刺激还是改革 中国经济学家激辩“资产负债表衰退”（转自经济观察报）

你要理解转载文中，对资产负债表衰退的批评基于什么论点
最核心的一点就是，资产负债表衰退是一种结果而不是原因
如果你学习过关于经济长短周期的理论，那你就会知道在经济长周期衰退时就会表现为资产负债表总体下缩，也就是说借债和资本同步减少
（补充财务知识：借来的钱也是钱，一个人借了100万，他就多了100万资产，同时多了100万债务，这就是资产负债表扩表，相应的，还钱以后，他资产和负债一起下缩，就是资产负债表的缩表）
既然如此，扩表和缩表的核心因素其实是
“企业想借钱还是想还钱”
强经济政策刺激，就是国家层面阔表，只要放着债务不管，多出来的钱就可以爱干嘛干嘛，哪怕“直升机撒钱”，也能给大家收入加上几个点，这不就是经济增长了吗
美国现在就长久的处于这个情况之下，国债越借越多，所以日本人的建议其实就是学美国
而缩表，意味着企业想还钱而不想借钱
注意，这依然是个过渡性的结果
最大的重点是“企业为什么要还钱”（不是说老赖）

我们知道，企业为了发展往往会借钱
比如你接到一个单子，三个月里生产100万条棉被
你的厂产能不够，于是你借钱加了三条生产线，买了材料，等交割你就一夜暴富了

所以，社会上企业普遍倾向借钱的原因是他们能赚钱，愿意承担风险去抓商机，因此会保持一定的负债率，以前房地产企业债务率基本都80%+，说明这个行业是真的赚钱

而一个缩表的社会则完全相反，企业因为“造一条亏一条”而对生产没有兴趣

如果经济不景气，“借了钱都不知道干什么”就会蔓延，因此长期衰退有自我强化的功能

但是这一切毕竟要有个由头，从哪里开始“给我钱我也赚不到钱”了呢？又该如何解决这个问题，让经济稳定下来呢？

这些才是核心问题，而不是缩表这样一个中期结果