先导智能赴港备案获批：卖设备，还是在争夺下一代全球“装备权”？

在全球制造业向智能化与绿色化深度转型的浪潮中，一场关乎产业链核心“装备权”的竞争在静默着持续升级。

2025年8月递表，2026年1月收到上市备案通知书，作为全球锂电池智能装备领域的绝对龙头，先导智能即将港交所上市，正式进军全球资本市场更具流动性的一级阵地。

这是一家市值近千亿的A股上市公司寻求更广阔资本舞台的常规操作，更是中国高端装备制造业在全球产业链价值重估背景下，一次主动的全球化叙事与战略卡位。

在中国“锂电+新能源”数字化转型的大趋势下，智能制造装备供应链正迎来结构性成长机遇。

超越“卖铲人”，定义下一代智能制造

先导智能成立于1999年，是国内较早布局新能源智能装备的企业之一，其业务覆盖锂电智能装备、光伏装备、3C 智能制造、智能物流、氢能装备与激光精密加工等领域。

在传统认知中，装备企业是“卖铲人”，其命运与下游行业的景气度深度绑定，周期性波动剧烈。但先导智能却从单一设备供应商成长为提供整线交钥匙解决方案的系统性供应商的成长轨迹，展现了一条挣脱简单周期束缚、通过技术升维构建持续壁垒的路径。

至今，先导智能已经构建起较深的产品与服务壁垒。按照 Frost & Sullivan 数据，截至 2024 年，先导智能在锂电池智能装备全球市场占有 15.5% 份额，在中国市场占比近 19%，稳居全球第一梯队。

这种领先地位的形成，并非偶然，而是对 “制造业智能化”趋势的前瞻性布局与持续研发投入的积累。其产品线不是硬件的简单累加，而是汇聚工业控制软件、数字孪生、生产调度算法等核心技术的集成之作。它卖不只是机械，更在输出“工厂智能化转型能力”。

先导智能董事长王燕清在近期专访中提出的“极限制造”理念，正是对这一逻辑的凝练。

王燕清认为，锂电行业迈入“TWh时代”后，竞争已从产能的物理堆砌，转向数据驱动下的极致效能与柔性化生产。先导智能的角色，也随之从提供整线解决方案，升级为客户的产业合伙人，共同在虚拟空间中预演和优化整个生产系统。

这种定位，与传统离散装备制造商形成明显差异，却契合了当前制造业从 “自动化”向“自适应智能制造”的演进趋势。

最终促使企业构成了短期难以复制的护城河。其与宁德时代等全球顶级电池制造商建立的联合研发机制，意味着从工厂蓝图阶段便介入工艺定义，这使得先导的产品创新与市场需求几乎同步，甚至超前。

近期为某头部科技企业成功交付并验收的钙钛矿太阳能电池整线设备，也正是这种“定义下一代技术”能力的跨领域印证。既在光伏新赛道证明了其全流程系统集成实力，也再次明示了其平台化技术在不同新兴产业间高效复用的潜力。

下沉周期触底反转

从近三年财务数据来看，先导智能的业绩曲线，清晰地刻画了行业周期与公司战略调整的轨迹。

其年度营收在2025年出现了上市十年来首次同比负增长，全年仅录得117.7亿元，交2023年的164.8亿元显著下滑；净利润也有所波动，从2022年的23.18亿元调整至2024年前的2.68亿元。

这一定程度上反映了国内锂电设备行业在周期下行阶段的供需调整：产业端扩产节奏放缓、资本开支趋于谨慎，使整体订单与毛利承压。

但转折信号已经在2025年出现。2025年前三季度营收104.39亿元，同比增长 14.56%，净利润 11.86 亿元，同比增长近 95%，回暖迹象十分清晰。同时，第三季度净利同比增长更接近200%以上，显示出明显的盈利恢复趋势。

这一“V型”反转，强力验证了锂电设备行业订单触底回升的判断。更为重要的是，这并非单纯依赖量增，而是“价值战”策略的初显成效。

王燕清多次强调拒绝无效“内卷”，即摒弃低价恶性竞争，转向以全生命周期成本（TCO） 和差异化技术为核心的竞争。财报显示，2025年上半年公司海外业务毛利率高达40.27%，显著高于整体水平。

这说明了两点：其一，海外市场对技术溢价接受度更高，是跳出国内红海的关键增量；其二，公司通过固态电池、大圆柱电池等高技术门槛设备的提前布局，有效规避了低端价格战，锁定了利润更丰厚的“高端订单”。

尽管昔日重要股东宁德时代在2024年底至2025年上半年进行了减持并套现，错失了公司随后的大涨行情，但这反而从侧面说明，先导智能的增长逻辑已不再依赖于单一客户的订单绑定，而是建立在更广泛的技术领先性与全球化市场开拓之上。

大概也是得益于产业周期的复苏以及公司基本面的“V型”发转支撑，先导智能A股自2025年下半年至今，股价累计涨幅超过188%，市值逼近900亿元。

投资者对于其成长性的重新定价，一方面来自对下游产业需求周期改善的预期，另一方面是基于其全球领先的市场份额和技术壁垒。这种情绪延伸至H股市场更具定价空间和国际资金参与度的平台，将助力其实现更高估值。

在产业变局中锚定下一站

选择在2026年启动港股上市，先导智能精准踏准了多重节奏。首先，从资本市场环境看，正如材料一所揭示的，2026年港股IPO市场正显现出新趋势：尽管A+H模式延续，但半导体、AI、生物医药等硬科技企业上市更为集中。

先导智能作为智能装备领域的标杆，其“高端制造”与“新能源”双重属性，恰好契合国际资本对中国特色优势产业的价值重估偏好。赴港上市不仅能拓宽融资渠道、引入更多元化的国际长线资金，更能显著提升其在全球市场的品牌能见度与信誉，为海外业务的拓展提供强有力的资本与信用背书。

其次，从产业演进周期看，当前正处于从液态锂电池向半固态、全固态电池迭代的前夜。材料四指出，固态电池的产业化将催生对前、中、后段全套新设备的需求。

先导智能已在此领域深耕多年，自称已打通全固态电池量产全线工艺，并已获得国内外主流电池企业与车企的订单。港股上市募集的资金，无疑将为其在固态电池设备这场决定行业未来格局的“军备竞赛”中，提供充足的“弹药”，巩固其从液态到固态时代的龙头传承。

更深层次看，先导智能的港股征程，是中国制造业从“产品输出”向“技术标准与解决方案输出”升级的一个缩影。其业务已覆盖锂电、光伏、3C、氢能、智能物流等多元领域，本质上是一家以“智能装备”为核心的工业平台型企业。

通过港股平台，先导智能有望加速整合全球研发资源，参与甚至主导国际行业标准的制定，最终实现其“成为世界级智能装备领军企业”的愿景。