MiniMax的天胡开局

MiniMax（00100.HK）今日收盘市值超1000亿，成为近4年唯一一宗首个交易日上涨超100%科技行业港股IPO项目，这涨得让人⋯⋯看得懂。

尽管因为晚了一天没能成为「第一股」，但序号终究不是资本市场的买单对象，这波涨幅，是在为国产AI天然就被低估的错判进行修正。

全尺寸全模态是对的，C+B既要又要是对的，做大做强基座模型是对的，这些选择，在一级市场可以是叙事，到了二级市场，就是事实。

甚至在港服上市也是对的，不但已经走出独立行情，还吸引了全球长线加仓香港，这就是稀缺资产的价值了。

从看不上，到买不着，国产AI公司的翻盘，也就在这一两年的时间里，但其中发生的故事，又是几天几夜都说不完的。

MiniMax的创始人闫俊杰发过一条朋友圈：「研发中越来越强烈的感受是AI的价值可以开始被经济来衡量。」

在某种意义上，MiniMax是一家非常具有ROI思维的AI公司，它一直在强调，累计成本只有OpenAI的1%，就能在所有牌桌上和OpenAI掰手腕，这个性价比，不言而喻。

一个花钱更负责任的标签，无论如何都不会是错的。

当初MiniMax押注MoE路线，也是因为意识到效率要比算力更加重要，如果只比堆卡，那么大模型就只是一个烧钱游戏，只为吓退对手，对资本、对用户、乃至对可实现的AGI，都不负责。

从M1到M2，中间只隔了4个月的时间，但MiniMax已经完成了从一家似乎在视频生成和陪伴类应用方面更有存在感的初创公司，进化到了推动中国开源大模型首次在Artificial Analysis里跻身全球Top 5的核心玩家。

这就是基础研究的回报，模型即产品，模型有竞争力，那就是「一事顺，事事顺」。

就算按1000亿港币的市值来算，130亿美金的体量，对比OpenAI的8000亿美金、Anthropic的3500亿美金、xAI的2300亿美金，都还只是零头。

但在模型性能上，MiniMax在第一梯队都是能打的，文本、语音、视频、编程、平台、产品样样不落，真正意义上的「六边形战士」。

长期赛道，大的必然还在后面，只是不争别的，哪怕只是先争一口气，MiniMax都在为中国血统、中国方案、中国AGI，在交易市场打出了一场天胡开局。

诚如罗素所说：「成功始于竞争，但被尊重的从来不是成功本身，而是那份成就了成功的卓越。」