2024“两会”提出的5万亿的市场机会，谁能接得住？

来源：公众号“城市研究室

实在想不到，2024年经济发展的关键词，竟然是“以旧换新”。

2024年2月23日，中央财经委员会第四次会议提出：

“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本。”

就在很多人没醒过神时，总理又在今年两会《政府工作报告》正式提出，2024年要“鼓励和推动消费品以旧换新”、“推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造”。

而之前的国务院常务会议上，审议通过的《行动方案》都在强调“以旧换新”。

中央财经委员会第四次会议、国务院常务会议以及《政府工作报告》各自的分量和重要性不言而喻，其中提到的“以旧换新”究竟意味着什么呢？

其实，对于“以旧换新”这个词，我们很多人并不陌生。

十多年前，为应对全球金融危机，国内就以此作为促进消费、扩大内需的重要举措。

2009年，受金融危机爆发后，出口下滑等因素影响，使得我国第一季度GDP增长下降3个百分点，GDP同比降速至6.4%。

随即，国内投资明显减速，房地产固定资产投资严重下滑；国内内需不足，消费停滞。

于是，国家果断制定了基建与地产领域的“四万亿计划”，并在2009年6月出台汽车家电下乡和以旧换新等方案。

此轮汽车、家电下乡政策资金均为财政补贴形式进行，中央与省级财政各负担资金80%及20%，其中汽车安排50亿元，家电安排20亿元。   

对于老百姓来说，最受关注的是汽车领域，毕竟价格最贵。

为了刺激汽车消费，财政部、商务部先后提高了补贴，又宣布汽车以旧换新补贴与车辆购置税减征政策可同时享受，最终成绩显著。

数据显示，2010年全国共办理汽车以旧换新补贴车辆46万辆，发放补贴资金64亿元，拉动新车消费496亿元。

而家电方面，2009年，国家在北京、天津、上海、江苏、浙江、山东、广东、福州、长沙等9省市开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品“以旧换新”试点，并由试点省市财政共同承担部分补贴。

其中，对交售补贴范围内旧家电并购买新家电的消费者，按新家电销售价格的10%给予补贴，分品种确定最高补贴额度；对回收补贴范围内旧家电并送到拆解处理企业的运输费用，给予定额补贴。

商务部数据显示，2009年至2011年，全国家电以旧换新共销售五大类新家电9248万台，拉动直接消费3420多亿元。

更重要的是，由于家电行业的扩容，使得相关从业人员增加了40多万人，约70%以上是农民工和城市下岗人员，有效扩大了就业面。

一番政策刺激后，国内经济在2009年下半年确实有了明显好转，不仅CPI（消费者物价指数Consumer Price Index）不再攀升， 社会零售额同比也在高基数下稳步回升，让尚处于经济黑暗中的全球看到了一丝光亮。

可以说，通过一系列汽车、家电“以旧换新”政策实施，城市以及县城、乡镇都享受到了消费升级的巨大好处，家家户户在消费品领域都实现了“鸟枪换炮”。

那么，国家再次提出“以旧换新”，是不是意味着新一轮汽车、家电又要迎来一波“以旧换新”热潮？

从字面上看，确实如此。

2023年中国汽车行业的年销售额已突破10万亿元，家电行业的市场规模也近8000亿元，如果将汽车和家电市场能通过“以旧换新”再次盘活，将至少拉动上万亿的消费市场。

但是也请注意，新政策还提到一句“有效降低全社会物流成本”。

为啥会提到“物流”，咱的快递费不是挺便宜了么？

其实，这是不懂物流行业的人的理解。

物流不仅仅是快递，还包括包装、仓储、装卸等一系列活动。

更重要的是，物流是连接生产和消费以及贸易终端的核心，物流成本真正降低，才会有效让“三驾马车”跑得更快些。

所谓“三驾马车”是一个经济学名词，是对投资、消费、出口的比喻，而GDP正是“三驾马车”这三种需求之和。

从关联角度来说，无论投资、消费还是出口，其实都与物流有着密切关系。

前重庆市长黄奇帆曾对此提过一个著名公式：物流费用/GDP。这个比值越低，代表每一件物品消耗的物流成本越低。

什么概念呢？

2020年，我国物流成本占GDP比重为14.5%，而全球物流成本占GDP平均比重仅为10.8%，其中北美、欧盟的比重分别为8.4%、8.6%，亚洲国家的日本、韩国分别为8.5%、9%。

2023年，我国社会物流总费用18.2万亿元，物流成本占GDP依然高达14.4%，远高于欧盟、美国，甚至比东南亚的10%还要高。 

商品的流转环节增多，物流成本提升，直接造成企业的贸易利润减少，影响消费领域的发展，这一点不言而喻。

就像很多人出国才发现，许多出口商品在国外的价格居然比在国内还便宜，主要原因就是国内物流成本居高不下。

因此，降低全社会物流成本，也是未来经济新政重点解决的问题。

具体来说，可能会进一步实施严管收费公路、桥梁，缩短收费期、降低价格等手段。

换句话说，上一轮的“以旧换新”是靠财政补贴提升消费动力，这次将从消费品的物流成本环节减少阻力，以此提振消费市场动力。

另一个值得注意的是，国家发改委主任郑栅洁对《行动方案》的“以旧换新”解释时，提到“设备更新是一个年规模5万亿以上的巨大市场”。

具体来说，“换新”除了我们理解的汽车、家电等耐用消费品，其实还有设备制造业。

我国是联合国标准下工业门类最全、配套最为完整的国家。

截至2022年，我国制造业规模已连续13年居世界首位，占全球比重将近30%，制造业在GDP中的占比近三分之一。

但是，由于各地区经济发展的情况不同，高能耗的传统设备依然不少。

因此，本轮“以旧换新”重点设备更新，主要聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等7个领域，围绕节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级等方向升级，推进重点行业设备更新改造。

具体实施路径是结合推进城市更新、老旧小区改造，分类推进建设。

比如城市管网已经官宣将换一轮，每年更新升级10万公里管网（升级为管廊）。

按照目前全国城市管线总长度超过100万公里计算，这一计划将在十年内完成。

与此同时，城市领域的建筑和市政基础设施领域设备将逐步更新，像旧房改造、水电煤、交通设施、学校教学设备、医院诊断器械等领域肯定会率先“以旧换新”。   

围绕制造业升级，各地的交通运输设备、老旧农业机械、旅游服务设施等也都会随之更新升级。

别忘了，“以旧换新”还包括“旧物处理”，利用好循环经济，拓展可再生资源加工利用、环保设备制造、废物处理处置等产业的发展。

“换新”和“收旧”的实施过程中，相应的设备零部件供应商、物流服务商、维修厂、售后服务商等也必定迎来新发展机遇。

而郑栅洁提到的“5万亿”也并非空穴来风。

2023年，中国工业、农业等重点领域设备投资规模约4.9万亿元。

要知道，设备更新还是固定资产投资额增长的主力。

2023年，全国固定资产投资（不含农户）503036亿元，同比增长3%（按可比口径计算），按构成分，建筑安装工程、设备工器具购置和其他费用，分别同比增长2.1%、6.6%和3.1%。

设备更新周期也被称为朱格拉周期，一般在十年左右，随着产业升级或新产业崛起，往往会引发新一轮设备投资浪潮，这也恰好符合中国制造业近十年飞速发展的轨迹。

随着政策的深入推进，设备更新需求会不断扩大，“5万亿”市场确实不是空话。

划重点，与之相关的行业众多，未来数年内的投资机会也基本都在上述领域。

不过，通过各类“以旧换新”办法拉动经济是个好办法，但效益或许不能像之前那样显著。

虽然政策背景都是“三驾马车”乏力，发展减缓，但今年可能更为特殊。   

我们又要学到一个新词：居民杠杆率。

居民杠杆率=居民部门债务与GDP的比值=居民全部债务/现价GDP

简单地说，居民全部债务=杠杆率*GDP

2009年第二季度的居民杠杆率仅为20.6%，而且汽车、大家电还有着很大的消费市场潜力。

2023年，我国GDP126万亿元，居民杠杆率为63.7%，意味着老百姓的消费能力明显减弱。

同时，相关数据显示，截至2023年9月，全国机动车保有量达4.3亿辆，其中汽车3.3亿辆，新能源汽车1821万辆。

我国国三及以下老旧乘用车存量约为3300万辆，占我国乘用车保有量的12%左右。

根据中国汽车战略与政策研究中心预测，2023年全国约有570万辆老旧汽车更新需求。

这部分需求能被释放，自然最好，可前提是油车和新能源车车主有自觉地更新需求，也就是要么补贴力度很大，要么不换车，无法上路。

但别忘了，上轮“以旧换新”能取得效果，更多是政府主导、财政支持，可这次是以政府引导、企业主导的方式开展。

从目前经济形势来看，国家再出资金补贴可能性不大，地方也没有这个能力了，只能靠车企“割肉”。

但是，从去年开始就没停过的车企降价潮，车企已经叫苦不迭，即便硬着头皮再搞补贴，也只能是“意思意思”。

更何况如今国内新能源车只要推出新款，动辄价格几十万，甚至比“BBA”还贵，又有多少人能更新得起？   

此外，还有家电领域。

发改委数据显示，目前我国家电保有量已超21亿台，2022年预计报废量超2亿台。

其中，相当数量家庭的家电产品是在2009年到2011年间实施以旧换新政策时购置的。

理论上看，这确实是家电“以旧换新”的良好契机。

可问题是，现阶段的居民杠杆率放在眼前，只要家电不是彻底坏掉无法使用，可能也没那么迫切更新的需求。

再者说，家电更新肯定是循序渐进的，一个家庭在同一时间段更新所有家电的比例非常低，何况目前智能家电并没有得到彻底普及，功能性需求还是主流，这自然会延缓家电“以旧换新”的时间线。

因此，市场需求度和居民收入水平，将严重制约此次汽车和家电市场的“以旧换新”行动，短时间内很难看到立竿见影的效果。

眼下这轮“以旧换新”政策还只是框架，更多细节还没有真正出台，但鼓励扩大投资、消费升级的基本策略还是很明确的。

城市君认为，未来可能会出台的更多政策刺激“以旧换新”实施，但不太可能是资金补贴形式，更多是减税降费。

具体的政策细节，我们还将持续进行观察。