说说常识：向松祚纯粹是胡扯

        刚在新浪微博看到向松祚的一篇文章《十问中国经济（之二）：中国经济最严重的失衡在哪里？》，里面全都是胡扯。具体批判如下：

        一、实体经济越来越不赚钱

        应该说，实体经济的利润空间在一定环境下会缩小，确实会体现为实体经济不赚钱。但是中国目前还不到这个程度。

        从近五年看，2014年，规模以上工业企业利润增长3.3%，2015年下降2.3%，2016年增长8.5%，2017年增长21%。2018年，规模以上工业企业利润在上年实现快速增长的基础上，继续保持较快增长。这说明中国的实体经济利润依然在增长，宏观上不是【越来越不赚钱】。当然，在宏观上看来不错的市场，不同的微观主体会有不同的感受。因此要找的对市场环境不满的经济主体总是很容易的。

        之所以人们会感到实体经济赚钱困难，一方面是因为市场规律导致了更加暴利的某些行业——向松祚这里说了银行与房地产——的崛起；另一方面是资本总量因为经济发展好而巨幅增加，市场上争夺利润空间的资本暴增，于是预期利润空间缩小。

        可是人们要知道的事、是：

        1、银行并不是暴利行业。这几年银行的利润增长明显低于工业企业利润增长，就是证明。如果银行是暴利行业，为什么在已经放开了经营许可的情况下，民营银行并没有迅速成长为市场重要部分，支撑市场经济发展的主要金融机构依然是国有银行？

             2、把房地产行业算作虚拟经济·，向松祚的理由是【房地产行业的企业皆严重依赖金融杠杆，负债率极高；剔除建安施工，许多或大多数房地产公司在经营本质上类似金融机构】、【投资性或投机性房产投资占居民购房比例相当高】。

        房地产企业严重依赖金融杠杆，投资性与投机性比例很高，是因为房地产暴利导致的。而房地产的暴利现象是市场规律导致的。我们不能把凡是利润极高的行业都算作虚拟经济内容吧？

        因为房地产行业吸收了过多的金融资源，就要否定市场规律的正当性了吗？那本来也不是一定错误，只不过向松祚绝对不是这么想的。他只是不愿意承认在中国的实体经济中存在利润很高的行业现象。

        中国银行业的收入主要来源于贷款利息。贷款利息来自企业的经营收入；企业的经营收入来自企业的经营活动；企业的经营活动来自企业的市场预期。市场预期不好，企业经营收入减少，银行的收入就会减少。那么

        1、银行的利润增加意味着市场情况不差；

        2、说中小企业贷不到款，就意味着银行没有夺走他们的利润。

        说银行贷款80%贷给了国营企业？那么银行的利润就与你们自以为代表着的民营企业的利润减少无关。

        或许向松祚要说这导致民营企业贷款难。民营企业主要是中小企业，中小企业在任何国家贷款都相对困难。

        事实是中国民营经济发展速度世界最快，如果中国体制对他们不利，那就证明越不利的体制越有利于民营经济发展。

        由此可见，向松祚的胡扯，是无法自圆其说的。

        二、股市是经济的晴雨表，中国股市持续多年下降的原因是绝大多数上市公司赚不到钱

        说股市是经济的晴雨表，这完全是谎言：        

        股市的真正大牛市都出现在经济不再能保持原来的高速增长以后：

        美国经济从1985年以来，再没有过·5%以上的增长率，2009年以来，再没有过3%以上的经济增长。然而美国的道琼斯指数却获得了空前的上涨。即使经过·2008年的金融危机沉重打击，20多年里，道琼斯指数不断刷新历史纪录。

        日本经济在1945年到1973年这28年间，平均增速高达9%以上，可是日经指数的加速上涨，却是从1974年以后，才开始的，最高达到了接近40000点。

        说中国绝大多数上市公司赚不到钱，上面已经有工业企业利润增长数据证明，向松祚在胡扯了。下面说说中国股市的根本问题所在：

        1929年美国大萧条之前，美国散户投资者同样将股市看作一夜暴富的所在，同时，精英阶层精心编造着致富梦，将其传播给大众，而自己则玩弄着各种把戏，如内线交易、前端交易、金字塔骗局、庞氏骗局等等，操控着整个游戏场。大萧条到来之时，散户资产大量流入少数人的口袋，市场阴郁低迷的情绪弥漫，直到二战结束，美国经济再度繁荣 。

        1945年时美股超过93%的部分都直接为美国家庭所持有。可是在经历了60年代至70年代，美国经济滞涨和石油危机之后，美股散户投资者数量大减，与此同时美国机构投资者开始兴起。20世纪70年代，投资者开始涌入共同基金市场。

        很值得注意的是，美国股市散户行为比重的大幅度减少过程，起始于美国经济告别较快速增长的阶段。当然伴随的必然是美国民众收入的增长速度下降。这应该是一个客观规律现象。

         批判中国社会的人们，一般都会用西方国家社会现象做为衡量标准。唯独在批判中国的股票市场现象时，会根本无视西方社会的现象，那就是西方国家股票投资者中，散户比例很小。大多数民众投资股票市场都是把资金交给机构操作。即使是直接投资股票的散户们，也多以长期投资为主。乃至于有爷爷把股票传给孙子的现象。

        中国股市的根本问题就在于，是一个散户行为比重过大的市场。因此股市的持续多年下跌，与中国的经济和企业的利润没有很大关系。

        由于中国股票市场上散户占了大多数，而其中不够理性的人又（必然地）是绝大多数，市场上的理性观念就往往被非理性情绪所淹没。

        事实上，谁也不能否认这些年中国的经济发展比美国强好几倍。而经济发展好必然伴随企业发展好。所以今天的中国有了一大批让美国不得不用违背他们自己主张的市场原则，对之加以特殊压制的企业。

        所以，从股市的表现来证明中国的经济不好，中国的企业赚不到钱，也只是向松祚的胡扯。