日本观察丨岸田文雄在美承诺设立特区促进投资，将带来哪些影响？

 

当地时间9月21日，日本首相岸田文雄在美国纽约向美国商界人士演讲时表示，为吸引海外的资产管理专家投资日本，将创设资产管理特区。日方将致力于完善投资环境，如仅用英语就能办理完成行政手续。

走出去智库（CGGT)观察到，自从岸田文雄上台以来，美日同盟更加紧固。此次日本加强吸引美国投资，日本企业必将受制于美国的长臂管辖，将在对华商品出口、技术转让、投资和科技人员合作等方面受到更大阻碍。

日本资产管理特区将有哪些政策措施？今天，我们刊发走出去智库（CGGT）战略研究部姜早的分析文章，供关注美日联盟合作的读者参阅。

要 点

1、为了加速人工智能、半导体、生物和聚变能源等尖端领域的公共和私人投资，日本将制定并实施一项投资援助计划，使其在预算、税收和监管等各方面都能与世界其他国家竞争。

2、日本政府提出为投资提供税收豁免，但是日本金融主管部门认为补贴力度不够。2024年1月，日本将扩大投资免税制度（NISA）的适用范围，扩大税收豁免力度。

3、日本在对美进一步开放金融市场的同时，美国制造业企业有可能借助美国投资基金加强与日本制造企业的联系，但是日本企业的分红和日本的税收减免仍将是影响美日制造业企业加强金融联系的关键因素。

正 文

文/姜早

走出去智库（CGGT）战略研究部

日本首相岸田文雄上台以后，为了吸引海外投资，曾在2022年5月提出投资免税制度（NISA），即在日本投资特定金融产品可获得免税豁免。

2023年9月21日，为进一步吸引美国投资，岸田文雄在美国演说时表示将创设资产管理特区，以吸引基金管理人投资日本。[1]

一、岸田文雄在纽约演讲的内容

1.鼓励扩大美日跨国股权交易（包括推动日企改革）

为了鼓励美国金融界跨国投资日本企业的股票，岸田文雄许诺政府将进一步开放日本的金融市场。其中，推动日企改革将是日本政府的工作重心之一。

首先，日本政府将打破日本金融界的商业惯例，向国际金融市场看齐，并计划通过一项新计划，协助美国资本进入日本金融市场。同时，日本还将放松金融管制，使资产管理公司能够将后台业务外包。

其次，为鼓励外资进入，日本将设立专门针对从事资产管理业务的企业设立商务特区，所有行政手续都可以用英语完成。在特区内，日本将根据海外资产管理公司的需求，改善经营和生活环境。同时，日本还将启动资产管理论坛，并将美国和日本的机构作为其核心成员。

最后，岸田文雄在演讲中提出将改革日企的管理方式，并在9月25日回国后督促日本企业推动改革。日本的PBR(股价净值比)一直被认为低于美欧，岸田文雄许诺改革日企被认为是希望提高美国投资方的收益。[2]

2.推动美国对日资本的自由流动

在演讲中，为了推动美国资本赴日投资，岸田文雄还许诺了一系列对外开放的措施。首先，日本将在今年秋天举办“日本周”活动，并邀请世界各地的投资者赴日考察。[3]其次，政府将参考美国、法国等国家的例子，制定“运营资金获得支援计划(EMP)”，支援新加入的金融运营企业。[4]

3.其他措施

在改革金融市场的同时，岸田文雄还许诺推动宏观经济的改革。

第一，在投资方面，日本已经制定了相关立法，预计未来十年在环境领域的公共和私人投资将达到150万亿日元。

第二，为了加速人工智能、半导体、生物和聚变能源等尖端领域的公共和私人投资，日本将制定并实施一项投资援助计划，使其在预算、税收和监管等各方面都能与世界其他国家竞争。其中，岸田文雄政府在着重推动人工智能方面的研究。

第三，日本将果断地进行结构性改革，大幅扩大小额投资免税制度(NISA)。在此基础上，日本还将改革资产管理行业。[5]

二、岸田文雄的特区政策

1.人才

在人才方面，岸田文雄政府将为聘请海外基金经理提供方便。之前，由于语言障碍和租房手续繁琐，日本被认为难以吸引海外人才。[6]除了提供英语办公环境以外，日本东京都地方领导人小池知事还许诺为发展金融业“完善针对海外人才的医疗条件”。[7]

2.政策支持

岸田文雄首在2023年4月的经济财政咨询会议上表明“开放2000万亿日元的家庭金融资产，实现对持续增长做出贡献的融资立国”。6月份制定的经济财政运营和改革基本方针中也包含了这一内容。其目的是将占日本家庭金融资产一半以上的1100万亿日元现金存款用于投资，让日本居民从金融资产中获得收入。为此，日本政府为了提高回报和投资扩大所必需的融资能力，将对融资业进行结构性改革。据悉，上述政策将在2023年年内出台具体措施。[8]

3.税收和政府补贴

   

日本政府提出为投资提供税收豁免，但是日本金融主管部门认为补贴力度不够。2024年1月，日本将扩大NISA制度的适用范围，扩大对投资的税收豁免力度。但是，日本政府金融厅的官员认为，虽然建立了呼吁国民广泛投资的机制，但“这还不够”。[9]

三、岸田文雄对美招商政策可能带来的影响

1.美日技术转让

此次演讲后，日本政府将大力改革风险投资市场，鼓励养老基金投资创业企业。预计，美国投资（尤其是养老基金)或通过投资科技创业企业获得日本技术。到目前为止，日本养老基金参与创业企业开展投资的规模不大，而且限制较多、投资效率低、人才贮备不足。[10]今后，日本将解除相关限制，并加强对相关人才的引进。[11]

2.美日制造企业重组

日本在对美进一步开放金融市场的同时，美国制造业企业有可能借助美国投资基金加强与日本制造企业的联系，但是日本企业的分红和日本的税收减免仍将是影响美日制造业企业加强金融联系的关键因素。[12]

第一，美国对冲基金indcapital partners的CEO詹姆斯•香农在听完岸田文雄的演讲后，期待“在日本形成以基金管理为轴心的经济圈，外国投资者可以与日本企业的管理层有更深的关系”。另一方面，其他参加者则认为“日本企业必须要有返还给股东的流动资金”。

第二，与新加坡、香港等亚洲金融城市相比，日本的高所得税和法人税税率一直被指出是金融市场领域的壁垒。日本要想吸引在融资方面的外国人才，在税制方面的优惠政策也是关键因素。

3.对华投资管制的影响

日本企业普遍受到美国的长臂管辖，今后接受美国投资的日本高科技企业将进一步受到美国官方的管控，在对华商品出口、技术转让、投资和科技人员合作等方面预计将受到更大阻碍。其中，人工智能、半导体、生物和聚变能源等行业的日企未来或减少对华合作。

未来，中国企业在对日合作中需要考察日企是否接受了美国官方影响力较大基金的投资。此外，中企也可关注日本资产管理特区具体政策措施的落地情况，以寻求合适的合作机会。走出去智库将继续跟踪日本相关政策以供中企参考。

脚注：

[1] 岸田文雄に投資を」第3弾　運用立国へ国内勢の育成急務

[2]  岸田文雄首相「資産運用特区を創設」　海外勢の参入促す

岸田文雄首相　ニューヨーク経済クラブの講演　英文全文

[3] 岸田文雄首相　ニューヨーク経済クラブの講演　英文全文

[4] 岸田文雄首相「資産運用特区を創設」　海外勢の参入促す

[5]  岸田文雄首相　ニューヨーク経済クラブの講演　英文全文[6]  資産運用業への海外勢参入促進　首相、ＮＹで表明へ　独自の慣行が障壁に

[7] 国との連携に意欲　都知事、資産運用特区巡り

[8] 資産運用立国とは　家計の投資テコに成長実現－きょうのことば

[9] 「投資される国」へ環境整備　「資産運用特区」首相が表明　規制・商慣行を見直し

[10] 「投資される国」へ環境整備　「資産運用特区」首相が表明　規制・商慣行を見直し

[11] 資産運用特区の創設表明　首相講演　ＮＹの投資家ら歓迎

岸田文雄首相「運用対象の多様化を」　証券大会に出席[12] 資産運用特区の創設表明、首相ＮＹ講演、投資家歓迎資産運用特区の創設表明　首相講演　ＮＹの投資家ら歓迎資産運用業の競争促し経済の好循環を（社説）