东方。

5. 西方机构认为，另一个也许更重要的原因是，中国普通投资者对黄金兴趣大增，特别是年轻人。房地产和股市吸引力下降，又没法买西方高息债券，中国投资者兴趣了买黄金的浪潮。印度人平时更喜欢买黄金，但是在金价上涨时就会减少购买，资金有限。而中国投资者不一样，黄金涨了更为兴奋。

6. 个人感觉，中国资金确实有可能主导黄金市场。因为其实没花多少钱，如果不是怕买爆了，PBoC完全有能力买更多，现在只能算是在不影响市场的情况下不断坚定购买。而且还不声张，PBoC的购买量是市场推断出来的。而中国投资者的资金更为吓人，银行存款都100多万亿，拿出一些买黄金，完全有能力炒出一波黄金大牛市。人们看见黄金在涨，大妈投机情绪上来，那不讲道理的，直接进场扫货，而且还会是成功的投资。