要重振中国股市,必须树立好股市是投资赚钱场所的形象

      中国股市是个什么场所?在相当多的宣传资料中,在许多人的印象中,中国股市是个企业融资的场所。这种说法有一定道理,因为股市确实有这种功能。但是,如果把这种功能宣传为股市的主要功能,就有问题了。因为在此语境下,股市就成了融资者的乐园。你缺钱怎么办?到股市去融资啊。详细研究中国股市的各种法规,通过种种关卡到股市去融到钱,就成为一种重要的本事。融到钱后,融资者如何向监管机关和投资者负责呢?按规定编写各种以财务报表为主的文件,报给监管者和公众投资者。只要这些文件的内容过得去,在公众舆论界对融资者没有负面评论,没有谁会注意到融资者实际如何用这些融来的钱,没有谁去核对财务报表等文件的内容是否与实际情况相符。

      融资者搞到钱了,那么投资者怎么赚钱呢?毕竟投资者向股市投资,不是去做慈善的,而总是要遵循“将本求利”这个最基本的投资原则去赚钱的。这时候,中国股市的规则告诉他们,就等着融资者赚了钱分红给你吧。这规则本身并没有错。但是,在如何执行的细则上,中国股市给了融资者太多的宽容。

      先说赚了钱的融资者。他们知道赚了钱应该给投资者分红。但是,中国股市在如何分红的细则上告诉他们,可以有许多理由暂时不分红;因为融资者赚了钱暂时不分红,是为了将来能更多地赚钱,为了将来能更多地分红,还说这是国际通行的规则。在这“国际通行规则”的保护下,老实一点的融资者,如宝钢、格力、四大银行等,每年会从利润中拿出30%左右进行现金分红。而其他绝大部分赚了钱的融资者,其中愿意用利润分红的,利润中拿来分红的比例,多数远低于上面说到的“老实一点的融资者”;而不愿意用利润来分红的,就不分了,让其留在融资者的账户里,任由融资者使用,而不会受到监管部门的惩罚。

       再说没有赚到钱的融资者。因为有上面说到的赚了钱不分红也不会受到监管部门惩罚的细则,因此,没有赚到钱的融资者,就更没有要赚钱分红的压力了。他们中间老实一点的,会在财务报表等文件中公开承认没有赚到钱或者亏损的事实。不老实的,就没有底线了;他们会出于各种目的,进行报表造假;有的在今年的报表中扩大亏损,把截下来的钱放到明年的报表中,用以规避“连续多年亏损要退市”的规则;有的则是把亏损在报表中变成赢利,用于欺骗投资者来维持其在股市中的股票价格。

      中国股市在给融资者太多宽容的同时,却没有给予投资者令人信服的保护。你认为哪只股票不好,你就抛啊,用脚投票啊。在这点上,中国股市的监管者确实给了投资者这个权力。说实话,中国股市也主要是在这一点“保护”了投资者,包括中国股市的监管者让股票退市的很少,对于退市股票的持有者,中国股市的监管者也千方百计地设法保护他们的利益。

      投资者怎么赚钱呢?一般的投资者,主要靠高抛低吸,靠分红赚钱的极少。有战略眼光又能调动雄厚资产的投资者,则通过大进大出、并购等手段,或者吃下优质公司,或者造出貌似优质的公司抬高股价,等等。

      以上,就是中国股市融资和投资的大环境。在这样的大环境下,虽然中国股市吵吵闹闹运行了好多年,也为中国经济的发展起到了一定的推动作用,但是,仍很不完善,各种合法的和非法的投机盛行,中国股市的监管者希望推行的价值投资往往成为一种梦想或笑话。

       现在的问题是中国股市为什么会存在这么多问题?应该怎么办?

      这是很大的问题,作为一个小股民当然很难给予完整的回答。我在此说一点点,用于抛砖引玉。

      从大的方面来说,中国股市的监管者有点拘泥股市的“国际通行规则”,给融资者的保护太多,给投资者的保护太少。必须根据中国目前的特点,采取既不违背“国际通行规则”的精神,又能解决问题的政策措施。

      从小的方面来说有两点:1、强制限止账面上“每股未分配利润”的量和其与上一年股价平均值间的比例,鼓励赚钱的公司现金分红,让投资者“将本求利”的心态在股市中得到充分的体现,让投资者主要从公司每年的分红和未来可能得到的分红来评判公司的今天和未来。2、严厉打击向公众提供的财务报表等文件的造假,将造假的各级责任人(从决策人到报表制作者),按责任大小给予刑事处罚;同时奖励这类造假的举报者和揭露者。

      如果能踏踏实实地及时逐步的做好这类具体的措施,中国股市是投资赚钱场所的形象,就会一天比一天深入人心,中国股市的监管者希望推行的价值投资就有可能梦想成真,使中国股市成为推动中国经济发展的强大动力,使中国股市成为所有希望“将本求利”的投资者向望的宝地。

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