越南迈入中等偏上收入国家，2026—2030年实现两位数经济增长

越南GDP突破5000亿美元，连续五年保持6-7%的增长，根据黎唯平博士（TS Lê Duy Bình）的观点，这为实现更高的增长目标奠定了基础。

在全球经济持续面临诸多波动，尤其是贸易紧张和美国反制性税收政策的背景下，越南预计将完成并超额完成2025年全部15项经济社会指标。GDP增长预计达到约8%——这是东盟地区的最高水平，并位居全球增长领先行列。

基于这一结果，2021-2025年期间的年均GDP增长达到约6.3%，高于上一任期的6.2%。预计2025年经济规模将达到5100亿美元；人均GDP超过5000美元，使越南跻身中等偏上收入国家行列。

使越南跻身中等偏上收入国家行列

越南Economica公司总监黎唯平博士（TS Lê Duy Bình）在接受越南媒体采访时表示，这一结果为更高增长目标奠定了基础，但市场改革和提高增长质量仍然是重大课题。

——您如何评价2021–2025年越南经济社会发展总体态势？

第一个突出亮点是越南的GDP规模在过去一段时期大幅增长，目前已突破5000亿美元大关。得益于此，越南经济在全球排名表中的地位也提升了约4-5位，目前位列世界第32位。

经济增长速度保持在年均6-7%的水平，帮助人均GDP已超过5000美元，使越南脱离世界银行分类中的中等偏低收入国家组，迈入中等偏高收入国家行列。

此外，2025年进出口总额预计将超过9200亿美元，显示了经济在外贸活动中的能力以及在全球贸易版图中更坚实的潜力。

另一个重要的亮点是增长质量出现积极转变，全要素生产率（TFP）贡献率约为47%。基础设施系统发生巨大变化，目标是完成3000公里高速公路、1600公里沿海公路以及一系列新港口、机场的建设。减少贫困、创造就业和人类发展指数（HDI）等社会指标均取得了令人鼓舞的排名。

在体制方面，过去五年颁布的法律、决议、规范性法律文件数量庞大，显示出为完善发展体制基础而进行的改革努力。

——在多重全球冲击下，越南维持高增长的关键因素是什么？

过去五年，世界经济以及越南经济不得不面对许多巨大冲击，从新冠肺炎疫情、供应链中断、地缘政治冲突，到贸易保护主义和全球货币政策收紧趋势。

在这种背景下，越南仍然坚持政治稳定——宏观经济稳定的目标，同时灵活运用货币、财政、贸易和投资政策工具以适应各个阶段。这是经济能够复苏和维持增长的重要基础。

此外，改善营商环境和体制改革方面的努力有助于疏通资源。从中央到地方的政治体系的强力介入，以及企业界、人民的努力和适应，是促成这一成功的因素。

——但房地产、黄金和企业债券市场仍存在明显短板，您如何看待？

对于房地产市场，目前最大的限制是住房价格过高，并未真实反映大部分居民的支付能力。原因在于供应短缺且错配，特别是在经济适用房和出租屋领域，以及持续的法律障碍。越南需要朝着发展价格适中的细分市场和出租屋来解决这个问题。同时，管理部门需注重发展社会住房、工业、物流、商业仓储、旅游地产。

对于黄金市场，国内金价与国际金价长期存在巨大差异，导致资金被吸入投机渠道，未能服务于生产-经营活动。管理部门需要采取基于市场原则的运行措施来缩小这一差距。

与此同时，企业债券市场曾快速增长，随后大幅下滑，影响了投资者信心。尽管信心正逐渐恢复，该市场仍需加强，以成为支持货币市场和银行信贷的有效中长期融资渠道。

实现2026—2030年阶段两位数经济增长目标，越南需要动员规模空前的社会投资资金。根据越南投资与发展银行（BIDV）首席经济学家、经济学博士曾文力的测算，未来五年，越南每年所需动员的社会总投资规模约相当于国内生产总值（GDP）的40%，按现行价格计算，约为2600亿美元/年。这一测算尚未包括用于应对气候变化、能源转型和数字基础设施发展的额外资金需求。

曾文力指出，实现高增长目标所需的资金规模巨大，但越南并非毫无基础。从有利条件来看，当前越南储蓄率约占GDP的37%，而投资率约为31%，显示居民和企业部门仍存在较大的潜在资金空间，其中包括长期沉淀在银行体系中的资金。

从国际比较看，越南37%的储蓄率处于相对较高水平，高于许多发展水平相近的国家，尤其在东盟国家中具备较好的积累基础。

与此同时，越南金融体系在过去15—16年间保持较快扩张。银行体系总资产、股票市场市值、债券市场余额以及保险业收入的年均增长率约为16.5%，为资金动员提供了一定支撑。

除传统资金渠道外，曾文力认为，还有多类潜在资金来源尚待更有效开发，包括国际绿色金融、贸易顺差、外国直接投资（FDI）、侨汇以及旅游收入。仅侨汇一项，通过银行体系流入的规模每年约为70—100亿美元。

此外，一些新兴渠道，如国际金融中心建设、数字资产（加密资产）市场以及碳交易市场，如果能够建立清晰的法律框架并有效管理，有望改善资金流动性和资本配置效率。

曾文力还指出，民间持有的黄金、长期沉淀在房地产领域的资金，以及通过反腐和反浪费释放的资源，规模都相当可观，应被视为未来的重要突破口。

他同时强调，提升退税效率、缩短办理周期、优化流程，也可在一定程度上为经济体系补充流动性。

不过，曾文力也指出，动员如此大规模资金，对越南经济体系提出了严峻挑战。

在全球经济增长放缓的背景下，世界经济增速已从约3.4%下降至接近3%。越南经济对外开放程度高，容易受到外部冲击影响。同时，气候变化、公共卫生风险及其他非传统风险不断增加，使得资金需求持续上升，而资金传导渠道仍存在明显短板。

尤其值得关注的是金融结构层面的系统性瓶颈。目前，银行信贷占越南社会融资总量的约50%—55%，而信贷/GDP比例已达145%—147%。如果延续当前趋势，到2030年该比例可能接近180%，明显高于中等收入国家的平均水平，潜藏金融稳定风险。

“在这种结构下，中长期融资渠道如股票市场和企业债券市场发展缓慢、规模偏小，对社会总投资的贡献有限，银行体系持续承压，”曾文力指出。

越南社会经济研究院副院长、经济学博士黎春桑对此表示认同。他认为，越南经济对银行信贷，尤其是私营部门信贷的高度依赖，反映出资本配置效率仍存在不足，并对宏观稳定构成潜在风险。

从国际比较看，全球信贷/GDP平均水平约为100%，欧盟约为93%，而越南已明显高于这些水平，未来亟需逐步降低银行信贷在经济增长中的主导地位。

此外，自2024年以来，越南通胀水平已高于部分地区国家，这进一步压缩了财政和货币政策的操作空间，使得在追求高增长目标的同时维持宏观稳定变得更加复杂。

值得注意的是，目前越南银行体系资本充足率（CAR）仍低于区域平均水平，且主要集中于商业银行，一旦信贷继续快速扩张，潜在风险将进一步放大。

结合国际经验，黎春桑指出，未来阶段的高增长不应、也不能通过不计代价扩大投资来实现，而必须建立在提高投资效率之上，特别是在越南具备比较优势的产业领域。

这要求推进更有力度、路径更清晰的制度改革，以提升资源动员和配置效率，防范宏观失衡风险。

在具体方向上，越南需要逐步实现融资渠道多元化，降低对银行信贷的过度依赖，加快发展资本市场，尤其是企业债券市场，同时提升股票市场的规范性，并加强对高风险杠杆行为的监管。

优先将信贷资源投向通胀传导效应较低的领域，如可再生能源、电子商务、创新创业和技术孵化，有助于在推动增长的同时，避免投资分散和效率下降带来的后遗症。

“完善国家和地方规划，将投资安排与行政改革和信贷风险控制相结合，是实现高增长并保持稳定与可持续的关键条件，”黎春桑表示。

曾文力进一步指出，要真正实现并支撑高增长目标，首要任务仍是加快完善制度框架，尤其是尽快出台碳市场、商品交易平台、数字资产等新领域的法律制度，同时实质性推进国际金融中心建设和资本市场升级。

与此同时，金融体系应向更加均衡的方向发展，减少对银行信贷的单一依赖，拓展市场化的中长期融资渠道。各类金融工具的使用应以透明和效率为前提，并同步提升政策性信贷质量，强化越南开发银行的功能定位。

他强调，经济增长必须始终与宏观稳定相绑定，这是巩固居民和国内外投资者信心的基础。

“不能不计代价进行投资。随着金融市场规模扩大、系统联动性增强，对金融监管和风险治理能力的要求也在同步上升，”曾文力指出。

此外，越南还需进一步疏通长期滞留的社会资源，加强财政与货币政策的协调，在新型金融工具不断出现的背景下提升政策一致性，并尽早、系统性地加大对人力资本的投入，将其作为发展知识经济和提升长期生产率的核心支柱。

“增长所需的资源并非不存在，而是被体制、市场结构和风险管理能力所制约。越南需要尽快形成一套整体性的资源动员与配置战略，避免短期应对式‘救火’，否则将给经济留下长期隐患，”曾文力总结道。