华致酒行陷存货居高不下窘境，商业模式面临重大挑战

在白酒行业，有一家上市企业藏在各大酒企身后，曾经赚得盆满钵满，它就是华致酒行。

8月30日晚，华致酒行发布2023年半年度业绩报告。报告显示，华致酒行上半年实现营业收入58.67亿元，同比增长9.15%。实现归母净利润1.51 亿元，同比减少52.97%。

陷增收不增利、存货居高不下窘境

其实，自2022年以来，华致酒行就已陷入增收不增利的窘境。

据《鳌头财经》梳理，2022年，华致酒行实现营业收入约87.1亿元，同比增16.73%；净利润则近乎腰斩。2023年一季度，公司净利润同比下降59.35%至1.01亿元，毛利率降至10.27%。

华致酒行近年来还面临存货居高不下，连续多年增长。

2018年-2022年，存货分别为15.11亿元、16.70亿元、18.92亿元、30.48亿元、34.29亿元。2022年存货占总资产比重为40.63%，截至2023年第一季度，公司存货仍有28.17亿元。

帮姐夫傅军解燃眉之急

却拖欠员工1020万元社保公积金

据《市值风云》信源显示，经历近30年的风风雨雨，吴向东已经超越了曾经的引路人傅军，就在金东集团不断做大的高光时刻，吴向东的姐夫傅军执掌的新华联集团却逐渐陷入债务危机。于是在去年8月，吴向东旗下华致酒行通过向新华联集团购买楼宇的方式提供资金超5000万，以帮助其解燃眉之急。

与对待姐夫形成鲜明反差的是，截止去年9月底，吴向东的珍酒李渡却拖欠员工社保和公积金达1020万元。

吴向东为何要仗义出手援助傅军呢？除了姐夫这层亲戚关系外，更重要的是，吴向东早年的成长离不开傅军对他的精心培养。

据《市值风云》信源显示，吴向东，1969年出生于湖南醴陵。1992年，湖南省对外经济贸易学校毕业的吴向东，进入了姐夫傅军的新华联集团工作。

此后四年，吴向东逐渐升至新华联集团董事、董事局副主席，并由此开始了他的白酒事业。

商业模式面临重大挑战

渠道优势有被稀释颠覆的风险

据《正经社》分析，随着白酒行业进入深度调整期，华致酒行这一商业模式还面临重大挑战。

毕竟如今各大酒厂都开始尝试建设自销渠道体系，已拥有更多的市场主导权。

比如贵州茅台在2022年5月正式上线“i茅台”；至2023年5月18日，“i茅台”在短短一年时间，累计注册用户超4000万，预约次数达31.62亿人次，累计销售额超230亿元。

此外，五粮液建立线上线下一体化连锁新零售终端——“五粮e店” ；更多的酒企也在向直播电商等各种渠道进行布局。

行业的种种变化，让华致酒行曾经的渠道优势存在慢慢被稀释被颠覆的风险。