2025十万亿巨轮之困：浦发银行的业绩反弹，含金量有几分？

浦发银行在2026年初就向外界公布了一份特殊的年度快报——数据显示，该行在2025年的资产规模已破10万亿元。显然，这是一份具有里程碑式意义的快报。

如今，这家曾经的“优等生”在“数智化”的战略牵引下，正逐步摆脱困顿，只是随着合规重锤与资本消耗的双重挤压，其复苏的情况依然值得深入剖析。

跨越十万亿规模的“喜”与“忧”

如果要问浦发银行在2026年什么成绩最显眼，当然是它那“十万亿俱乐部新晋成员”的标签。

现在，让我们回过头，回到2025全年看浦发银行为迈入这个“十万亿俱乐部”都做了哪些努力。

首先是信贷投放的“开门红”策略。

在2025年初，浦发银行精准把握政策导向与区域经济脉搏，将信贷资源向长三角（上海、江苏、浙江等）新经济带倾斜，在制造业升级、绿色能源和科创企业等领域实现信贷投放的集中突破。

其次便是那笔500亿元可转债的顺利转股。

这笔于2024年底完成转股的“弹药”，除了一次性补充了核心一级资本以外，还将浦发银行的资本充足率从11.3%提升至12.8%。

（图源：上海浦东发展银行股份有限公司）

只是，在这一片向好、规模的狂欢背后，浦发银行的隐忧并未消散。

浦发银行在2025年结束了连续四年的负增长，营收情况微幅回升1.88%，这一增幅在行业对比中显得“小心翼翼”，甚至低于同期同业的平均水平，反映出的正是浦发银行“靠存贷利差赚钱”的短板。

（图源：上海浦东发展银行股份有限公司2025年度业绩快报公告）

此外，其股价在二级市场表现也持续疲软，一度成为领跌者。

（图源：Finscope）

至于股市的二级市场为何如此疲软，这不能怪市场存在情绪波动，而是因为资本市场本身就对浦发银行抱有谨慎的态度，毕竟该行的“规模扩张”能否真正转化为“价值增长”值得进一步观望。

现阶段是“规模至上”向“质量优先”转型大趋势，投资者关心的主要为：资本回报率（ROE）是否同步提升？成本收入比是否有效优化？风险抵御能力能否匹配资产增速？

这些问题都需要浦发银行用扎实的盈利能力、清晰的价值创造路径来回应市场的疑虑。

不良“双降”的表象与实质

除了规模，浦发银行的资产质量无疑是2025年报中的另一大亮点，当然，这也是市场最为关注的核心指标。

在2025快报中，该行的不良贷款余额与不良贷款率同步下降至1.26%，创下近十年来的最低水平，成功实现“双降”。

（图源：浦东银行2025年快报）

这一成绩在行业普遍面临资产质量压力的背景下尤为可贵，说明浦发银行的风险化解工作卓有成效且风险管理能力有着实质性提升。

可以说，在规模增长之外，浦发银行正以夯实资产质量基础向“高质量发展”的目标稳步迈进，往深了看，浦发银行的这种规模增长与资产质量修复并非偶然——皆归功于管理层的“控新降旧”双轨策略。

一方面，浦发银行在新增授信环节大幅收紧标准，主动压降房地产、地方政府融资平·台等高风险领域的敞口，同时又将信贷资源向制造业、绿色能源、科技型中小企业等优质赛道倾斜，由此在源头上遏制了相关风险。

另一方面，在加大核销与专业清收团队攻坚的力度之下，浦发银行全年大力处置不良贷款，持续减小存量风险的影响。

另外，值得注意的是，浦发银行的这种“修复”表象，主要依赖于高拨备这一“蓄水池”，毕竟200.72%的拨备覆盖率提供了安全垫，银行的抗周期能力得到了普强。

只是这种以来也意味着大量利润被锁定在拨备中，未能转化为当期可分配利润或股东回报，所以市场也产生了一个疑问：在剔除拨备调节这一会计手段的影响后，浦发银行真实的内生性盈利增长动力是否已真正恢复？

数智化转型战略的“虚”与“实”

面对业绩增长乏力与净息差持续承压的双重压力，浦发银行将“数智化”确立为破局之策，在2025快报明确以“科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融”五大赛道作为主攻方向。

（图源：上海浦东发展银行股份有限公司2025年度业绩快报公告）

从数据看，浦发银行的“数智化”转型并非空谈。

（图源：上海浦东发展银行股份有限公司2025年三季报）

从浦发银行2025三季报中可以发现，其在数智化赋能下的赛道深耕已初具规模效应。同时，数字化手段也在负债端也显现成效，如下图所示：

（图源：上海浦东发展银行股份有限公司2025年三季报）

付息成本的下降也有效对冲了净息差收窄所带来的压力，浦发银行的利润也因此得到了缓冲。

只不过，对于浦发银行的后续发展而言，挑战依然是严峻的。

回顾浦发银行发展特点，可以发现其转型步伐大多停留在“量”的积累层面上，而在“质”的穿透与效率转化上，还需要一段时间的沉淀——因为数字化获客覆盖面虽广，但单客获取成本是否真的低于传统网点？部分高增长科技企业贷款是否因行业周期波动或技术迭代而潜藏更高风险？

关于这些问题的答案，目前需要一段发展周期进行验证，而浦发银行能否正面回应、解决这些问题，将决定其能否真正从一家传统的“重资产”银行，蜕变为“轻资本、高效率”的现代银行。

罚单阴影下的信任重建

或许是福祸双依，浦发银行在公布经营喜讯的同时，合规压力也在悄然增大。

2026年初，央行对浦发银行开出了4250万元罚单，同时勒令其三家村镇银行的集体解散。

（图源：央行官网银罚决字[2026]27-36号）

这则处罚通告无疑在浦发银行报喜时浇了一碰冷水。不难看出，浦发银行在追求规模扩张的过程中，其内部控制与合规文化的建设是存在一定滞后的，银行的管理层虽有设立首席合规官，也强调“降罚单、降案件”的管理方针，但内控的优化非一日之功。

对于一家资产规模超十万亿的巨无霸银行而言，如何平衡“跑得快”与“管得住”两者，是未来必须面对的课题。

从“规模情结”到“质量焦虑”

总之，浦发银行在2025年已经交出了一份及格答卷，证明该行已经走出了最艰难的时刻。

那假设浦发银行站在十万亿的新起点上呢，其未来还能靠什么？

目前可知的是，单纯的规模增长已不再是浦发银行的唯一解药，未来的市场将势必愈发关注银行的“资本回报率（ROE）”与“合规风控”能力——而这对于浦发银行而言，真正的突围之战或许才刚刚开始……