新年新气象，2023年投资机会探讨

文/潘达

（2023-01-17）

好久没有骂大A的断脊之犬了，结果这帮人病情依旧，给灌多少西地那非都直不起腰，只能靠路边社的小作文振奋一下。

2023年元旦后，外资大举扫货A股市场，1月16日，沪指放量成功站上3200点，突破了年线的反压，呈现强势上涨态势。外资利用内资过年休假期间的扫货，实现了连续8个交易日净买入。

反观内资断脊之犬，年底调仓、回购，连续踩踏，再次踏空。核心是他们不相信十万亿的存款会有一部分转化为消费、投资。

随着宏观政策的稳固、内部消费需求的刺激，国内经济再次激活。外资对中国资产呈长期看好态势。毕竟，在全球主要经济体中，“中国经济增长快于多数主要经济体。”

1月17日，国家统计局局长介绍称，去年我国GDP增长3%，这个3%相比较国际主要经济体，也是一个比较快的速度。现在德国已经公布了全年经济增速预估数，为1.9%；据IMF预测，美国、日本2022年GDP增长都不会超过2%。在这么多超预期因素反复冲击下，我国GDP3%的增速是一个比较快的增长速度。

对于这个市场，23年的投资行情如何看，风口在哪里，潘达做以下分析判断，在年前展望新的一年。

1，半导体国产替代加速度

1月10日WIndows 7操作系统将结束ESU支持，微软不再对WIN7提供软件更新、技术支持或安全补丁。这意味着WIN7正式退市。

据数据统计公司Statcounter的记录，截至2022年11月，Windows 7的市场份额为10.25%，Windows 8.1的市场份额为2.53%。与此同时，Windows 8.1也进入EOL，和Win 7不同的是，虽然Win8.1更年轻，但微软并不会推出ESU服务。换言之，两套操作系统将彻底退出历史舞台。

Chiplet是一种封装技术，在制造工艺与台积电有差距的情况下，可以通过使用先进封装技术来弥补不足。

风口：信创、国产替代、数据安全

随着WIN7的退市，这部分市场份额对于国产操作系统来说，是一片很好的市场。国内遗留的WIN7市场主要是一些党政军方面，有着稳定办公需求的单位。而这些单位对产品的核心需求是稳定、好用、安全可靠。

延伸风口：IC设计、代工、封测

日前，龙芯发布用于服务器市场的的3D5000系列芯片。知名半导体行业观察者铁流表示，就性能而言，龙芯3D5000的IPC接近AMD Zen2的水平，全芯片性能与同主频下的32核AMD Zen2架构CPU接近。差距在于软件生态。

从信创到国产替代，整个半导体产业链形成一个长期的风口。而在中美科技博弈中，国产厂商的累积与突破势不可挡。我在《台积电要跑路？感谢美国老铁送的机会》一文中，简单概括了下国内先进半导体企业与外部的代差。国产厂商现在最需要的是时间，而台积电先进制造的搬迁，从工业生产流程来说，为我们提供一个缩短三到五年的时间阶段。国产厂商可以利用这个时间段进一步缩小差距。

按照现有技术累积推断，23年国内半导体行业会有不少重大利好突破。目前，在存储芯片方面，国内企业已经实现追赶。

2，新能源汽车大逃杀

毫无疑问，2023年新能源汽车产业将进行刀刀见血的厮杀。而这场搏杀靠的是实实在在的技术、资金、市场与品牌。我在《黎明前的黑暗，新能源汽车市场大逃杀》也进行讲述。

随着碳中和的预期目标发展与可能的油价反弹，新能源汽车市场将进入洗牌阶段。艾媒咨询数据显示，2021年中国新能源汽车行业市场规模为6.0千亿元，同比增长76.5%，预计2025年市场规模将达23.1千亿元。

而与传统车企的消费品定位不同，互联网大厂在下场造车时，对新能源汽车的定义更像是一个互联网终端的消费品，属于互联网产品，因此大厂追求的是“智能车”，是万物互联时代的一个数据交换节点。

按照华为等厂商的构思，未来世界的链接是由端、网、云组成。也有厂商称云、边、端（云计算、边缘计算、终端设备），这是技术路径之争，但大方向是一致的。

风口：盐湖提锂、电网、充电桩；整车、配件等

延伸风口：数字新基建、云计算；配套的半导体产业。

再延伸风口：人工智能、产业数字化、元宇宙。

【青海：做大盐湖关联产业推进盐湖产业向新材料、新能源等领域拓展】1月16日，青海省人民政府办公厅日前印发《青海省加快推进世界级盐湖产业基地建设促进盐湖产业高质量发展若干措施》。其中提到，做大盐湖关联产业。加快“疆煤入青”，着力解决盐湖资源综合利用氯平衡关键问题，推进盐湖产业与煤化工、油气化工融合。利用氯平衡形成的烯烃产能、盐湖锂镁钠资源，结合现有电解铝、钛、铜等产业基础，延伸发展盐湖高分子功能新材料产业、轻金属合金材料产业和锂电新能源等盐湖关联产业，推进盐湖产业向新材料、新能源等领域拓展。

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【中信建投：预计2023全年新能源车销量950万辆】1月17日，中信建投发布研报称，展望全年，供给的持续丰富和产业链降价将带来量的确定性，预计1月新能源乘用车批售44万辆，叠加商用车45万辆。预计2023全年新能源车销量950万辆（含商用）。

……

2022年2月17日，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局日前联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8个地方启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。

……

【算力每提升一个点，GDP就能增长1.8%】中科院半导体研究所芯算云联合实验室算力专家、云下科技CTO陈康壮：“时代之快，可能不是我们的认知快了，而是我们‘算’得快了。”“算力每提升一个点，GDP就能增长1.8%。”

……

2023年1月5日消息，IDC与浪潮信息联合发布《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》。报告显示，本年度北京、杭州、深圳、上海、广州位列“中国AI城市排行榜”TOP5，排名第6至第10的城市依次为成都、苏州、南京、天津、济南。

2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%，同期通用算力规模的复合增长率为18.5%。

目前，国家在8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群，协调区域平衡化发展，推进集约化、绿色节能、安全稳定的算力基础设施的建设。

3，文娱传媒新格局

日前，广电总局印发《全国广播电视和网络视听“十四五”人才发展规划》。在规划中明确了对网络视听从业人员教育培训机制。此外，对政策与项目扶持方面也做出了指导。讲好中国故事，传播中国文化。

强化网络视听播音员主持人、网络主播、网络视听内容审核员等网络视听从业人员思想引领、文化培育、道德建设和专业能力提升。健全导演、编剧、制片人、演员、经纪人等文艺从业人员常态化培训机制。

风口：利好传媒（广播、电视、新媒体等）、大文娱（文学、音乐、游戏、影业、视频和体育业务）、法培（法律法规培训）

4，欧洲天然气管道爆炸后续影响等

随着连接德国和俄罗斯的天然气管道“北溪”线路不断出现问题。LNG船运输天然气成为新的需求点。国内LNG船订单量高速增长。

此外，在国内煤改气之后的今天，北方有不少城市出现天然气不够用的局面。

中国船舶工业行业协会数据统计：2022年，中国液化天然气（LNG）运输船新接订单481万修正总吨，同比增长480%（修正总吨计），创下历史新高。中国市场份额从2021年的12%增长至超30%。其中，大型液化天然气（LNG）运输船取得较大突破，共承接55艘17.4万立方米的大型液化天然气（LNG）运输船订单。

风口：利好造船、天然气、天然气运输、特钢

延伸：能源，煤、气、油、电

【我国LNG船新接订单量暴增超4倍，有船厂订单排到2028年】2022年全球液化天然气运输船，也就是LNG船出现紧缺，这也使得相关船舶订单快速增加。其中，我国LNG船新接订单量同比增长超过4倍，占全球市场份额的三分之一。为提升产能，多个船厂开始增资扩建。

中国船舶集团沪东中华建设工程部部长沈华：通过这个项目的建设，我们整个LNG（液化天然气运输船）产品的产能将有大幅提升，从目前一年建造5-6艘LNG这个产能，将提升到10-12条船。

中国船舶集团沪东中华总工程师宋炜：2022年一共承接大型的LNG船38艘，创了一个历史纪录。我们在国际市场上的占有率超过了20%，进入了国际前二。

据统计，中国船舶集团2022年全年累计签约大型LNG运输船订单达49艘，合同金额超过100亿美元，订单总量全球市场份额从2021年的不足7%跃升至2022年的近30%，形成了与韩国三大船企并驾齐驱的LNG运输船建造市场新格局。（央视财经）

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【一场气荒正在中国北方出现！鹤岗告急，河北告急？】1月3日，鹤岗一家叫“诚铭供暖”的企业发了一个通知。大概意思是，去年煤价暴涨，导致生产成本越来越高，公司又没有申请到政府补贴，2022年已经亏了七百多万，如今为了止损，只能从这个月的5号起采取限热乃至停热措施。

据红星新闻报道，当地居民还透露，另外一家叫“兴汇热电”的供暖公司也出了bug，“兴汇热电公司的供热站1月2日就开始停暖气，甚至没有像诚铭供暖一样提前通知，目前兴汇热电供热站的烟筒也不冒烟了。2号晚上到今天4号，家里就没超过摄氏16度。”

不只鹤岗。河北、甘肃、山西等省市也出现了“缺气”的问题。（智谷趋势）

5，改革后的房地产新政策

在22年年底的中央经济工作会议，对房地产也做出了新的指导意见，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。”

这一表述表明我国房地产业已经进入一个新的发展阶段，之后房地产政策逐步转入新时期。

【央行、银保监会：推动房地产业向新发展模式平稳过渡】1月10日消息中国人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会：会议明确，要全面贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。

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据不完全统计，1月份全国已有18个省市县（区）举行了一季度重大项目的现场推进会或集中开工仪式，总投资超2万亿元。

例如，四川正式启动建设423个重大项目，总投资6380.9亿元，其中包含7个铁路项目、9个收费公路项目、37个农业农村基础设施项目和46个保障性安居工程项目。

风口：

利好房地产、水泥、建材、家电

延伸：汽车工业、工业自动化、海水淡化、污水处理

随着中沙关系的提升，国内对沙特基建投资也进入一个新的阶段。以沙特NEOM未来城项目为例，沙特在城建方面有了新的需求。路边社消息，沙特对水泥需求旺盛，主要水泥进口来源于国内。此外，与阿盟关系也有新的发展，加快推进“八大共同行动”。

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“沙特有大片沙漠，我们正和中国企业开展合作，努力建设一个绿色的未来城市。”中国电力建设集团有限公司沙特NEOM新城桩基项目人事经理阿卜杜勒·卡里姆说。

NEOM新城是沙特“2030愿景”框架内的未来新城，规划占地2.65万平方公里，毗邻红海和亚喀巴湾，靠近经由苏伊士运河的海上贸易航线。城中计划重点发展能源与水、生物科技、食品、先进制造业和娱乐业等九大行业。（新华网）

具体而言，中沙在港口、公路、铁路、航空、建筑、电力、通信等基础设施合作空间较大。

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【中材国际：签2.2亿美元沙特Yamama水泥生产线搬迁总承包合同】中材国际11月7日晚间公告，公司全资子公司中国中材海外科技发展有限公司与Yamama Cement Company签订《沙特Yamama日产万吨水泥生产线搬迁项目总承包合同》，合同金额为2.2亿美元。项目工期自开工日至完成临时接收不超过32个月。

根据公告，该项目位于沙特阿拉伯利雅得，合同内容包括一条日产1万吨熟料水泥生产线从石灰石破碎到水泥粉磨的整体搬迁工程，涵盖工程设计、部分不能利旧新设备和材料采购与供货、土建施工、现有设备拆除及翻新、机电设备安装、调试、技术服务等。

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2022年前三季度，中阿贸易进一步提速，贸易总额达到3193亿美元，接近2021年全年水平，同比增长约35%，远超中国同其他国家和地区的贸易增速，中阿贸易占中国进出口贸易总额的比重也提升了约1.7个百分点至7.0%。

6，全面放开后的第一个新年

全面放开的第一个传统新年，民众对新年有了新的期待。不少地方探讨放开烟花燃放，用以祈福一个新的开始。

庆祝新的一年，提前祝大家新年快乐，大展宏兔。欢欢喜喜迎新春，团团圆圆过大年。

风口：

利好白酒、民爆、礼品、文旅等

【#年夜饭一桌难求餐饮消费元气足#】据中证报，“我们这儿的年夜饭已经订满了，您问问其他分店的情况吧。”北京某餐饮企业月坛店工作人员日前表示。春节临近，餐饮行业焕发活力，到处是排队等待用餐的人。餐饮行业的热火朝天使人们切切实实地感受到了“年味儿”。火锅、烤肉、啤酒、奶茶、果茶……各式各样的美食刺激着人们的味蕾。外卖、堂食、自提……餐饮商家力图丰富供给形式。记者了解到，由于看好宏观经济恢复向好态势，不少餐饮企业正谋划加大投资布局力度。（中国经济网）

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英大证券李大霄表示，在2003年至2022年的20年间，春节前后A股大概率上涨。从春节前5个交易日来看，20年中有16年上涨，上证指数平均上涨1.32%，其中涨幅最大的是2007年，达到9.82%；春节后5个交易日，上证指数平均上涨1.32%，20个年份中16个年份上涨。兔年春节估计亦不会例外。

7，底层经济逻辑重构后的平台经济

我在《经济大底已成，红星依旧照东方》中讲过，随着2022年12月16日工作会的召开，标志着国内重构经济底层逻辑进入一个新的阶段。

在调整经济底层逻辑这个过程中，逐步实现了围绕“三座大山”，住房、医疗、教育等类产业，进行红绿灯标识，踩刹车行为，规范了行业发展方向，明确了分配逻辑向劳动者倾斜，应约回答共同富裕的历史使命。例如对住房问题，最新表述转为推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

潘达，公众号：风祭经济大底已成，红星依旧照东方

目前，官方对相关产业的政策作出了新的指导意见。而这个问题，实质也是本轮外资大肆扫货，A股大涨的基本面支持。

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促进互联网平台企业健康发展。14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决。后续将实行常态化监管，鼓励平台企业合规经营，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。（郭树清）

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【时隔一年半，滴滴出行恢复新用户注册】1月16日，滴滴出行官方微博发布消息称，一年多来公司已配合国家网络安全审查，并进行了全面整改，经报网络安全审查办公室同意，即日起恢复“滴滴出行”的新用户注册。滴滴称，后续公司将采取有效措施，切实保障平台设施安全和大数据安全，维护国家网络安全。

风口：

利好互联网、数字新经济、大金融

8，不确定的风险增加

随着2022年开年的俄乌战争，大国冲突开始进入一个新阶段。全球热点地区爆发热战的可能性再度提升。

当地时间1月9日，美国国际战略研究中心（CSIS）发布了一份所谓台海局势的报告，题为《下一场战争的第一场战役：中国武统台湾的兵棋推演》。

CSIS官网表示，该研究中心设计了一个兵棋推演来模拟中国在2026年“武统”台湾的情形，并在各种场景下推演了24次。报告称，届时就算美日等国迅速介入参战，美国也会至少付出两艘航母的沉重代价。（中国日报）

B-1B轰炸机发射AGM-158A联合空射巡航导弹（JASSM-ER）

我们应该看到，CSIS这个推演还是基于报告的主要资助方——洛克希德·马丁公司的想法，让美军装备几千枚该公司生产的各型AGM-158导弹的基础上。而现实中，美国总共也就500枚这种导弹。（观察者网）

个人推断，3~5年4V问题会得到解决

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据俄罗斯卫星通讯社15日报道，近日，俄罗斯参议员奥尔加科维奇在自己的电讯频道上写道：“为了对欧亚实施统制，美国准备与中国开战。”

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【塞尔维亚总理警告：科索沃处于战争边缘】本月，原已就新一轮“车牌冲突”达成协议的科索沃地区风波再起，随着科索沃当局单方面将警察部队开入塞族聚居区，当地安全形势不断恶化，塞尔维亚总理安娜·布尔纳比奇发出警告，称科索沃处于战争边缘。

据“今日俄罗斯”12月9日报道，布尔纳比奇称，当地安全形势不断恶化，北约领导的维和部队没能完成使命，塞尔维亚将寻求让他们自己的安全部队重返科索沃。

她表示，科索沃局势已被推向战争边缘，库尔蒂领导的科索沃当局每天都在违反《库曼诺夫协议》和《布鲁塞尔协议》。（观察者网）

总结：

盘点2023年可能的投资机会，总的来说还是按照市场已有逻辑进行深度挖掘。短线快消，中线国产可替代，长线新半军（新能源、半导体、军工），依托政策进行起舞。

在政策的背后更是要坚定信心，作为全球第二大经济体、全球第二大消费市场、世界第一制造集团，大A高速发展才能符合他的体量。

对于大A的断脊之犬来说，涨两天他们就要喊泡沫，实际上泡沫并不是一个问题，只要能增长，泡沫并没有什么可怕的。君不见美联储左手印钱，右手买债，螺旋前行，MMT盛行的今天，信用不破产，增长就有支撑。

日本经济的硬着陆，是日本这个美国的经济殖民地无自主权，受到了打压，从而主动戳破泡沫，试图寻找新的增长。苏联的破产是因为其自断一臂，放弃民生选择军事硬抗，一条腿走路终归不是正道。

现如今，我国经济、军事两手抓，构建国际、国内双循环的局面，自然是选择了适合中国的道路。

唯有坚定道路自信，方可砥砺前行。