净利润增长118.8%，朴新教育如何应对疫情冲击？

开源节流、发挥长处、补足短板，是朴新教育经受住冲击的主要原因。

撰 文 | 王金晓

随着半年报的逐渐披露，疫情之下的教育机构愈发呈现两极分化的局面：一边是高速增长，另一边则饱受冲击。同样的环境下，不同企业给出了不同答案。面对疫情给线下带来的冲击，有的机构业绩腰斩，而有的机构将影响降到最低。

8月24日，朴新教育科技集团（NEW.NYSE）发布2020年第二季度及上半年业绩公告。第二季度，朴新教育净收入6.011亿元，同比微降5%；归属母公司的净利润则实现3660万元，同比大幅增长118.8%。

净利润逆势实现扭亏为盈，疫情之下的朴新教育是如何实现的？盈利背后，朴新教育的发展状态如何？是否是通过收缩业务实现的盈利？

网校业务翻倍增长，弥补留学业务冲击

回顾过去6个季度的财报，上半年疫情的影响的确给朴新教育带来了强烈的冲击。

二季度，朴新教育出现了一年半以来的首次营收负增长，但其有效消化了疫情的冲击。结合一季度的业绩可看出，朴新教育整个上半年实现净收入13.524亿元，与2019年同期的12.486亿元相比增加8.3％，反而实现了增长。对于以线下业务为主的朴新教育，逆势增长的难度可想而知。

为何朴新教育在疫情中没有出现业绩的大幅下滑？业务构成上的变化可以解释一部分原因。

朴新教育的业务主要是K12和留学。从财报来看，留学业务的确出现了大幅下滑。二季度，朴新教育的留学业务净收入1.574亿元，比去年同期的2.619亿元下降39.9%。财报中朴新教育解释称，留学业务净收入下降的主要原因就是受到疫情在全球主要留学国家蔓延的影响。招生也从2019年二季度的15696人次，大幅下降至2020年二季度的8853人次。

但朴新教育的线上业务成为一个抓手。二季度，朴新网校成为其营收的重要贡献者。朴新网校取得净收入2400万元，而在2019年同期这项业务仅实现净收入300万元，同比增长700%。整个上半年，朴新网校收入4700万元，去年同期为490万元，同比增长高达859%。虽然占总体营收的比例还较有限，但网校的快速突破，的确抵消了一部分疫情的冲击。同时，也让朴新教育在线上业务有了抓手，未来有望呈现更快速的增长。

除了网校，K12业务成为稳定营收的关键要素。二季度，朴新教育K12业务创造净收入4.197亿元，比2019年同期的3.68亿元增长14%。整个上半年K12业务的净收入为9.43亿元，同比增长26.3%。

对于K12业务的增长，朴新教育董事长兼首席执行官沙云龙表示：“朴新教育不遗余力地配合教育部与国家卫生健康委的政策指引逐步落实复工复课，以优异的教学质量，赢得学生和家长的认可，报名人次实现18.1%的同比增长。”

从财报来看，由于K12报名人次的增加，最终让朴新教育整个季度的学员数量保持稳定。第二季度，朴新教育招生人次从2019年同期的725118人次增长至856674人次。最近四个季度，朴新教育的学员人次稳定在85万人以上。与2019年上半年相比，实现了质的突破。学员数量的稳定，最终保证了营收的稳定增长。

另外沙云龙指出，线上业务的发展丰富了朴新教育的商业模型，“朴新网校为成功实现课程从线下到线上的迁移提供了有力支持，确保学生在疫情期间的完课度。未来将加强落实围绕K12业务的线上融合线下（Online-Merge-Offline）的战略规划。”

2019年起，朴新教育就开始在两端同时发力。在线下，朴新收购标的并借助自研的PBS系统的赋能作用保持K12业务的内生增长。在线上，朴新从技术准备与人才储备等方面加码业务。今年6月朴新教育还调整集团组织架构，成立OMO项目组。主要对接、支持各学校OMO工作开展，由COO肖云主管。对OMO上升到组织和战略层面，这也让朴新教育面对疫情冲击时有更多“武器”。

综合来看，面对疫情，朴新教育线上业务发力、K12业务及时恢复并取得突破，最终带来营收的稳定。加上一季度较良好的表现，最终实现上半年的营收逆势增长。

严控成本，扭亏为盈

营收逆势增长的基础上，朴新教育严格控制成本开支，最终带来了盈利方面的亮眼表现。

教育公司的开支主要是营销和一般行政开支。二季度，朴新教育的营销开支为2.1亿元，比去年同期的2.4亿元减少12.5%；一般及行政开支0.9亿元，同比大幅缩减60%。而在一季度，一般及行政开支同样明显缩减了36.8%。整个上半年，得益于行政开支的严格控制，朴新教育的费用大幅减少。最近两个季度的费用水平是近一年半来的最低。

费用的严格控制，让朴新教育上半年呈现了标准的“开源节流”模式，也就相应地实现了利润的提升。

二季度，朴新教育实现毛利润2.697亿元，较去年同期的3.001亿元减少10.1%。但上半年毛利润总计实现6.208亿元，较去年同期增加7.0%。净利润方面，二季度朴新教育实现归属母公司的净利润3660万元，同比大幅增长118.8%。整个上半年，朴新教育归属母公司的净亏损仅686.5万元，同比减亏高达98.45%。

回顾近6个季度，朴新教育的净亏损自2.5亿元一路收缩，逐渐实现了盈利。可以看到，最近三个季度，朴新教育的净亏损连续减少直至盈利，稳定的盈利可能只是时间问题。

而开源节流带来了盈利能力的提升。最近6个季度，朴新教育的毛利率基本保持稳定，均在45%左右；净利润率则伴随着净利润额的亏转盈，在本季度创造了5.9%的新高。

朴新教育CFO王鹏表示，“通过调整营销策略，集团降本增效初步取得成果”。这句话基本概括了朴新教育盈利增加的原因。需要看到的是，虽然控制成本实现了正向盈利，但朴新教育并不是以压缩规模为代价。相反，还实现了营收的逆势增长，这样的发展模式更具备可持续性。

在疫情下，朴新教育受到了一定冲击，但更多是来自留学业务。在这项业务之外，朴新教育将长处发挥到更大，把K12业务做到了更大的学员规模、更高的营收水平；将此前的短板做了一定的补足——线上业务出现翻倍式增长。

疫情终将过去，留学业务也终会恢复到正常水平。把短板补足、把长板做长，降本增效经受住冲击后，朴新教育似乎已经为反弹做好了准备。面向未来，其反倒可能会受益于今天这场疫情的考验。