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金灿荣解读中美贸易协定(2):中国企业要注意防范美元债

首发自@政委灿荣 微信公众号

记者:会不会特朗普通过(贸易协议)来做竞选,然后竞选完了以后,连任以后,反过头来又退群、退协议?

金灿荣:那个是这样的,因为大家看到过去几年特朗普先生反复得很厉害,所以对他能不能严肃地执行这个协议是有怀疑的,我觉得这也是人之常情,很正常的。但是我个人的直觉,问题不是很大。我记得在别的场合我也讲过,现在美国确实面临一个大的问题,就是企业债,因为特朗普先生执政以来,把奥巴马推出的“金融监管改革计划”全部给取消了。取消以后,确实是让金融活动繁荣起来了,这样换句话就投机现在非常猖獗,体现股市特别繁荣。 

记者:今天又创新高。

金灿荣:对。所以现在美国企业拿资本非常容易的,跟咱们不一样,咱们现在17年、18年缩表(编者注:指中央银行减少资产负债表规模的行为),然后分析,就导致企业资金和资金流很紧张。这是咱们中国为了防范金融风险,有银行缩表,收缩银根,这个是我们经济困难的主因。其实我们经济困难主要不是因为贸易战,贸易战有点作用,但作用是次要的,主要是金融政策。我们仅说美国放松,所以他就不是特别好。咱们这边就比较困难,这是过去的情况。然后它这里面潜在风险,咱们的总体社会债务这几年就有点下降,可是美国的企业在猛涨,它毕竟要还的,除非就是美国愿意把金融风险搞得很大,就是准备违约了。都会这样的。你借的钱还得还。然后现在的情况是这样的,应该讲美国企业以前都是借吧,花钱了很爽了,今年7月份开始就进入到还债期了。进入还债期,他就会有困难。特朗普先生是看他是商人,他是知道风险的,所以他的办法是这样的,往后推。所以我记得去年有一段时间,去年年中,他天天骂鲍威尔、骂美联储主席,说美国最大的敌人是鲍威尔,不是中国。然后到去年9月,好像鲍威尔态度转变了,为什么转变,现在我不知道,因为我看过一张图片,鲍威尔到白宫去去拜访特朗普总统,态度特别谦卑,我个人怀疑是不是老特用什么流氓手段把他给搞定了。 

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(鲍威尔与特朗普 图片来自网络)

所以从9月份开始鲍威尔就开始执行特朗普的意志,他好像是开始扩表,然后加大联邦银行的资产负债表,然后降息,那么这个做法它可以把年内今年下半年企业债问题就往后推。因为现在资金依然是充裕的,然后资本是便宜的,所以还债比较容易。但是毕竟债务在,总得还。也非常可能他能推半年,今年下半年没问题,他给推了,实际上可以保证特朗普先生连任不受影响,但是连任之后,这个问题就会以更严重的形式涌现出来。所以我的直觉是,尤其是明年下半年,可能美国债务就非常严重。这样会有什么后果呢?他如果债务问题爆发,经济很困难,他跟我们打贸易战的能力就大大下降。所以就有一个可能性。虽然我们签的只是个第一阶段协议或者叫停火协议,但由于美国自身的经济问题,非常有可能,美国下面的对华贸易战就没了。没了以后,停火协议可能变成停战协议。这是我的一个推算。

最后我想讲这么一点,就中国来讲要防范一个东西,这是我最近观察到的一个危险。是什么呢?现在美国有一部分人利用香港平台,就想把他的企业再转给中国。要注意。因为现在我注意到中国有一些企业,由于国内拿不到钱,他跑到外面去借钱,中国企业去借美元,这个是很有风险的,而且利润利率相当高,百分之十几,这个国家必须防范。美国这帮企业它不是借钱便宜,他借了钱以后,高价用美元债的形式给中国企业让我们接盘,好像过去一年中国企业的美元债增加特别快,这个风险就大了,国家必须得注意这个东西,我们自己企业也得注意。 

所以说那么国家来讲,本币借的债问题不是很大的,一切人民币债总是有办法可以处理的,但是你借的外债那就是很难处理了。这个东西国家得防范,而且现在我们中国公司借美元债主要的途径就是香港,所以得小心。就利用香港这个平台,让中国企业去高位接盘。其实是非常有风险的,我们中国企业得注意,政府更得注意,然后香港政府也有责任,制止香港的投资商干这个事,他们就是一个坏人,就是中间商赚差价,赚的是没有良心的差价。这个事儿得特别注意。听到我音频的朋友,如果有做企业的更要提高警惕,无论如何还是借国内的钱好处理,借美国的钱就是高利贷了,而且很难摆脱。要特别小心。

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